20日，有消息稱，新股發(fā)行制度近期有望改革，或?qū)⑷∠醪皆儍r(jià)。

 　　各大投行不知情

 　　消息顯示，監(jiān)管部門(mén)已開(kāi)始積極研究對(duì)現(xiàn)行的新股發(fā)行制度作出調(diào)整，并有望于近期成形。監(jiān)管部門(mén)已向各大機(jī)構(gòu)投資者征詢對(duì)現(xiàn)行發(fā)行制度的相關(guān)意見(jiàn)和建議，并進(jìn)行了相關(guān)調(diào)研。征詢的問(wèn)題主要集中在詢價(jià)制度，詢價(jià)的有效性、新股分配機(jī)制、存量股份的發(fā)行以及審核制度等幾個(gè)方面。據(jù)悉，一些券商在反饋意見(jiàn)中建議，應(yīng)將初步詢價(jià)與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)合二為一，即取消初步詢價(jià)，進(jìn)行一次性投標(biāo)詢價(jià)。

 　　根據(jù)目前的詢價(jià)制度的規(guī)定，詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)兩個(gè)階段。初步詢價(jià)是指發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)對(duì)象的報(bào)價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間及相應(yīng)的市盈率區(qū)間。累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)一般是指在發(fā)行中，根據(jù)不同價(jià)格下投資者認(rèn)購(gòu)意愿確定發(fā)行價(jià)格的一種方法。

 　　隨后記者采訪國(guó)內(nèi)各大投資銀行。不過(guò)中信證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券等國(guó)內(nèi)大投行均表示，并沒(méi)有得到新股發(fā)行制度改革的消息。中信證券執(zhí)行副總經(jīng)理甘亮告訴記者：“我們還沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)新股發(fā)行制度改革的消息，并且初步詢價(jià)是為了確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間，取消了之后又該如何進(jìn)行詢價(jià)呢？”

 　　抑制高發(fā)行價(jià) 

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，自2009年6月此輪IPO正式開(kāi)閘以來(lái)，首發(fā)平均市盈率基本呈現(xiàn)逐月上升的態(tài)勢(shì)，從2009年6月的32.9倍一路上升到2009年12月的65.45倍。截至今年1月20日，1月份新股的平均市盈率為67.79倍。其中，創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行市盈率不斷攀升便是最為明顯的例子。首批28家創(chuàng)業(yè)板公司平均市盈率為56.60倍，第二批上市的創(chuàng)業(yè)板公司平均市盈率為83.59倍，第三批平均市盈率為78.11倍。昨日上市的8家創(chuàng)業(yè)板公司平均發(fā)行市盈率達(dá)到了88.6倍。

 　　如果消息屬實(shí)，新股發(fā)行制度改革是否是為了抑制新股發(fā)行價(jià)過(guò)高呢？“管理層有這種考慮也是情理之中。按現(xiàn)行的辦法，機(jī)構(gòu)為了確保參與申購(gòu)就會(huì)盡量把價(jià)格往高了報(bào)，反正最后不是按他的報(bào)價(jià)參與申購(gòu)。這樣的結(jié)果就導(dǎo)致最終的發(fā)行價(jià)比大家實(shí)際預(yù)想的要高出不少。”一位券商研究人士這樣告訴記者。