基金業(yè)多項政策將調(diào)整

高管發(fā)起設(shè)立基金公司還有多遠(yuǎn)

賈華斐

新股發(fā)行體制改革、場外市場建設(shè)、發(fā)展債券市場及國債期貨……這些框架性的搭建是目前“郭氏新政”最引人注目的改革。除此之外，針對基金行業(yè)的一些政策的調(diào)整也在有條不紊地進(jìn)行中。

上周五，證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹了新基金公司設(shè)立申請審核的流程以及《關(guān)于基金從業(yè)人員投資證券投資基金有關(guān)事項的規(guī)定（征求意見稿）》，并就市場關(guān)心的基金管理費的征收、高管持有股權(quán)等熱點問題作了解釋。

值得注意的是，證監(jiān)會對上述問題的態(tài)度除了與正在進(jìn)行的審批流程透明化改革保持一致外，還似乎在為修訂中的《基金法》相關(guān)規(guī)定“鋪路”。

高管有望發(fā)起設(shè)立基金公司

從基金公司審批重新開閘以來，新基金公司的成立速度便逐漸加快。證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前已經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的基金公司達(dá)到71家，另外有8家在審，此外還有十幾家公司有設(shè)立意向。

證監(jiān)會今后將對新基金公司設(shè)立申請審核流程進(jìn)行披露。根據(jù)公示，證監(jiān)會的審核流程從材料受理到批復(fù)設(shè)立共有8個環(huán)節(jié)，對每個環(huán)節(jié)都有具體的描述和要求。

在審核時間跨度方面，過去一家基金公司的整個審批時間一般在一年半左右。但在以往批復(fù)新基金公司成立時，存在通過拉長審核流程人為干預(yù)設(shè)立節(jié)奏的情況。譬如，2008年金融危機(jī)時，證監(jiān)會停止了新基金公司的審批，致使當(dāng)年就籌備的一些基金公司在長達(dá)3至4年后才獲批成立，消耗了大量的注冊資金。

在回答《第一財經(jīng)日報》記者上述提問時，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今后無論市場如何變化，新基金公司行政審核的市場化取向不會改變，今后即使出現(xiàn)類似金融危機(jī)的特殊情況，行政審批也不會受到影響。

除此之外，對基金公司發(fā)起人的身份限制也有可能在將來發(fā)生改變。按照目前的規(guī)定，基金公司的發(fā)起人必須是信托公司、證券公司或經(jīng)國務(wù)院特批的8家商業(yè)銀行，此外還有“最近三年連續(xù)盈利”等標(biāo)準(zhǔn)的要求。但隨著基金業(yè)內(nèi)高管股權(quán)激勵的呼聲漸高，員工在基金公司內(nèi)持股，以及個人作為發(fā)起人設(shè)立公司的要求都被提出。

上述負(fù)責(zé)人表示，目前，以個人作為主要股東在法律框架下還不可以，將來也會考慮一些基金業(yè)高管、有業(yè)績和知名度的基金經(jīng)理作為基金公司主要發(fā)起股東。

這種考慮或體現(xiàn)在對法律框架的修改中。據(jù)了解，在正在修訂的《基金法》中，有專門的章節(jié)就基金公司員工的股權(quán)激勵政策進(jìn)行了規(guī)定。而此前的消息表明，該修訂版或?qū)⒃谀陜?nèi)交人大常委會審議，何時通過尚沒有時間表。

多項政策調(diào)整

在通氣會上，證監(jiān)會還公布了《關(guān)于基金從業(yè)人員投資證券投資基金有關(guān)事項的規(guī)定（征求意見稿）》。該規(guī)定較原有政策的改變主要涉及延長特定從業(yè)人員持有基金份額的期限、允許從業(yè)人員在證券交易所開立賬戶投資封閉式基金、取消投資貨幣市場基金的期限限制等。

2007年6月，證監(jiān)會曾發(fā)布通知，允許基金從業(yè)人員購買本公司管理的或者本人管理的基金份額，此次規(guī)定是對上述通知的修訂。

這次修訂只能算是微調(diào)。但值得注意的是，“放開投資封閉式基金的限制”的最大突破在于允許基金從業(yè)人員在證券交易所開立賬戶。不過，由于從業(yè)人員不得炒股，因此該賬戶不能投資封閉式基金和債券以外的股票產(chǎn)品。

但《基金法》修訂草案征求意見稿中，卻規(guī)定了基金從業(yè)人員可以在備案之后炒股。待新法頒布之后，證券交易所開設(shè)的賬戶或?qū)⒈辉试S購買股票。

目前在上海轄區(qū)，有40%的從業(yè)人員買賣證券投資基金。但是基金經(jīng)理投資本人自己的基金產(chǎn)品的比例并不高，比如在北京轄區(qū)，只有16%的基金經(jīng)理投資了自己管理的基金產(chǎn)品。

此外，備受爭議的基金行業(yè)管理費過高的問題也被證監(jiān)會注意到。上述負(fù)責(zé)人表示，對基金收費過高的抱怨主要是因為基金回報為負(fù)，對此監(jiān)管部門在做一些考慮和嘗試，今后在托管費、券商傭金、基金管理費等方面，證監(jiān)會可能也會做出一些調(diào)整。

據(jù)了解，此前有基金公司老總向證監(jiān)會建議，公募基金也可采用私募基金的收費模式。

針對基金回報低的問題，該負(fù)責(zé)人建議，投資者可以根據(jù)市場走向的判斷，在難以判斷時依靠第三方銷售機(jī)構(gòu)的意見，此外，應(yīng)購買不同類別的基金進(jìn)行組合配置。

基金回報低的一個原因是行業(yè)人才的缺乏，上述負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會可能從政策層面做出一些規(guī)定，允許經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理多管理幾只產(chǎn)品。

此外，上述負(fù)責(zé)人表示，未來基金業(yè)通過增加投資標(biāo)的來促進(jìn)行業(yè)創(chuàng)新，譬如可以投資大宗商品，投資一級市場等。

(第一財經(jīng)日報)