在美股再創(chuàng)年內(nèi)新高的刺激下，大盤早盤小幅沖高。但經(jīng)過(guò)多空雙方盤中的反復(fù)爭(zhēng)奪后，市場(chǎng)上演“跳水”行情，收盤時(shí)滬指半年線再度失守。兩市總成交金額不足2000億元，節(jié)前行情的市場(chǎng)參與熱情大打折扣。

　　盤面顯示，金融、地產(chǎn)等權(quán)重股資金流出跡象極為明顯。在權(quán)重股護(hù)盤乏力的情況下，題材股的活躍行情也開(kāi)始逐漸降溫。繼商業(yè)、旅游等板塊回調(diào)后，軍工板塊也表現(xiàn)出了調(diào)整意愿。題材股做多熱情的減弱，對(duì)近期表現(xiàn)活躍的物聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)、低碳等題材股也帶來(lái)了回調(diào)壓力。因此，原本依靠題材股輪動(dòng)來(lái)支撐的市場(chǎng)人氣將受到很大影響。

　　市場(chǎng)資金明顯呈現(xiàn)出離場(chǎng)觀望的情緒，主要還是受到擴(kuò)容壓力的牽制。在十一長(zhǎng)假前后的7個(gè)交易日里，市場(chǎng)發(fā)行新股家數(shù)達(dá)到13家，新股融資金額雖然有限，但是擴(kuò)容速度驚人，特別是創(chuàng)業(yè)板10只首發(fā)個(gè)股本周五申購(gòu)，對(duì)市場(chǎng)心理層面造成壓力。

　　此外，在創(chuàng)業(yè)板交易制度尚未公布前，容易對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生波動(dòng)，一旦未來(lái)創(chuàng)業(yè)板投資規(guī)則存在優(yōu)于當(dāng)前市場(chǎng)交易制度的成分，那么資金分流效應(yīng)必然升級(jí)。

　　再融資方面，萬(wàn)科、浦發(fā)銀行先后宣布再融資后，國(guó)元證券獲批后直接“帶領(lǐng)”券商股調(diào)整。可見(jiàn)，在權(quán)重股再融資行為不斷的前提下，權(quán)重股持續(xù)性的反彈行情很難出現(xiàn)。

　　相比市場(chǎng)的融資高潮，資金供給方面卻明顯不足。從指數(shù)型基金發(fā)行情況來(lái)看，自今年3月份開(kāi)始，已有19只指數(shù)基金和ETF獲準(zhǔn)發(fā)行，占新發(fā)股票型基金總數(shù)的26%，年底新獲準(zhǔn)發(fā)行的指數(shù)型基金數(shù)量將有望超過(guò)以往7年發(fā)行數(shù)量的總和。但是，指數(shù)型基金在完成募集后要經(jīng)歷一定建倉(cāng)期，志在長(zhǎng)遠(yuǎn)的指數(shù)型基金很難對(duì)短期市場(chǎng)資金面帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的改觀。

　　從時(shí)間上看，臨近三季度尾聲，市場(chǎng)的不確定性因素又在加大，上市公司三季報(bào)的具體情況將直接決定市場(chǎng)中長(zhǎng)期心態(tài)，畢竟三季報(bào)對(duì)今年四季度行情或者明年行情的布局將起到風(fēng)向標(biāo)的作用。截至9月21日，三季度業(yè)績(jī)預(yù)增175家、扭虧45家、續(xù)盈64家，預(yù)喜的公司合計(jì)284家，占已公布業(yè)績(jī)預(yù)告公司數(shù)的46.18%；另有275家業(yè)績(jī)預(yù)憂，其中預(yù)減118家，預(yù)虧達(dá)157家(包括首虧99家)；此外，還有56家上市公司表示三季度業(yè)績(jī)?cè)鰷p還不確定?？傮w來(lái)看，尚未公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的公司家數(shù)接近2/3，前期公布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)很難代表市場(chǎng)總體特征。

　　通過(guò)技術(shù)形態(tài)分析，本月大盤半年線得而復(fù)失的走勢(shì)表明目前市場(chǎng)對(duì)半年線附近的估值基本認(rèn)可。擴(kuò)容提速、三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期不確定等心理因素影響下會(huì)造成大盤重心對(duì)半年線的短期偏離。我們認(rèn)為，本周后半段行情仍以震蕩調(diào)整為主，下周新股申購(gòu)資金凍結(jié)期間市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)短線反彈機(jī)會(huì)。