????受此消息影響，紫鑫藥業(yè)10月20日早盤低開9.4%，隨即出現(xiàn)大幅拉升，股價很快翻紅，最終收于2.78元，上漲4.51%。

????當(dāng)日晚間，紫鑫藥業(yè)發(fā)布公告稱，19日，控股股東康平投資與國藥兆祥簽署了《表決權(quán)委托協(xié)議》。

????根據(jù)協(xié)議，康平投資將其持有的公司2.85億股，占總股本的22.28%對應(yīng)的投票表決權(quán)委托給國藥兆祥行使。

????由此，紫鑫藥業(yè)的控股股東將變更為國藥兆祥。

????公司表示，國藥兆祥具有國有資產(chǎn)及中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)背景，有助于公司走出當(dāng)前由債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)營困境，未來將與公司圍繞核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，集中各自優(yōu)勢資源，在原材料供應(yīng)、生產(chǎn)銷售、產(chǎn)業(yè)鏈整合上提供全方位和多元化支持，進(jìn)一步提升上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，促進(jìn)公司持續(xù)、快速發(fā)展，有力保障公司中小股東利益。

????公司同時提示稱，國藥兆祥為國藥藥材全資子公司，目前國藥藥材處在股份變更階段，公司實際控制人待國藥藥材股份變更后確認(rèn)。

????資料顯示，國藥兆祥從事大宗常用中藥材經(jīng)營、中藥材進(jìn)出口業(yè)務(wù)、中藥材種植、中成藥生產(chǎn)，形成了藥材貿(mào)易、代理業(yè)務(wù)、中成藥生產(chǎn)三足鼎立協(xié)調(diào)發(fā)展的業(yè)務(wù)格局。在河北安國、安徽亳州等地有多家上游藥材供應(yīng)公司，采購的藥材主要銷售給國藥藥材股份有限公司等大型國有藥材企業(yè)，建立了遍及全國各地的營銷網(wǎng)絡(luò)，是中國最大、最可信賴的中藥原料藥供應(yīng)商之一。

????工商登記資料顯示，目前，國藥藥材的大股東為中國中藥有限公司，其持股比例為62.05%。

????在易主公告中，紫鑫藥業(yè)也披露了康平投資的困境，稱后者面臨債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)營困境。

????事實上，紫鑫藥業(yè)也遇到了生產(chǎn)經(jīng)營的困難。

????紫鑫藥業(yè)9月30日發(fā)布三季報業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年前三季度公司歸母凈利潤為-3.5億元至-3.05億元，虧損較上年同期進(jìn)一步擴(kuò)大。其中，第三季度，公司實現(xiàn)歸母凈利潤-1.45億元至-1億元。

????紫鑫藥業(yè)表示，受疫情影響，公司主營業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重影響，導(dǎo)致經(jīng)營性資金緊張，產(chǎn)品市場份額下降。

????在更早的9月15日，紫鑫藥業(yè)披露了最新的債務(wù)逾期進(jìn)展。截至9月15日，公司逾期債務(wù)金額合計約為26.23億元，占最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的70.16%，占總資產(chǎn)的24.96%。逾期債務(wù)多達(dá)十?dāng)?shù)筆，有的單筆金額僅為1000萬元。

????雖然大筆債務(wù)逾期，但財報顯示，截至2021年6月末，紫鑫藥業(yè)賬面總資產(chǎn)超過百億，高達(dá)104.5億元。其中，大頭是存貨，高達(dá)68.39億元。

????巨額存貨是什么？

????紫鑫藥業(yè)在2021年半年報中表示，存貨主要是消耗性生物資產(chǎn)。

????事實上，紫鑫藥業(yè)的存貨一直呈增加態(tài)勢，從10年前的不足10億元，已經(jīng)增至目前的近70億元。

????今年6月，紫鑫藥業(yè)曾對存貨給出了詳細(xì)說明。其表示，公司庫存主要為人參庫存，公司人參庫存與同行業(yè)庫存在存貨特點上存在較大差異，公司人參庫存主要為5年及5年以上園參干品庫存及地方性稀缺資源林下參庫存。

????公司表示，其于2014年始進(jìn)行林下參戰(zhàn)略性人參儲備，進(jìn)入2017年公司在保持原有人參干品銷售的同時，陸續(xù)開展林下參相關(guān)業(yè)務(wù)的銷售。

????據(jù)悉，公司自進(jìn)入人參產(chǎn)業(yè)以來，人參板塊持續(xù)為公司主營業(yè)務(wù)收入增加經(jīng)營業(yè)績，人參產(chǎn)業(yè)整體布局自2016年起由戰(zhàn)略儲備期向經(jīng)濟(jì)效益收獲期轉(zhuǎn)化，拓寬了公司經(jīng)營業(yè)務(wù)收入來源，增強(qiáng)了公司可持續(xù)發(fā)展。2016-2018年人參整體銷售收入上升，2019-2020年受疫情影響，同時人參深加工產(chǎn)品提取物出口港澳業(yè)務(wù)受到宏觀經(jīng)濟(jì)等影響基本停滯，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品銷售收入大幅下降。

????超高的存貨加上下滑的收入，導(dǎo)致紫鑫藥業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅抬升。今年上半年，紫鑫藥業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)高達(dá)23684.21天。

????具體來看，紫鑫藥業(yè)消耗性生物資產(chǎn)主要有三類，分別是人參種苗、林下參和其他作物，其中林下參是金額最大的一項。

????公司表示，林下參的盤存方式為：定點取樣、根據(jù)實際情況現(xiàn)場照片、填制盤點表、賬目核對。根據(jù)地理情況分別取若干個樣點，每個樣點各取1-5平方米作為采測點。

????盤點時，由相關(guān)人員現(xiàn)場挖掘，能夠現(xiàn)場鑒定的部份做好現(xiàn)場記錄填制盤點表，實物貼上標(biāo)簽封存，并拍影像資料留存?，F(xiàn)場盤點結(jié)束后，依據(jù)樣本推算整體地塊的在地參數(shù)量，完成盤點表。

????如此可以理解為，紫鑫藥業(yè)核心資產(chǎn)林下參并不是采摘好了堆在倉庫里，而是仍然埋在地下。

????如今，國藥兆祥擬接手入主，紫鑫藥業(yè)巨額人參存活能否就此盤活？