在上證綜指逼近8月高點之際，偏股型基金加倉步伐“戛然而止”。之前連續(xù)4周加倉的偏股型基金，平均倉位已經(jīng)逼近年內(nèi)高點。但上周多數(shù)基金選擇了落袋為安的倉位配置策略，大幅度主動性減倉，平均倉位自高位回落。

 　　基金倉位下降到75.60%

 　　近10日的測算結(jié)果顯示，上周基金平均預(yù)測倉位略有下降，所觀測的286只開放式基金的倉位從上周的81.48%下降到本周的75.60%，10日數(shù)據(jù)顯示倉位下降5.68%，剔除指數(shù)影響，倉位下降6.27%；5日數(shù)據(jù)顯示基金倉位下降3.21%，剔除指數(shù)影響，基金主動減倉3.81%。

 　　從近10日數(shù)據(jù)來看，混合型基金和大規(guī)模基金態(tài)度較為積極，減倉幅度略小，從5日數(shù)據(jù)看，股票型基金和大規(guī)模基金態(tài)度較為積極，減倉幅度較小。

 　　上周的基金行為同2月13日、4月17日、6月5日數(shù)據(jù)略有類似，基金對市場的推動力量降低，指數(shù)下行概率較大，但6月份基金出現(xiàn)大幅減倉市場也并未應(yīng)聲下跌。

 　　依舊看好后市遭質(zhì)疑

 　　然而，無論從基金近期發(fā)布的投資策略還是從記者對基金經(jīng)理的采訪來看，多數(shù)基金后市依然樂觀。

 　　他們紛紛表示，經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)向好，為目前的股市提供了較強(qiáng)的支撐作用。未來市場的關(guān)注重點將會從貸款數(shù)字轉(zhuǎn)向企業(yè)業(yè)績，自此往后貸款數(shù)字的小幅波動再也難以引起市場的過分反應(yīng)。

 　　短期內(nèi)資本市場的利好因素不斷增多，由于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)較為平穩(wěn)，預(yù)期“退出政策”不會很快啟動，所以，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長和盈利回升相對確定的情況下，流動性的預(yù)期沒有快速向下，隨著盈利上調(diào)，3000點附近，A股市場平均估值在22倍，市凈率大約3.2倍，尚處于合理區(qū)間。

 　　“忽悠人”的理由

 　　作為市場中最重要的機(jī)構(gòu)投資者，基金緣何“唱多而做空”？基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場反彈接近前期高點，基金贖回壓力也開始增加，基金高位減倉在一定程度上是為了提前應(yīng)對贖回壓力。近期偏股型基金的贖回壓力明顯增加，為應(yīng)對贖回壓力，多數(shù)基金被迫減倉。

 　　此外，多數(shù)基金經(jīng)理表示，明年個股選擇對于業(yè)績的提升極為重要，為布局來年行情，會選擇在年底加強(qiáng)上市公司的調(diào)研，騰出部分現(xiàn)金提前布局來年行情，這也成為基金減倉的一大因素。