? ? 9月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)等多部門發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》及配套規(guī)則，自11月1日起施行。內(nèi)容主要涉及：一是將QFII、RQFII資格和制度規(guī)則合二為一，放寬準(zhǔn)入條件，簡(jiǎn)化申請(qǐng)文件，縮短審批時(shí)限。二是新增允許QFII、RQFII投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌證券、私募投資基金等，允許參與債券回購(gòu)、證券交易所融資融券、轉(zhuǎn)融通證券出借交易。三是加強(qiáng)持續(xù)監(jiān)管。

????對(duì)此，沃隆創(chuàng)鑫基金經(jīng)理黃界峰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“管理層加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平雙向開放，中長(zhǎng)期將為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來(lái)更多長(zhǎng)線資金。工業(yè)生產(chǎn)方面數(shù)據(jù)好于預(yù)期，尤其是經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期角度來(lái)看，景氣回升已經(jīng)傳導(dǎo)到了上游的采礦、石油煉化、鋼鐵等基礎(chǔ)行業(yè)。隨著歐洲進(jìn)入疫情第二波，這種需求向中國(guó)集中的趨勢(shì)還會(huì)強(qiáng)化。國(guó)內(nèi)扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)基本面為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也將吸引全球資本長(zhǎng)期投資布局?！?/span>

????作為長(zhǎng)線資金之一，QFII長(zhǎng)期堅(jiān)守的品種大概率擁有更高投資價(jià)值?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至今年二季度末，QFII連續(xù)五個(gè)季度持有98只個(gè)股，已成為壓箱底的股票，投資風(fēng)格偏向業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性較好的績(jī)優(yōu)品種。

????從行業(yè)屬性來(lái)看，QFII的長(zhǎng)期持股搭準(zhǔn)了市場(chǎng)脈搏，上述98只連續(xù)五個(gè)季度持倉(cāng)的個(gè)股主要扎堆在醫(yī)藥生物、電子、交通運(yùn)輸、家用電器等四大行業(yè)，涉及個(gè)股數(shù)量分別為17只、9只、6只、6只。其中，以醫(yī)藥生物、家用電器等為代表的大消費(fèi)類龍頭股以及以電子為代表的科技類龍頭股是市場(chǎng)普遍認(rèn)可的“白馬牧場(chǎng)”。

????“無(wú)論與國(guó)際主要資本市場(chǎng)對(duì)比，還是和A股歷史估值比較，目前中國(guó)資本市場(chǎng)都具備較強(qiáng)的投資吸引力?！苯邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。楊德龍認(rèn)為，隨著A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)以及標(biāo)普道瓊斯指數(shù)，且納入因子不斷提升，外資流入A股的趨勢(shì)不會(huì)改變。在此背景下，QFII長(zhǎng)期堅(jiān)守的績(jī)優(yōu)股值得關(guān)注。

????黃界峰進(jìn)一步表示，“目前，QFII長(zhǎng)期堅(jiān)守的壓箱底股票大多分布于電子、食品飲料、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，這些行業(yè)基本上都處于行業(yè)景氣上升周期，半年報(bào)及三季報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，疫情影響有限，然而囿于其投資能力分化，所持標(biāo)的并非皆具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，投資者應(yīng)當(dāng)甄別對(duì)待。不過(guò)當(dāng)前電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)經(jīng)歷近兩個(gè)月的調(diào)整，多數(shù)龍頭股估值均回歸合理區(qū)域，投資者可保持長(zhǎng)期跟蹤，逢低布局，相關(guān)龍頭股有望隨著其業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)而享受更高的估值溢價(jià)。”

????可以看到，業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)成為QFII連續(xù)五個(gè)季度堅(jiān)定持有的重要?jiǎng)恿?。統(tǒng)計(jì)顯示，上述98家公司中，有47家公司2020年上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比近五成。從近3年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)看，有59只QFII連續(xù)五個(gè)季度持倉(cāng)股近3年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均在10%以上，中際旭創(chuàng)、杰瑞股份、華能水電等3家公司近3年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均在100%以上。

????值得注意的是，在今年中報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的47只個(gè)股中，有12只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率不足30倍，南京銀行、華泰股份、海螺水泥、江蘇租賃等4只個(gè)股最新估值均低于10倍，具有較高的安全邊際和投資價(jià)值。

????在今年三季度行情即將結(jié)束之際，QFII的收益如何呢？統(tǒng)計(jì)顯示，在上述QFII連續(xù)五個(gè)季度持倉(cāng)的98只個(gè)股中，若QFII三季度并未變動(dòng)股票倉(cāng)位的話，以9月28日收盤價(jià)計(jì)算，QFII最新持股市值達(dá)738.63億元，這98只個(gè)股7月份以來(lái)QFII合計(jì)浮盈37.82億元。

????記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述98只個(gè)股中，有64只個(gè)股7月份以來(lái)QFII持倉(cāng)市值實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中，有21只個(gè)股期間QFII持倉(cāng)市值增長(zhǎng)超過(guò)1億元，美的集團(tuán)、南京銀行、寧波銀行、海爾智家、三棵樹、愛爾眼科等6只個(gè)股7月份以來(lái)QFII持倉(cāng)市值增長(zhǎng)均在5億元以上，包括海大集團(tuán)、重慶啤酒、萬(wàn)華化學(xué)、歌爾股份等在內(nèi)的15只個(gè)股期間QFII持倉(cāng)市值也均逾1億元。

????在當(dāng)前結(jié)構(gòu)性行情的環(huán)境下，投資者應(yīng)該如何把握機(jī)會(huì)？私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“最近半個(gè)月，外資有短暫的凈流出，而且幅度比較大，這更多的是受外圍市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)性大跌導(dǎo)致，而上周五歐美股市大幅反彈，短期內(nèi)的警報(bào)解除，如果國(guó)慶假期歐美股市平穩(wěn)表現(xiàn)，不出現(xiàn)大幅下跌，國(guó)慶后外資依然會(huì)恢復(fù)凈流入狀態(tài)，因?yàn)殚L(zhǎng)期來(lái)看，這個(gè)趨勢(shì)目前并沒有發(fā)生任何改變。QFII持倉(cāng)股大多以價(jià)值投資為主，看重的是企業(yè)長(zhǎng)期的投資價(jià)值，并不會(huì)因?yàn)槎唐趦?nèi)外資凈流入就發(fā)生大幅上漲，邏輯并不成立。所以建議投資者以理性和長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待QFII持倉(cāng)品種?！?/span>

????表：7月份以來(lái)QFII持倉(cāng)股市值增長(zhǎng)超過(guò)1億元的個(gè)股

????制表：任世碧