科創(chuàng)板首單CDR近了
將吸引更多硬科技企業(yè)回歸
來源：證券日?qǐng)?bào) 作者：昌校宇 發(fā)布時(shí)間：2020年09月24日
? ? 9月22日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布消息顯示，同意九號(hào)有限公司（簡稱九號(hào)智能）科創(chuàng)板公開發(fā)行存托憑證的注冊(cè)申請(qǐng)。這意味著，科創(chuàng)板首單CDR（Chinese Depository Receipt，中國存托憑證）注冊(cè)獲得通過。
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????對(duì)此，中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，一方面，顯示監(jiān)管層推進(jìn)資本市場改革創(chuàng)新的態(tài)度堅(jiān)決；另一方面，九號(hào)智能從上市申請(qǐng)獲受理到目前CDR注冊(cè)獲批用時(shí)17個(gè)月，除企業(yè)自身情況帶來的上市流程較為復(fù)雜外，也體現(xiàn)了監(jiān)管層在推出創(chuàng)新舉措方面的嚴(yán)謹(jǐn)態(tài)度，有利于實(shí)現(xiàn)資本市場改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
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????蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“科創(chuàng)板首單CDR注冊(cè)通過，首先，體現(xiàn)了科創(chuàng)板注冊(cè)制改革的進(jìn)一步深化，說明在信披充分、不存在股權(quán)潛在爭議的前提下，符合條件的科技企業(yè)可通過多種形式在科創(chuàng)板上市融資，反過來也增強(qiáng)了科創(chuàng)板的融資功能和吸引力。其次，為未來更多的融資和交易方式的創(chuàng)新做出了示范，為更深化的注冊(cè)制改革奠定了案例基礎(chǔ)?！?/span>
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????“具有注冊(cè)地位于境外、同股不同權(quán)、存在協(xié)議控制架構(gòu)（VIE）等特點(diǎn)的九號(hào)智能，即將登陸科創(chuàng)板，充分體現(xiàn)了科創(chuàng)板在新股發(fā)行方面的包容性在不斷提升，從制度層面擁抱更多的創(chuàng)新元素。同時(shí)，上市要求的放寬也符合市場化改革的方向，即包容更多類型的公司進(jìn)入資本市場，給予市場更多選擇，并由市場來判斷上市公司的價(jià)值。此外，科創(chuàng)板發(fā)行CDR也是我國A股市場國際化過程中的重要一步，將提升我國資本市場的國際開放度，有助于今后吸納更多的境外公司進(jìn)入A股市場，對(duì)投資者、上市公司和資本市場自身發(fā)展來說是多贏的局面?！倍以普J(rèn)為。
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????中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)解釋，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制本身就是一種創(chuàng)新，此次推出CDR是進(jìn)一步完善科創(chuàng)板功能，優(yōu)化國內(nèi)國際優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源化配置，提升科創(chuàng)板的資源配置能力。
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????“CDR等形式吸引更多‘硬科技’企業(yè)回歸科創(chuàng)板上市是必然趨勢?！碧战鹫J(rèn)為，鑒于CDR在國內(nèi)尚不多見，也畢竟不是直接發(fā)行股票，同時(shí)沒有現(xiàn)成的法規(guī)制度來進(jìn)行直接監(jiān)管，交易情況也無先例可循，因此，可考慮以此為試點(diǎn)，在運(yùn)行平穩(wěn)的前提下穩(wěn)步擴(kuò)大范圍，即保持改革速度，也注重風(fēng)險(xiǎn)控制，避免出現(xiàn)潛在交易和監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)。
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????劉向東建議，“接下來，有第一單就會(huì)有第二單，而對(duì)CDR發(fā)展還需要形成更活躍的市場，在發(fā)展中不斷完善交易機(jī)制和監(jiān)管制度?！?/span>
