????11月21日，中信證券發(fā)布最新研究觀點(diǎn)稱(chēng)，進(jìn)入四季度以來(lái)，經(jīng)濟(jì)開(kāi)啟了恢復(fù)期，政策處于等待期，存量投資者仍在猶豫期，市場(chǎng)主線(xiàn)進(jìn)入醞釀期，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，政策信號(hào)明確，增量資金不斷流入帶動(dòng)存量資金逐步加倉(cāng)，藍(lán)籌回歸的市場(chǎng)主線(xiàn)會(huì)更加清晰。

????首先，經(jīng)濟(jì)層面的亮點(diǎn)主要在中游制造和消費(fèi)，出口延續(xù)景氣，中游制造和消費(fèi)的恢復(fù)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)在四季度起逐季改善，穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期相關(guān)舉措正密集推出，實(shí)質(zhì)政策落地預(yù)計(jì)將以“托底不刺激”為主，相較全球來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)所處的位置風(fēng)險(xiǎn)更低，吸引力更高。

????其次，政策層面穩(wěn)增長(zhǎng)的方向確定，12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議預(yù)計(jì)釋放更清晰信號(hào)，在政策信號(hào)的等待期內(nèi)，宏觀流動(dòng)性繼續(xù)保持合理充裕，財(cái)政更加積極。

????最后，盡管存量投資者在對(duì)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)情緒的影響下有減倉(cāng)跡象，但是增量資金近期源源不斷被引流至權(quán)益市場(chǎng)，扭轉(zhuǎn)存量投資者猶豫的心態(tài)只是時(shí)間問(wèn)題。

????配置上，中信證券建議投資者堅(jiān)定圍繞“三個(gè)低位”布局藍(lán)籌主線(xiàn)。重點(diǎn)關(guān)注：一是，基本面預(yù)期仍處于低位的品種，重點(diǎn)關(guān)注前期受成本和供應(yīng)鏈問(wèn)題壓制的中游制造，如小家電、汽車(chē)零部件、電力設(shè)備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、免稅、疫苗、血制品等；二是，估值仍處于相對(duì)低位的品種，關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)商和建材企業(yè)，以及政策壓制預(yù)期有所改善的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭；三是，調(diào)整后股價(jià)處于相對(duì)低位的高景氣品種，如國(guó)產(chǎn)化邏輯推動(dòng)的半導(dǎo)體設(shè)備、專(zhuān)用芯片器件以及軍工等。