在北京的瑞雪之中，市場迎來了2022年第一期LPR。筆者認(rèn)為，此次LPR有兩大變化，其中所釋放的政策信號(hào)值得品味。

最顯而易見的變化是LPR下調(diào)。在這料峭的寒冬，1年期和5年期以上LPR同時(shí)下調(diào)，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)感受到了濃濃暖意。LPR下降將有力降低企業(yè)融資成本，增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資意愿，為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)提供支撐。

需要注意的是，此次1年期LPR與5年期以上LPR并未同步幅調(diào)整，前者下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，而后者下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。雖然有部分市場人士認(rèn)為，5年期以上LPR的下調(diào)幅度略低于預(yù)期，但在筆者看來，這5個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)不容小覷，其背后暗含兩重政策信號(hào)。

一方面，凸顯出央行對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域中長期資金的支持力度不減。由于金融機(jī)構(gòu)發(fā)放中長期貸款如制造業(yè)中長期貸款、固定資產(chǎn)投資貸款和個(gè)人住房貸款等，參考的都是5年期以上LPR，所以此次下調(diào)將降低制造業(yè)、按揭貸款等中長期信貸成本。同時(shí)，對(duì)于穩(wěn)定購房者信心、減少房地產(chǎn)市場觀望情緒有著積極作用。

另一方面，5個(gè)基點(diǎn)顯示出央行在寬松的同時(shí)也保持著克制。這份克制來源于“房住不炒”的定位，在滿足房地產(chǎn)市場合理融資需求的同時(shí)，繼續(xù)保持房地產(chǎn)金融政策連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，穩(wěn)妥實(shí)施房地產(chǎn)金融審慎管理制度。

另一個(gè)重要變化則是，從本期LPR開始，LPR的公布時(shí)間由每月20日（遇節(jié)假日順延）上午9時(shí)30分調(diào)整為9時(shí)15分。央行表示，此舉在于加強(qiáng)預(yù)期管理，促進(jìn)LPR發(fā)布時(shí)間與金融市場運(yùn)行時(shí)間更好銜接。這也及時(shí)呼應(yīng)了央行副行長劉國強(qiáng)在1月18日國新辦新聞發(fā)布會(huì)上提出的“要靠前發(fā)力”“前瞻操作，走在市場曲線的前面”，充分體現(xiàn)出央行的主動(dòng)作為和積極引導(dǎo)。

目前，股票市場的開市時(shí)間是周一至周五早上9時(shí)30分，而每個(gè)交易日9時(shí)15分開始是A股的集合競價(jià)時(shí)間。因此，LPR公布時(shí)間的提前將有利于為股票市場投資者提供參考和決策依據(jù)。