沒有任何懸念，也沒有絲毫意外，全年累計超過5000億元的虧損額，注定成為2011年基金業(yè)年報最惹眼的數(shù)據(jù)，基金整體資產(chǎn)管理規(guī)?？s水、盈利水平下降的事實終被確認(rèn)。來自機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的一年，基金業(yè)遭遇了全行業(yè)的虧損，集體虧損高達(dá)5004.47億元，創(chuàng)下歷史上第二大年度虧損額。

　　遇史上第二大虧損

　　基金業(yè)步入“寒冬”

　　來自天相投顧的數(shù)據(jù)顯示，2011年64家基金公司旗下873只基金合計虧損5004.47億元，成為繼2008年之后表現(xiàn)最為慘淡的一年，共有18家基金公司虧損幅度超過百億元，其中行業(yè)龍頭華夏基金虧損額高達(dá)436.84億元，成為虧損最多的基金公司。相對而言，剛剛成立的新基金公司虧損幅度較小。

　　在去年“股債雙殺”的背景下，各類型基金幾乎全面下跌，僅貨幣市場基金和保本基金實現(xiàn)盈利，其他各類型基金去年均出現(xiàn)虧損，股票型和混合型基金分別虧損3147億元和1523億，成為虧損的重災(zāi)區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，股票型基金和混合型基金去年分別虧損3146.59億元和1522.62億元，封閉式基金緊隨其后虧損2190.03億元，QDII基金在惡劣的海外環(huán)境下虧損148.55億元，債券型基金經(jīng)歷四季度的好轉(zhuǎn)后虧損幅度縮小，僅虧損25.70億元。而貨幣市場基金則成為基金業(yè)惟一的盈利亮點，去年該類基金賺得利潤57.98億元。

　　從單只基金看，WIND統(tǒng)計顯示，970只基金中有812只基金出現(xiàn)虧損，虧損面積高達(dá)83.7%。在大幅虧損過后，基金幾乎完全喪失了分紅能力。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，各類基金整體可分配凈收益為－2129億元，理財效應(yīng)不復(fù)存在。

　　“由于對市場走勢的判斷失誤，我們一直保持較高的倉位，這是2011年投資策略上最大的錯誤。”一位基金公司人士如是說。

　　“旱澇保收”受質(zhì)疑

　　不賺錢基民紛紛“逃離”

　　盡管2011年基金業(yè)出現(xiàn)了全行業(yè)的巨幅虧損，但基金公司依然收取了不菲的管理費用。來自機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，2010年基金業(yè)實現(xiàn)利潤50.82億元，拿走了302億元管理費；而2011年基金業(yè)集體虧損5004.47億元，仍拿走了288億元左右的管理費。

　　在基民財富大縮水的同時，基金公司卻“旱澇保收”的現(xiàn)狀也受到投資者的質(zhì)疑。有投資者認(rèn)為，基金經(jīng)理和基金公司的收入不與其所管理的基金業(yè)績掛鉤，導(dǎo)致基金投資團(tuán)隊責(zé)任心不強，也是基金老鼠倉屢禁不絕的一個原因。

　　不過，管理費收入并非全部都能流入基金公司的腰包。Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年基金公司支付給銷售渠道的客戶維護(hù)費達(dá)47.41億元，同比增加1.01億元，較2010年上升1.12個百分點。有分析人士認(rèn)為，去年基金業(yè)績大部分為負(fù)，在“虧錢效應(yīng)”下基金營銷難度很大，導(dǎo)致尾隨傭金率上升；另一方面，去年基金發(fā)行數(shù)量達(dá)到了歷史性的279只，導(dǎo)致渠道擁擠，因此尾隨傭金有所增加。

　　值得關(guān)注的是，基金業(yè)連續(xù)兩年投資收益的大幅下滑也動搖了基民的信心，不賺錢的基金持有人“用腳投票”開始“逃離”基金。統(tǒng)計顯示，2011年，除了貨幣基金外，其余種類基金尤其是股票基金都遭到了大量的凈贖回。“如何留住老持有人已迫在眉睫。”有基金業(yè)內(nèi)人士對本報記者說，持有人的大量流失是目前基金業(yè)面臨的嚴(yán)峻形勢，特別是那些流失的基金持有人中絕大多數(shù)是因虧損或長期虧損后回本而全部贖回了基金，如果未來沒有特別明顯的賺錢效應(yīng)，這些客戶是很難再回流到基金市場的。

　　步入“瓶頸”期

　　基金業(yè)如何“突圍”

　　應(yīng)該說，弱市之下，無論新老基金公司均承受著經(jīng)營的壓力，但借助于已經(jīng)積累的規(guī)模優(yōu)勢提取的豐厚的管理費，部分基金公司依然實現(xiàn)了較高的盈利。

　　據(jù)統(tǒng)計，管理費收入最多的10家公司合計金額達(dá)134.28億元，占到行業(yè)總收入的46.52%。其中華夏基金以25.27億元的管理費穩(wěn)居第一，此外，嘉實、易方達(dá)、南方、廣發(fā)、博時和大成基金收入均超過10億元。與此相比，新基金公司的運作相對艱難，有14家公司管理費收入不足1億元，還有8家公司收入不足5000萬元。

　　一直以來，基金業(yè)的盈利模式都很簡單，也很粗線條——業(yè)績好、規(guī)模大、管理費多、利潤自然就高。但在銀行、券商、信托以及私募基金都在紛紛轉(zhuǎn)型財富管理機構(gòu)的背景下，公募基金的先發(fā)優(yōu)勢甚至牌照優(yōu)勢都已難以為繼。

　　一組數(shù)據(jù)足以說明，眼下基金業(yè)的日子依然不好過。銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2012年第一季度，公募基金尤其是股票方向的基金再度整體跑輸大盤，有近四成股基收益為負(fù)。在股票方向的基金中，一季度標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均業(yè)績?yōu)?.31%，標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金為3.93%。還有一個數(shù)據(jù)則是，今年一季度，新成立及待發(fā)新基金總數(shù)已經(jīng)超過100只，新基金平均成立規(guī)模近6.67億份，雖低于2011年10.73億份的規(guī)模，但無疑新基金發(fā)行的競爭在今年將更加激烈。

　　基金投資連年虧損的殘酷現(xiàn)實，也使得走過14個年頭的公募基金業(yè)在規(guī)模持續(xù)縮水、市場影響力下降、社會批評如潮等現(xiàn)實面前，正一步步失去投資者的信任，同時行業(yè)內(nèi)基金經(jīng)理離職率較高、基金經(jīng)理違規(guī)操作等都威脅著行業(yè)的發(fā)展。“基金公司的發(fā)展模式必須轉(zhuǎn)變。”這是記者近期聽到的最多的言論。證監(jiān)會主席郭樹清在今年年初就表示，公募基金應(yīng)該向現(xiàn)代資產(chǎn)管理公司方向轉(zhuǎn)變。

　　交銀施羅德基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)日前表示，基金業(yè)需要回到受托理財?shù)谋驹矗仨殥仐壐≡甑?、粗放的以?guī)模為先的發(fā)展路徑。國泰基金副總經(jīng)理梁之平認(rèn)為，基金業(yè)的發(fā)展模式到了該反思的時刻，“首先要反思的是基金業(yè)同質(zhì)化的發(fā)展模式，其次是重首發(fā)輕服務(wù)，重營銷輕產(chǎn)品的發(fā)展路徑。”