經(jīng)過三年多的漫長期待，融資融券終于在上周末獲得國務院批復。至此，A股市場將告別只能做多、不能做空的時代。市場人士普遍認為，在融資融券推出后，無論是投資者參與資本市場的行為，還是證券公司的盈利模式都將發(fā)生深刻的變化。目前證券公司做了哪些準備工作？昨日(1月11日)《每日經(jīng)濟新聞》記者就此采訪了業(yè)內(nèi)人士。

 　　備戰(zhàn)資金面

 　　一位不愿透露姓名的券商人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，自從三年前證監(jiān)會發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法》(以下簡稱《辦法》)和《證券公司融資融券業(yè)務試點內(nèi)部控制指引》(以下簡稱《內(nèi)控指引》)后，無論是可能成為第一批融資融券試點的券商，還是規(guī)模較小的二三線券商，都已經(jīng)對融資融券在技術方面做了較為充分的準備。如今各家券商的準備已經(jīng)升級到資金層面，因為融資融券屬于資金密集型業(yè)務，簡單地說，哪家券商錢最多，就最有望在業(yè)務推出前期最早、最大限度地受益。

 　　這位券商人士解釋道，2006年以來管理層和券商對于融資融券的準備工作可以具體分為三個階段：第一個階段是從2006年1月1日新《證券法》頒布到2008年4月25日《證券公司風險處置條例》出臺，證監(jiān)會更多的工作是在政策法規(guī)方面為融資融券的出臺進行鋪墊；第二個階段是從2008年4月25日到2009年2月5日，各家券商對于融資融券業(yè)務已經(jīng)進入實質性準備階段，證監(jiān)會也組織了多次全網(wǎng)測試，工作的重點已經(jīng)落實到具體的網(wǎng)絡系統(tǒng)、申報條件等方面，“融資融券”的推出大有一觸即發(fā)之勢，但最終還是被擱置；第三個階段是從2009年2月5日到現(xiàn)在，各家券商的準備已經(jīng)升級到對資本金的擴容方面，為獲取試點資格后的業(yè)務開展創(chuàng)造更大的空間。

 　　“毫不夸張地說，未來證券公司資本金的高低，不僅僅涉及到公司經(jīng)營成績好壞，甚至有可能決定公司在激烈的行業(yè)競爭中，能否生存下去。”這位券商人士表示。

 　　增資總動員

 　　事實上，自從去年光大證券IPO以來，整個證券行業(yè)都在為融資融券、股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務大肆融資，補充資本金。去年11月，招商證券通過IPO方式登陸A股市場，募集資金凈額接近109億元；國元證券、長江證券也先后完成了融資工作；而華泰證券、國信證券也在積極籌備IPO，而且華泰證券IPO在去年年底時已經(jīng)獲得了證監(jiān)會發(fā)審委批準。

 　　雖然業(yè)內(nèi)人士大多認為，首批參加融資融券業(yè)務試點的券商將在曾經(jīng)參與聯(lián)網(wǎng)測試的11家券商——中信證券、銀河證券、國泰君安、申銀萬國、海通證券、光大證券、東方證券、招商證券、華泰證券、國信證券和廣發(fā)證券之中產(chǎn)生，但是一些二三線券商也在積極地做著準備。記者在中國貨幣網(wǎng)上看到，去年多家原本規(guī)模不大的券商也加入到行業(yè)增資擴股的大潮之中。

 　　如2009年12月31日，廣州證券公告稱，公司變更注冊資本的驗資和工商變更登記工作，注冊資本由8.17億元增加至14.34億元。而前一天，平安證券剛剛公告了2009年度增資情況。在2009年6月17日和9月27日，平安證券兩次通過未分配利潤轉增資本形式，將其注冊資本由18億元增加至30億元。金元證券的注冊資本則由8億元增加至9億元。

 　　此外，上述券商人士還對記者表示，由于券商必須以自營股票進行融券，因此風險肯定比融資更大一些。因為投資者一定是看空才會融券來賣，對于券商來說，這就有可能承受自營股票股價下跌損失的風險。而在融資方面，券商可以通過對客戶資產(chǎn)進行監(jiān)控，強行止損平倉來控制風險。因此理論上來講，券商融資業(yè)務規(guī)模應該比融券規(guī)模要大。

 　　根據(jù)目前證監(jiān)會的有關規(guī)定，投資者融資買入證券和融券賣出證券時，保證金比例不得低于50%；而投資者信用賬戶維持擔保比例(客戶擔保物價值與其融資融券債務之間的比例)不得低于130%。