此次提高企業(yè)債投資比例，無疑有利于建立高效平衡的多元化資本市場，優(yōu)化保險業(yè)投資組合收益。但隨著比例的放寬，風(fēng)險防范工作將更加重要，因為相對于國債和金融債，企業(yè)債的信用風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險較高

　　中國保監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于債券投資有關(guān)事項的通知》，將保險機構(gòu)投資企業(yè)(公司)債比例上限由30％提升至40％。消息公布后，記者就此次債券投資政策調(diào)整有關(guān)問題第一時間采訪了業(yè)內(nèi)一些專家。

　　受訪的多位專家均表示，10月1日起實施的新保險法開啟了保險資金運用的新局面，保險投資正面臨著前所未有的寬松環(huán)境。保監(jiān)會此時作出的這一調(diào)整，與宏觀經(jīng)濟形勢出現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇的跡象有關(guān)，符合當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展的實際情況。“在經(jīng)濟向好的背景下，企業(yè)效益逐步提高，為企業(yè)提高盈利能力創(chuàng)造了條件，這意味著購買企業(yè)債不僅風(fēng)險減少，收益也會相當(dāng)可觀。”北京工商大學(xué)保險學(xué)系主任王緒瑾如是表示。

　　目前我國保險資金的債券投資組合中主要包括國債、金融債和企業(yè)債三種。由于信用級別的差異，國債和金融債的收益率均不同程度地低于企業(yè)債。據(jù)《中國保險業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書(2008)》披露的數(shù)據(jù)，2008年保險資金在整體投資收益率不足2％的情況下，對企業(yè)債的投資實現(xiàn)了4．89％收益率，相比資本市場投資的慘重虧損顯得尤為難得。對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院副教授徐高林表示，在當(dāng)前資本市場充滿不確定性的情況下，保險機構(gòu)對于企業(yè)債這類相對安全的投資品種渴求更大的空間，因此需要足夠的比例。

　　中央國債登記結(jié)算公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，保險機構(gòu)持有3762．49億元企業(yè)債，比去年年末增加了656．08億元，成為企業(yè)債最大的投資者。其中，保險機構(gòu)9月份新增企業(yè)債達到罕見的149．5億元，為2009年來最大增幅。

　　盡管沒有官方的最新數(shù)據(jù)，不過可以肯定的是，今年上半年保險資金的企業(yè)債投資收益率明顯高于去年。一家保險資產(chǎn)管理公司相關(guān)人士告訴記者，企業(yè)債給公司帶來了不錯的投資回報。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險系庹國柱教授對記者說，國際經(jīng)驗表明，發(fā)達國家的保險公司一直將企業(yè)債作為重要的投資方向。“由于去年的保險資金投資收益不甚理想，如果今年在企業(yè)債領(lǐng)域能有所突破，保險行業(yè)整體的投資情況將有明顯改觀。”

　　反過來看，保險機構(gòu)增加對企業(yè)債的投資，將可為企業(yè)增加資金來源，擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，企業(yè)盈利能力的提高又將會提升保險資金的投資收益率，“這是一個非常好的良性循環(huán)，也正體現(xiàn)了保險資金支持國民經(jīng)濟建設(shè)的應(yīng)有功能。”王緒瑾說。

　　受訪專家均表示，此次提高企業(yè)債投資比例，無疑有利于建立高效平衡的多元化資本市場，優(yōu)化保險業(yè)投資組合收益。但他們同時也表示，隨著比例的放寬，風(fēng)險防范工作將更加重要。因為相對于國債和金融債，企業(yè)債的信用風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險較高。

　　此次保監(jiān)會也特別強調(diào)了保險機構(gòu)加強債券投資風(fēng)險管理能力等，同日發(fā)布的《關(guān)于加強保險機構(gòu)債券回購業(yè)務(wù)管理的通知》還要求保險機構(gòu)加強債券回購融入資金管理，將債券回購業(yè)務(wù)與償付能力指標(biāo)的監(jiān)管掛鉤。

　　專家認(rèn)為，盡管上限提高，但出于安全性考慮，在投資方面已日漸成熟的保險機構(gòu)并不會盲目“趕時髦”，更不見得就會用足40％的上限。保險公司會根據(jù)自身的資金實力、風(fēng)險控制能力和運作經(jīng)驗等因素量力而行，所以市場不必?fù)?dān)心保險資金突然大規(guī)模從股市流向債市的問題。