融資融券試點(diǎn)即將“開閘”，證監(jiān)會主席尚福林日前在全國證券期貨監(jiān)管工作會議上表示，2010年將重點(diǎn)強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，不斷完善市場體制機(jī)制。適時推出證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，根據(jù)試點(diǎn)情況及時完善業(yè)務(wù)規(guī)則，逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。

 　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，融資融券保證金比例將不低于50%，最長期限為6個月，費(fèi)率要比同期貸款高。業(yè)內(nèi)人士建議，投資者應(yīng)先熟悉相關(guān)規(guī)則，然后審慎參與交易。

 　　根據(jù)2006年滬深交易所發(fā)布的實施細(xì)則，投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低于50%。同樣，投資者融券賣出時，融券保證金比例不得低于50%。而在試點(diǎn)階段，保證金比例會適度提高，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，由于從事融資融券交易，既可能放大盈利，也可能加大虧損，為做到風(fēng)險可控，在試點(diǎn)階段保證金比例會適度提高。

 　　那么提高的比例有多大？據(jù)悉，有可能把最低保證金比例從50%提高到60%甚至70%。如果按60%計算，同樣是向證券公司融資100萬元，就需要60萬元保證金，杠桿作用是1.67。

 　　某大型券商負(fù)責(zé)人認(rèn)為，融資融券開展初期，客戶申請的實際資金門檻可能遠(yuǎn)高于券商所設(shè)的下限。“在業(yè)務(wù)開展初期，如果融資和融券全部來自于證券公司，則這部分規(guī)模不會太大，券商挑選合格客戶可能遵資金量由大至小的原則。”

 　　此外，實施細(xì)則還規(guī)定，客戶維持擔(dān)保比例不得低于130%。這意味著，如果投資者維持擔(dān)保比例低于130%時，必須在2個交易日內(nèi)追加擔(dān)保物，否則將會被證券公司強(qiáng)行平倉，這就需要投資者預(yù)留相當(dāng)資金用以追加保證金。

 　　另外，根據(jù)規(guī)定，融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價；當(dāng)天沒有產(chǎn)生成交的，申報價格不得低于其前收盤價。低于上述價格的申報為無效申報。這是為了避免部分融券投資者通過大量賣空操縱股價短期走勢。

 　　同時，作為融資融券標(biāo)的股票有嚴(yán)格限定，投資者只能在交易所公布的股票范圍內(nèi)買賣，這些股票將主要是藍(lán)籌股。此外，根據(jù)交易所的規(guī)定，投資者融資融券期限不得超過6個月。

 　　對于券商來講，因在2009年進(jìn)行了再融資，部分券商擬提高融資融券的整體規(guī)模。如去年參加測試的一家大型券商今年擬將規(guī)模從20億元提高至50億元。

 　　除此之外，參與融資融券的投資者可能要面臨券商的“征信調(diào)查”。據(jù)悉，在等待監(jiān)管層下發(fā)融資融券相關(guān)指引的同時，大部分去年參與融資融券測試的券商目前正積極準(zhǔn)備上報方案。部分券商為了解客戶對融資融券的熟悉程度，擬引入“考試”機(jī)制對客戶進(jìn)行適當(dāng)性管理。此外，為避免其他證券公司的客戶大量轉(zhuǎn)到試點(diǎn)券商開戶，監(jiān)管部門將要求證券公司對融資融券的客戶有開戶時間要求，盡量只對現(xiàn)有客戶提供融資融券業(yè)務(wù)。

 　　而市場所關(guān)心的“戶齡”門檻，則仍存在變數(shù)。此前部分券商將戶齡定為18個月，也就是客戶參與融資融券需在試點(diǎn)券商開戶一年半以上。上述券商負(fù)責(zé)人認(rèn)為，依照今年情況，不排除戶齡減少的可能性，主要考察客戶對風(fēng)險承受能力和對該業(yè)務(wù)的熟悉程度。