昨日，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)再次創(chuàng)出年內(nèi)新低，報(bào)收于111.62點(diǎn)。這是否意味著A股的投資價(jià)值再次來臨？

　　國都證券策略分析師張翔告訴記者：“111.62點(diǎn)意味著，A股只溢價(jià)H股約11%，而溢價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于以往的水平，有點(diǎn)出乎意料。”

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)最低出現(xiàn)在2006年4月13日的85.01點(diǎn)，去年的最低點(diǎn)在105.73點(diǎn)?？梢钥闯觯?11.62點(diǎn)與去年最低點(diǎn)105.73點(diǎn)之間差約6點(diǎn)。

　　張翔表示，AH股溢價(jià)創(chuàng)出新低，與最近IPO發(fā)行速度比較快，創(chuàng)業(yè)板也推出了，對資金肯定會分流有關(guān)，這導(dǎo)致A股基本面承受了一定的壓力。但這種現(xiàn)象并不合理，長期來看AH股溢價(jià)水平會回升，也可以說A股出現(xiàn)一定的投資價(jià)值。

　　由于AH股溢價(jià)指數(shù)創(chuàng)出新低，而且還有9只股出現(xiàn)價(jià)格倒掛，也就是說A股價(jià)格已低于其H股價(jià)格，為負(fù)溢價(jià)。

　　在9只AH價(jià)格倒掛的股票中銀行股占比高達(dá)33%，金融股占比高達(dá)55%，其中3只銀行股，2只保險(xiǎn)股。金融股在A股市場中的權(quán)重向來占比很大，其漲跌幅度往往能左右大盤，而關(guān)鍵的金融股又出現(xiàn)大面積負(fù)溢價(jià)，這是否意味被低估呢？

　　東方證券銀行分析師王鳴飛告訴記者：“歷史上，AH銀行股溢價(jià)率僅有2次倒掛，分別出現(xiàn)在06年7月和08年9月。值得注意的是，AH銀行股溢價(jià)率兩次倒掛出現(xiàn)的時(shí)間均與A股銀行股價(jià)到達(dá)底部時(shí)間相吻合。今年1月6日，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)為111.99點(diǎn)，隨后恒生AH股溢價(jià)指數(shù)都出現(xiàn)了大幅反彈；而在去年AH溢價(jià)最低時(shí)，A股市場也見底，滬綜指由1664點(diǎn)反彈至3478點(diǎn)。

　　他還指出，從銀行與滬深300指數(shù)估值比率來看仍有估值優(yōu)勢。截至上周末，銀行業(yè)與滬深300指數(shù)的PE比率為0.65，PB比率為0.82。而歷史上，兩者的PE比率最低值為0.63，PB比率為0.74。