? ? 經(jīng)過(guò)兩周的震蕩下行后，A股市場(chǎng)于上周迎來(lái)整體反彈，滬指重新站上3300點(diǎn)關(guān)口，除科創(chuàng)50指數(shù)周漲幅高達(dá)接近7%之外，其余上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均在2.3%-2.4%之間，十分相近。兩市周成交額為3.77萬(wàn)億元，較前一交易周明顯萎縮，縮減16.99%。

????本周各大指數(shù)的漲幅大部分都是在周五形成，對(duì)此，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，本周一度出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，但到周五在券商股大漲的帶領(lǐng)之下，三大指數(shù)均出現(xiàn)大幅反彈，市場(chǎng)的情緒得到了有效提振，成交量也得到了有效放大，同時(shí)券商股的崛起，預(yù)示著這輪調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，市場(chǎng)有望迎來(lái)較好的上升機(jī)會(huì)。

????華金證券譚志勇認(rèn)為，A股的短期快速調(diào)整可能大概率暫時(shí)告一段落。譚志勇認(rèn)為，統(tǒng)計(jì)局公布8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，工業(yè)增加值增速超出市場(chǎng)預(yù)期，且社零總額同比增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正；總體來(lái)看，在全球?qū)捤傻呢泿耪咭琅f沒(méi)有見(jiàn)到明顯退出跡象的背景下，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未改且依舊較海外表現(xiàn)更優(yōu)的背景下，A股權(quán)益市場(chǎng)的投資價(jià)值依舊獲得海內(nèi)外資金認(rèn)可。

????有分析人士認(rèn)為，本周北上資金在連續(xù)兩周凈流出后呈現(xiàn)凈流入也助推了A股的上漲。數(shù)據(jù)顯示，滬深港股通資金凈流入108.32億元，前值凈流出5.83億元，凈流入環(huán)比增加114.15億元。本周北上資金呈現(xiàn)凈流入的行業(yè)有所增加，資金凈流入較多的行業(yè)為醫(yī)藥生物（30.81億元）、非銀金融（15.44億元）、汽車（11.82億元）、銀行（7.47億元）。

????盡管如此，仍有部分分析人士提醒投資者，對(duì)于短線A股市場(chǎng)的走勢(shì)，仍不宜過(guò)于樂(lè)觀。至少，不能因?yàn)橹芪宓拇鬂q就說(shuō)明短線A股市場(chǎng)已結(jié)束調(diào)整，再展升勢(shì)。

????金百臨咨詢資深分析師秦洪在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)給出了不能明確判斷市場(chǎng)結(jié)束調(diào)整的三大原因。

????首先是因?yàn)楸鄙腺Y金的凈買入并不是主動(dòng)所為，也不具備持續(xù)性。畢竟周五的北上資金凈流入具有一定的時(shí)效性，主要是指數(shù)基金的被動(dòng)配置所為。所以，北上資金也有一定的對(duì)沖，比如說(shuō)在周五尾盤，不少個(gè)股出現(xiàn)了急跌回落的態(tài)勢(shì)，益豐藥房、齊心集團(tuán)等二線藍(lán)籌品種均如此。也就是說(shuō)，不排除下周初，北上資金再度停止加倉(cāng)的可能性，從而意味著A股的持續(xù)買力尚待觀察。

????其二是因?yàn)楫?dāng)前A股市場(chǎng)仍處在藍(lán)籌股結(jié)構(gòu)分化的周期中。這本身說(shuō)明了A股本土機(jī)構(gòu)資金仍在調(diào)倉(cāng)，尚未形成發(fā)動(dòng)新一輪沖鋒的共識(shí)。

????其三是因?yàn)橄轮芫鸵呀?jīng)進(jìn)入到9月下旬，離長(zhǎng)假越來(lái)越近。在當(dāng)前外圍環(huán)境波動(dòng)較大的大背景下，交易型資金仍不愿意在此時(shí)加大建倉(cāng)力度。

????對(duì)于后市A股的布局，中銀證券認(rèn)為，當(dāng)前A股資產(chǎn)中長(zhǎng)期配置邏輯尚未遭到破壞，結(jié)合我們對(duì)于A股全年的盈利估值分析，A股已經(jīng)對(duì)三季度盈利預(yù)期充分計(jì)價(jià)，未來(lái)隨著盈利逐步回暖，A股下行風(fēng)險(xiǎn)可控而潛在上行空間較大。配置上需更加均衡，增加部分低估值順周期板塊配置比例。前期強(qiáng)勢(shì)的科技和消費(fèi)板塊即將迎來(lái)估值分化，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上、業(yè)績(jī)確定性高而估值尚可的行業(yè)有望依然維持強(qiáng)勢(shì)。

????表：本周滬深兩市重要指數(shù)表現(xiàn)一覽

制表：趙子強(qiáng)