近期，部分上市公司發(fā)布回購(gòu)股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)的公告，獲得市場(chǎng)關(guān)注。

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上市公司推出員工持股計(jì)劃等各類股權(quán)激勵(lì)，本意上是通過(guò)利益共享、綁定機(jī)制，有效激發(fā)員工活力、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新。通過(guò)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，可以將激勵(lì)對(duì)象的薪酬收入與公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)相結(jié)合，將股東利益、公司利益和員工利益結(jié)合在一起，調(diào)動(dòng)激勵(lì)對(duì)象的工作積極性。

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然而，從激勵(lì)對(duì)象的結(jié)構(gòu)來(lái)看，上市公司的核心決策層成員通常在列。將核心決策層成員納入股權(quán)激勵(lì)對(duì)象范圍，從法律層面來(lái)看，并無(wú)不妥。因?yàn)楦鶕?jù)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，激勵(lì)對(duì)象可以包括上市公司的董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展有直接影響的其他員工，但不應(yīng)當(dāng)包括獨(dú)立董事和監(jiān)事。

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但是，市場(chǎng)對(duì)于核心決策層的股權(quán)激勵(lì)，往往比較敏感，包括相關(guān)價(jià)格是否合適、業(yè)績(jī)考核是否充分、股權(quán)激勵(lì)是否存在變相利益輸送等。所以，如何平衡好股東與員工在股權(quán)激勵(lì)上的關(guān)系，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)雙贏，是資本市場(chǎng)必須思考的問(wèn)題。

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由此，筆者想到，上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中，?對(duì)于與董監(jiān)高等關(guān)鍵少數(shù)的利益高度相關(guān)的事項(xiàng)，可否試行類別股東表決機(jī)制。

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所謂類別股東表決機(jī)制，是指涉及不同類別股東權(quán)益的議案，需由各個(gè)類別股東分別審議，并獲得各自的絕對(duì)多數(shù)同意才能通過(guò)。在筆者看來(lái)，從投票范圍上來(lái)講，加大類別股東權(quán)重，可以在一定程度上限制上市公司過(guò)度激勵(lì)，對(duì)保護(hù)廣大中小股東的利益是有利的。

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但是，正如每個(gè)硬幣都有正反兩面，這一機(jī)制實(shí)際操作起來(lái)，可能會(huì)有一定的難度。其中的關(guān)鍵問(wèn)題包括，上市公司的情況不盡相同，參與投票的各類股東是否對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)情況等有持續(xù)跟蹤和了解，能否保證他們的投票質(zhì)量。但是，這至少是一個(gè)方法，不妨在市場(chǎng)爭(zhēng)議度較高的公司中先試一下。