保險行業(yè)：保費收入健康發(fā)展 薦3股

　　2009 年前8 個月,全國壽險總保費收入5529.3 億元,同比增長2.3%,其中,個險新單同比增長21.4%,銀保新單同比增長3.23%,個險新單期繳同比增長7.9%,銀保期繳同比增長179.5%。銀保期繳保費收入同比大幅度增長,保費質(zhì)量同比提高。

　　分渠道來看,中國平安在保持個險強(qiáng)勢的同時,大力發(fā)展銀保躉繳業(yè)務(wù),銀保保費收入同比大幅度增長。對中國太保和中國人壽來說,個險增幅較平穩(wěn),但銀保期繳保費同比大幅度提高,主要是銀保保費由躉繳向期繳轉(zhuǎn)型的原因,造成銀?？偙ＹM下降,其中,太保轉(zhuǎn)型幅度尤其大,總保費下降幅度也最大。

　　分產(chǎn)品看,中國人壽的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要以分紅險為主,萬能險和投連險等投資型的險種占比比較低。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來說,中國平安保費收入的增長主要來自于分紅產(chǎn)品和萬能產(chǎn)品。分紅和萬能產(chǎn)品同比都出現(xiàn)了較大幅度的增長。而普通壽險和投連產(chǎn)品保費收入則出現(xiàn)了下降。過去中國太保的保費結(jié)構(gòu)中萬能險占比較高,在投資收益率下降的情況下,隨著結(jié)算利率降低,萬能險銷售困難,為了改善保費收入下滑的局面,公司重點發(fā)展分紅險,分紅險保費收入大幅度增長,而萬能險被大大壓縮。

　　從投資環(huán)境上來說,目前流動性依舊寬松,對證券市場的估值中樞起到較強(qiáng)的支持作用。債券到期收益率不斷提高,給予保險行業(yè)優(yōu)于大市的評級,給予中國人壽、中國平安和中國太保謹(jǐn)慎推薦的投資評級。(東北證券)