因違規(guī)組織客戶“拼單”買私募產(chǎn)品，中國證監(jiān)會山東證監(jiān)局對中信證券（山東）有限責(zé)任公司鄒平黛溪三路營業(yè)部四名員工采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

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根據(jù)相關(guān)規(guī)定，合格投資人購買私募單只產(chǎn)品的金額不能低于100萬元，于是有些券商從業(yè)人員就私自組織被百萬門檻攔截在外的投資者“拼單”或者“組團”購買私募產(chǎn)品，類似事件，監(jiān)管層已開數(shù)張罰單，并提示違規(guī)行為的風(fēng)險。

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據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，今年以來，證監(jiān)會及其派出機構(gòu)已對機構(gòu)發(fā)出超百封罰單，被采取行政監(jiān)管措施的券商已超過20家，中信建投、中信證券、海通證券等頭部券商都接連受罰，從嚴(yán)監(jiān)管信號顯著。

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中信證券4員工被出具警示函

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6月4日，山東證監(jiān)局對中信證券山東營業(yè)部4名證券從業(yè)人員開出了行政監(jiān)管罰單。

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這則罰單顯示，中信證券（山東）有限責(zé)任公司鄒平黛溪三路營業(yè)部從業(yè)人員張濤、劉愛萍、孫春燕和王立平在銷售“江蘇高投掘金一號新三板投資基金”業(yè)務(wù)中分別存在以下一項或多項問題：一是未向投資者充分揭示產(chǎn)品風(fēng)險；二是向投資者承諾收益；三是私自組織投資者匯集資金至指定客戶名下購買該基金；四是未落實客戶實名制管理要求。

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山東監(jiān)管局認(rèn)為，上述行為反映出四名員工合規(guī)意識淡薄，執(zhí)業(yè)行為不規(guī)范，違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（證監(jiān)會令第105號）第四條之規(guī)定。依據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第三十三條之規(guī)定，決定對張濤、劉愛萍、孫春燕和王立平等4人采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

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事實上，今年以來，證監(jiān)會及其派出機構(gòu)已對機構(gòu)發(fā)出超百封罰單，在這些對券商基金的監(jiān)管措施中，海通證券首當(dāng)其沖，僅半年內(nèi)就三度受罰，甚至在近日證監(jiān)會的券業(yè)首批“白名單”的挑選中“名落孫山”。

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回顧上半年，海通證券早在2月已因山東新綠食品股份推薦掛牌、上海中技樁業(yè)重組上市督導(dǎo)的調(diào)查不充分、未勤勉盡責(zé)，而分別收到證監(jiān)會的警示函和監(jiān)管約談。3月又因“永煤債”事件，被證監(jiān)會罰處暫停債券承銷業(yè)務(wù)12個月，并要求增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)并提交合規(guī)檢查報告。

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對此，海通證券董事長周杰回應(yīng)稱，證監(jiān)會暫停的業(yè)務(wù)早已于2019年大量壓縮，故直接影響較小，但對商譽存在間接沖擊。實際上，根據(jù)長城證券分析，這將使海通證券杠桿率有一定收緊?？梢姌I(yè)務(wù)暫停、多項處罰對于海通證券仍存在打擊。

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此外，據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計，監(jiān)管機構(gòu)還對多個券商的違規(guī)行為進行嚴(yán)厲打擊。僅今年前5月證監(jiān)會及各級監(jiān)管局官網(wǎng)發(fā)布的券商基金處罰就近60條，不少機構(gòu)被責(zé)令改正暫停增客。

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保薦業(yè)務(wù)、合規(guī)管理問題泛濫

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截至目前，監(jiān)管機構(gòu)發(fā)出的券商罰單中，保薦業(yè)務(wù)成為重災(zāi)區(qū)，具體處罰原因包括對未勤勉盡責(zé)、信息披露不及時和保薦履職不到位。

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海通證券受罰情況最為嚴(yán)重。在保薦四方光電股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市過程中，相關(guān)負(fù)責(zé)人未能在首次提交的保薦報告中及時披露發(fā)行人實際控制人熊友輝涉嫌行賄的事項，因而收到警示函。爾后更有三位保薦代表同在上海宏投網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的并購案中受罰，被證監(jiān)會認(rèn)定為不適當(dāng)人選。

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中信證券保薦代表在年初也因尚沃醫(yī)療信息披露問題收到證監(jiān)會的警示函。隨即4月中信證券因個別首次公開發(fā)行保薦項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高、信息披露存疑，證監(jiān)會采取責(zé)令改正的措施，要求其深入整改業(yè)務(wù)。但其實早在去年12月中信證券就已由于科創(chuàng)板的亞輝龍生物科技保薦項目，導(dǎo)致內(nèi)部控制有效性受到質(zhì)疑，被證監(jiān)會警示要求整改。

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同樣收到證監(jiān)會警示的還有西部證券。其作為華納藥廠和興嘉生物申請首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市項目的保薦人，存在保薦職責(zé)履行不到位，相關(guān)信息披露不及時的情況。

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在券商的保薦業(yè)務(wù)屢亮紅燈之余，大量機構(gòu)的合規(guī)問題也有待整改。據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計，今年涉及合規(guī)風(fēng)控、合規(guī)管理問題接受監(jiān)管的券商基金及個體就有41個。

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近期，四川監(jiān)管局對華西證券出具警示函，指出其發(fā)行人調(diào)查、盡職調(diào)查的不充分，以及內(nèi)部控制不完善，導(dǎo)致內(nèi)核程序未嚴(yán)格履行，項目跟進與管理不強，還存在員工違反從業(yè)規(guī)范的情況，合規(guī)問題顯著。申萬宏源也因人員兼職行為未能及時報告，合規(guī)管理未到位而同樣收到地方監(jiān)管局的警示函。

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與此類似的違規(guī)券商還包括金元證券、國開證券等，其中如海通證券、中郵證券及銀泰證券營業(yè)部等還面臨業(yè)務(wù)限制，停止增客的處罰。

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在國開證券的處罰中，其未能對工作人員郭某行賄進行報告，反映出內(nèi)控不完善及合規(guī)管理存在缺陷，故而證監(jiān)會責(zé)令3個月內(nèi)完成整改并提交整改報告。

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而中郵證券則因廉潔從業(yè)內(nèi)部控制不完善、資管業(yè)務(wù)人員收入遞延支付制度執(zhí)行不規(guī)范，反映風(fēng)險控制不健全，人員合規(guī)意識較低，被罰處不得新增資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)直至完成整改并經(jīng)監(jiān)管局驗收。

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“白名單”或成發(fā)展分水嶺

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在監(jiān)管機構(gòu)從嚴(yán)監(jiān)管信號下，受罰券商遭受較大的制約及沖擊。

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近日證監(jiān)會公布了首批證券公司“白名單”，被納入的證券公司將取消部分監(jiān)管意見書的要求，簡化工作流程，減少對這部分公司的監(jiān)管投入，進而更精準(zhǔn)地將監(jiān)管力量聚焦于名單之外的公司，籍此來優(yōu)化有限的監(jiān)管資源配置，提高監(jiān)管效率。

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深圳中金華創(chuàng)基金董事長龔濤認(rèn)為，從證監(jiān)會發(fā)布的公告可以看出，入選“白名單”的券商多數(shù)是最近沒有受到證監(jiān)會處罰，業(yè)務(wù)監(jiān)管體系和風(fēng)險控制體系的機構(gòu)比較完備。

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而海通證券受多次處罰的影響，意外落選近日證監(jiān)會公布的首批券業(yè)“白名單”，是15家AA級證券中唯一沒有上榜的券商。

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從海通證券第一季度財報來看，營業(yè)收入達到111.92億元，同比增長60.2%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤36.18億元，同比增58.48%。然而在2020年，海通證券信用減值損失為45.86億元，占?xì)w母凈利潤的比值同比增超四成，可見其風(fēng)控管理能力仍待提升。

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與之類似，東方證券、西部證券、國開證券等上半年受到監(jiān)管機構(gòu)處罰的A級證券也都無緣首批“白名單”。

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隨著“白名單”的推出，券商的合規(guī)風(fēng)控受到重視，使得合規(guī)管理能力較弱的券商在發(fā)展中或?qū)⑹艿较拗?，從而逆向促動行業(yè)內(nèi)中介主體的責(zé)任夯實。

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國泰君安在研報中分析，進入“白名單”的券商，將會在業(yè)務(wù)流程、監(jiān)督管理方面獲得諸多便利，將降低證券公司報送成本，提高與監(jiān)管機構(gòu)溝通效能，促進行業(yè)機構(gòu)更好發(fā)展。而對于非“白名單”券商而言，其創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展會受到掣肘，有可能在行業(yè)競爭中處于落后地位。預(yù)計將對券商加強公司、落實合規(guī)風(fēng)控主體責(zé)任發(fā)揮正向激勵作用，倒逼券業(yè)健康發(fā)展。

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東興證券也指出，“白名單”建立或成為證券公司發(fā)展分水嶺。預(yù)計名單內(nèi)外券商中期在業(yè)務(wù)開展和綜合競爭力的差距將逐步顯現(xiàn)，未來“白名單”或?qū)⒊蔀槿棠甓仍u級的先導(dǎo)指標(biāo)，也將成為券商長期價值的重要參考。