2010年上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期較為樂(lè)觀，市場(chǎng)一致預(yù)期滬深300成分股凈利潤(rùn)明年增長(zhǎng)26%。雖然部分行業(yè)估值已處高位，但不少周期性權(quán)重行業(yè)得益于業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)暖，估值仍不同程度具備提升空間。

 　　昨日，國(guó)都證券在深圳舉行的“2010年度投資策略報(bào)告會(huì)”上認(rèn)為，今年A股上市公司業(yè)績(jī)整體預(yù)期較為樂(lè)觀，估值仍不同程度具備提升空間，市場(chǎng)整體估值因此存在提升動(dòng)力。國(guó)都證券判斷，今年滬指運(yùn)行區(qū)間在2800點(diǎn)－4000點(diǎn)，市場(chǎng)呈現(xiàn)N形震蕩盤升走勢(shì)。

 　　國(guó)都證券認(rèn)為，2010年經(jīng)濟(jì)仍可樂(lè)觀預(yù)期，但糾正失衡、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已迫在眉捷。為此，宏觀判斷上需要把握三條主線：首先要糾正需求結(jié)構(gòu)失衡、提振消費(fèi)。國(guó)都證券據(jù)此看好未來(lái)消費(fèi)的兩大動(dòng)力：農(nóng)村消費(fèi)增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)。其次，應(yīng)積極發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和低碳經(jīng)濟(jì)值得關(guān)注。此外，應(yīng)優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，改善區(qū)域發(fā)展非均衡現(xiàn)狀，全面激活內(nèi)需。

 　　對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)注的流動(dòng)性和通脹預(yù)期，國(guó)都證券認(rèn)為，2010年雖然存在通脹預(yù)期上升、海外熱錢流入等樂(lè)觀因素，但考慮到寬松貨幣政策逐步退出，以及政府加大股票供給以平抑泡沫，A股流動(dòng)性將呈現(xiàn)平衡偏松格局，其帶給A股估值的提升作用較為有限。

 　　國(guó)都證券認(rèn)為，2010年上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期較為樂(lè)觀，市場(chǎng)一致預(yù)期滬深300成分股凈利潤(rùn)明年增長(zhǎng)26%。雖然部分行業(yè)估值已處高位，但不少周期性權(quán)重行業(yè)得益于業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)暖，估值仍不同程度具備提升空間。市場(chǎng)整體估值因此存在提升動(dòng)力。結(jié)合DDM估值模型判斷，滬指明年運(yùn)行區(qū)間在2800點(diǎn)－4000點(diǎn)。2010年A股市場(chǎng)呈現(xiàn)N形震蕩盤升走勢(shì)，市場(chǎng)重心小幅上移。

 　　基于上述判斷，國(guó)都證券給予投資者在2010年投資上的建議：首先是周期性行業(yè)復(fù)蘇，內(nèi)需關(guān)注投資拉動(dòng)，外需復(fù)蘇值得積極期待，重點(diǎn)看好電子元器件、紡織化學(xué)品、氨綸和工程機(jī)械行業(yè)；其次是通脹預(yù)期提升資產(chǎn)資源股價(jià)值，重點(diǎn)配置估值合理的銀行、煤炭；最后是中長(zhǎng)期看好的大消費(fèi)行業(yè)，明年重點(diǎn)推薦家電、醫(yī)藥、食品飲料、汽車、品牌服裝和旅游行業(yè)。