7月28日，滬指最低下探3312.72點(diǎn)，這是連續(xù)放量下跌的第四天。

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A股的普跌引發(fā)市場恐慌情緒。但同時，這樣的市場走勢也是投資者反思和檢討自己投資邏輯的絕佳契機(jī)——如果投資邏輯并未發(fā)生變化，面對一個行業(yè)景氣、價值低估、價格優(yōu)惠的標(biāo)的，借市場調(diào)整之機(jī)配置布局才是王道。

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首先，對于一部分股票來說，本輪下跌有一定合理性。經(jīng)過今年以來的結(jié)構(gòu)型行情，部分個股股價之高已經(jīng)很難用基本面解釋。今年上半年市值增長最快的部分股票靜態(tài)PE已超過100倍，這樣的上漲當(dāng)然需要消化。再比如，近期炒高估值的情況的確應(yīng)該降溫。統(tǒng)計顯示，7月份以來，截至本輪調(diào)整前的7月22日，漲幅超50%的個股達(dá)到68只，其中，動態(tài)市盈率高于50倍的達(dá)到40只，甚至有4只個股動態(tài)市盈率超過1000倍，還有12只無法計算動態(tài)市盈率的虧損股。

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其次，本輪下跌如此之深、之急、之普遍，是非理性的。在市場分析人士看來，近日出臺的平臺經(jīng)濟(jì)、教育培訓(xùn)等行業(yè)的監(jiān)管政策是本輪下跌的誘因。事實(shí)上，相關(guān)政策明顯是促進(jìn)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展、維護(hù)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)安全和保障社會民生的重要舉措，只有規(guī)范了才能更長遠(yuǎn)的發(fā)展，這是眾所周知的道理。這樣的道理，有部分海外資本似乎不明白。截至當(dāng)?shù)貢r間27日，新東方和好未來等中概股被集中賣出，近三個交易日兩股累計跌幅均超65%。港股的恒生指數(shù)最近4個交易日內(nèi)也下跌8.12%。在外匯市場，人民幣對美元也在27日出現(xiàn)大幅貶值。這很容易讓人生出復(fù)雜的聯(lián)想。

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A股部分估值已經(jīng)很低的行業(yè)也出現(xiàn)大幅下挫，這也是非理性下跌的一種表現(xiàn)。銀行股整體TTM市盈率僅5.43倍，其近四個交易日也下跌了近4%，此外，還有兩類市盈率不足10倍的建筑裝飾與房地產(chǎn)，同期也分別下跌近7%。

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最后，經(jīng)過急跌之后的A股迎來了布局的難得時機(jī)。

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其一是我國經(jīng)濟(jì)向好，市場流動性合理充裕。上半年經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)突出，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長12.7%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅。創(chuàng)新宏觀調(diào)控、發(fā)展主體、推動減稅降費(fèi)、培育新動能、保障民生等方面的政策舉措及成效明顯。

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其二是中報業(yè)績可期，上市公司成長性良好。截至7月28日，共有1776家上市公司披露2021年半年報業(yè)績預(yù)告，其中，1256家公司預(yù)喜，占比達(dá)70.72%。有774家公司預(yù)計中報凈利潤最高增長超100%，90家公司預(yù)計凈利潤最高增長超10倍。

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其三是部分個股絕對投資價值凸顯。以工商銀行一年定期存款利率1.95%為基準(zhǔn)，目前A股中近12個月股息率超過這一水準(zhǔn)的個股達(dá)752只，從行業(yè)占比看，銀行股占比最高，達(dá)82.50%，鋼鐵股緊隨其后，占比52.78%。

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投資難，難在認(rèn)知，更難在遭遇巨大的市場波動時，堅持用合理的投資邏輯去投資。投資者只要確認(rèn)投資邏輯無偏，不妨安心持股，借非理性下跌布局，靜待雨后彩虹。