□ 本報記者 高鐵牛

　　市場份額下降投資浮盈減少 中國人壽三季度過得“不太好”

　　截止上周末，三家上市保險公司三季度業(yè)績報告披露完畢。進(jìn)入三季度，由于8月份的市場波動，使三上市險企的擇股口味也出現(xiàn)了較大差異。據(jù)wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國人壽新增重倉股選擇了房地產(chǎn)業(yè)的萬科A，中國平安則選擇了醫(yī)藥行業(yè)的亞寶藥業(yè)，而中國太保則將重資投向了中國人壽，三季度其新進(jìn)購入中國人壽2336.6165萬股，截至報告期末，該市值已高達(dá)64677.54472萬元，而電力行業(yè)的國電電力成為中國太保持倉量最大的股份，持股3936.9909萬股。

　　進(jìn)退策略各異

　　在市場策略上，三家公司也表現(xiàn)了不同的主張。據(jù)保監(jiān)會公布數(shù)據(jù)顯示，中國平安與中國太保的壽險市場份額在三季度雙雙實(shí)現(xiàn)上漲，分別達(dá)到16.8%與8.1%，中國人壽份額再次下滑1.2個百分點(diǎn)達(dá)38%，是否能兌現(xiàn)其高層在中期業(yè)績報告會上“下半年扭轉(zhuǎn)市場份額下滑頹勢”的承諾，還不得而知。

　　業(yè)績報告顯示，三上市險企中，中國平安得益于在三季度及時大幅減倉股票，實(shí)現(xiàn)每股凈資產(chǎn)12.32元是唯一凈資產(chǎn)環(huán)比二季度上升的保險股；中國人壽三季度因股票浮贏減少及債券浮虧，導(dǎo)致其凈資產(chǎn)環(huán)比下降2.5%，且在三季度以持109種股票成為持有股票家數(shù)最多的保險公司；中國太保每股凈資產(chǎn)6.5元，環(huán)比二季度縮水3.3%。三公司1-9月基本每股收益較去年同期均實(shí)現(xiàn)增長。其中，中國平安由-0.1元增至0.94元，增長最大；中國人壽前三季度基本每股收益0.7元較去年同期增長52.17%；中國太保前三季度基本每股收益0.53元，較去年同期增長3.92%。

　　從中國平安單季度凈利潤情況看，其二季度較一季度凈利潤環(huán)比增長明顯，一季報凈利潤為1718百萬元，二季度單季凈利潤為2840百萬元，增幅達(dá)65.31%，但三季度單季凈利潤未能持續(xù)前期升勢，環(huán)比二季度出現(xiàn)微幅下滑，單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2785百萬元。就此，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，三季度單季出現(xiàn)凈利潤下滑的原因在于較高基數(shù)和投資收益及公允價值環(huán)比大幅下降。該公司一季度每股凈資產(chǎn)為11.27元，二季度為12.3元，三季度為12.32元，呈現(xiàn)出逐季上升的趨勢。東方證券分析師王小罡認(rèn)為，凈資產(chǎn)增長主要原因是中國平安在報告期內(nèi)及時減倉。

　　中國太保三季度實(shí)現(xiàn)每股凈資產(chǎn)6.5元，環(huán)比中期的6.72元下跌3.3%。對于中國太保凈資產(chǎn)的微跌，東方證券王小罡認(rèn)為，第三季度滬深300(3392.803,112.43,3.43%)指數(shù)跌5.1％，同時五年期以上債券價格普遍跌2％－6％。在此背景下，凈資產(chǎn)下滑情有可原。從投資收益看，單看第三季度，中國太保全投資收益率0.2％，高于國壽之 －0.14％，低于平安之1.30％。他認(rèn)為，第三季度太?？偼顿Y收益遠(yuǎn)高于全投資收益，說明太保大量釋放浮盈(約51億元)，或許是為H股IPO做準(zhǔn)備。從保費(fèi)收入看，前三季度保險業(yè)務(wù)收入778.84億元，同比增1.4％。王小罡預(yù)測，中國太保今年新業(yè)務(wù)價值同比將增長23％至44.95億元，或0.58元/股。

　　中國人壽今年前三季度盈利198.74億元，同比增長51.6%，每股收益0.7元，其中，三季度盈利59.5億元，環(huán)比下降30.2%，年化投資收益率6.28%。第三季度每股凈資產(chǎn)從5.37元微跌0.13元，至每股5.24元。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，凈資產(chǎn)的下跌主要因?yàn)?月股市單邊下挫帶來股票浮贏減少，以及債券價格持續(xù)走低帶來債券浮虧?？偼顿Y收益率4.71％，高于去年同期的3.15％和上半年的3.27％。三季報顯示，中國人壽保險業(yè)務(wù)收入和已賺保費(fèi)同比下滑近5％。前三季度保險業(yè)務(wù)收入2372.64億元，同比下滑4.6％，已賺保費(fèi)2354.34億元，同比下滑4.7％。

　　買股口味不同

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度內(nèi)中國太保剔除21只股票，新進(jìn)27只股票，共持有51家公司股票，其重倉持有的國電電力3936.9909萬股為三季度新進(jìn)購入，而其報告期內(nèi)購入的中國人壽截至報告期末市值已高達(dá)64677.54472萬元。在其股票資產(chǎn)配置當(dāng)中，以醫(yī)藥、石化、金屬、房地產(chǎn)、機(jī)械、貿(mào)易為主，各行業(yè)配置股票家數(shù)相當(dāng)，最多的為機(jī)械與金屬行業(yè)，均有6只股票被選入，與二季度的行業(yè)配置相比，石化由原來的7只股票減少至4只，機(jī)械由原來的3只股票增至6只。

　　中國人壽三季度剔除24只股票，新進(jìn)37只股票，共持有109家公司股票，重倉持有民生銀行116169.6562萬股，其中，報告期增持95942.2762萬股，新購進(jìn)萬科A19353.0833萬股位列三季度內(nèi)新進(jìn)的37只股票之首。由于三季度報告期增持中國石化10127.3萬股，將原來排在中國人壽持倉前五位的大秦鐵路擠出。中國人壽三季度持倉前五位的股票分別為：民生銀行、工商銀行、中信證券、中國石化、建設(shè)銀行。在其股票資產(chǎn)配置當(dāng)中，以醫(yī)藥、石化、金屬、金融、房地產(chǎn)、機(jī)械、電力、采掘業(yè)為主，尤以醫(yī)藥類配置有13只股票排在了行業(yè)第一位，與二季度的行業(yè)配置結(jié)構(gòu)相當(dāng)。

　　中國平安三季度剔除22只股票，新進(jìn)13只，總共持有21家公司股票，重倉持有建設(shè)銀行21819.4522萬股，三季度內(nèi)新進(jìn)13只股票中重倉持有亞寶藥業(yè)1087.9217萬股。在其持倉前五位當(dāng)中，除二季度重倉的建設(shè)銀行與深發(fā)展A仍列一、二位以外，后三位已由好當(dāng)家、亞寶藥業(yè)、悅達(dá)投資替換了二季度的鄂爾多斯、復(fù)星醫(yī)藥、南京銀行。在其股票資產(chǎn)配置當(dāng)中，醫(yī)藥、石化各有4只股票入圍中國平安重倉股，金屬、金融、紡織則各有2只，就股份數(shù)量而言，金融類配置的股份最多。與二季度的行業(yè)配置相比，信息技術(shù)業(yè)股票已從原來的7只減少至只有國電南瑞1只，且在本報告期內(nèi)，國電南瑞仍在被大幅減持。

　　據(jù)wind資訊統(tǒng)計顯示，盡管中國平安在三季度內(nèi)大幅減持了中國建行5580.53萬股，但仍持有21819.4522萬股，為其第一重倉股，在其三季度新進(jìn)的12只股票當(dāng)中，重倉持有亞寶藥業(yè)1087.9217萬股，成為其新購入股票首選。