近日，在新能源汽車(chē)板塊接連調(diào)整的情況下，恩捷股份股價(jià)卻迎來(lái)持續(xù)反彈，公司1月10日發(fā)布的超預(yù)期的2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，成為股價(jià)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。不光是恩捷股份，隨著業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)入密集披露期，近期業(yè)績(jī)超預(yù)期的上市公司受到熱烈追捧，成為市場(chǎng)的一抹亮色。
中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至1月23日，在已經(jīng)發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告的824家上市公司中，213家上市公司超出市場(chǎng)預(yù)期。其中，新能源汽車(chē)、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、化工、煤炭、電子等高景氣度行業(yè)成為業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期上市公司的大本營(yíng)。而在取得超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)后，不少上市公司有望保持強(qiáng)者恒強(qiáng)的勢(shì)頭。
受到市場(chǎng)追捧
數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，已有824家上市公司發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，在489家給出市場(chǎng)一致預(yù)期的上市公司中，以業(yè)績(jī)預(yù)告的中位數(shù)計(jì)算，超出市場(chǎng)一致預(yù)期的多達(dá)213家。
以晶晨股份為例，公司1月17日晚發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.4億元-47.9億元，中樞值為47.65億元，相較于市場(chǎng)一致預(yù)期的47.16億元超出1.04%；歸母凈利潤(rùn)預(yù)告區(qū)間為7.8億元-8.4億元，中樞業(yè)績(jī)8.1億元，超出市場(chǎng)一致預(yù)期7.7%。
其中，不少上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告超市場(chǎng)預(yù)期源于四季度的突出表現(xiàn)。以圓通速遞為例，公司預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤(rùn)達(dá)20億元-22億元，大超市場(chǎng)一致預(yù)期的19.21億元。其中，光是四季度單季就貢獻(xiàn)了10.5億元-12.5億元凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)175%-227%。
值得注意的是，業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期與業(yè)績(jī)?cè)龇鶝](méi)有必然關(guān)系，很多上市公司雖然業(yè)績(jī)預(yù)虧，但仍然超出了市場(chǎng)預(yù)期。以白云機(jī)場(chǎng)為例，雖然公司預(yù)計(jì)2021年虧損3.81億元-4.65億元，但第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.25億元-1.09億元，出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期。
據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，整體年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告增速超出市場(chǎng)預(yù)期的幅度越大，在年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露期間的市場(chǎng)表現(xiàn)也往往越突出。2016年以來(lái)，“超預(yù)期”幅度排序前10的行業(yè)和市場(chǎng)表現(xiàn)前10的行業(yè)重合率有明顯提升趨勢(shì)，尤其是2019年和2020年，重合率分別達(dá)60%和50%。
國(guó)信證券通過(guò)基本面和技術(shù)面兩個(gè)維度構(gòu)建超預(yù)期精選股票組合發(fā)現(xiàn)，超預(yù)期精選組合自2010年以來(lái)滿倉(cāng)年化收益達(dá)到43.55%，相對(duì)中證500指數(shù)年化超額達(dá)到39.18%。在考慮倉(cāng)位及交易費(fèi)用的影響后，組合年化收益達(dá)到37.55%，相較普通股票型基金指數(shù)年化超額26.48%。
近期，超預(yù)期個(gè)股在二級(jí)市場(chǎng)也受到了投資者熱烈追捧。以上海家化為例，公司1月17日晚披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2021年?duì)I收約為76.6億元，同比增長(zhǎng)約9%；歸母凈利潤(rùn)約為6.55億元，同比增長(zhǎng)52%，大超市場(chǎng)預(yù)期。1月18日，公司股價(jià)應(yīng)聲漲停。
扎堆高景氣行業(yè)
據(jù)統(tǒng)計(jì)，新能源汽車(chē)、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、化工、煤炭、電子等高景氣度行業(yè)成為業(yè)績(jī)超預(yù)期上市公司的大本營(yíng)。
以新能源汽車(chē)為例，據(jù)中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)，2021年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)迎來(lái)大爆發(fā)，產(chǎn)銷(xiāo)分別完成354.5萬(wàn)輛和352.1萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.6倍，市場(chǎng)占有率達(dá)到13.4%，高于上年8個(gè)百分點(diǎn)。這一產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，大幅超出了2021年初200萬(wàn)輛上下的市場(chǎng)預(yù)期。
在此背景下，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。如，2021年六氟磷酸鋰供不應(yīng)求，截至年底國(guó)內(nèi)價(jià)格達(dá)56.5萬(wàn)元/噸，同比大增413.6%。受此帶動(dòng)，六氟磷酸鋰龍頭多氟多預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.3億元-13.3億元，大超市場(chǎng)預(yù)期。
再以煤炭行業(yè)為例。2021年，煤炭行業(yè)景氣度不斷向好，煤炭市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲。數(shù)據(jù)顯示，大同Q6000動(dòng)力煤2021年均價(jià)為876元/噸，同比增長(zhǎng)98%，2021年四季度均價(jià)為1171元/噸，環(huán)比三季度上漲21%。
受此影響，山煤國(guó)際、晉控煤業(yè)等多家煤炭上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告超出市場(chǎng)預(yù)期。其中，山煤國(guó)際發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司2021年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)45億元-50億元，同比增長(zhǎng)444%至505%，中樞業(yè)績(jī)?yōu)?7.5億元，比市場(chǎng)一致預(yù)期的37.15億元大超27.86%。
同時(shí)，很多行業(yè)雖然2021年景氣度出現(xiàn)波動(dòng)，但龍頭公司仍然通過(guò)積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，取得了超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。比如，2021年半導(dǎo)體顯示行業(yè)整體景氣度較2020年大幅提升，但下半年行業(yè)需求走弱，TV面板價(jià)格出現(xiàn)了明顯的結(jié)構(gòu)性回調(diào)。
在此背景下，京東方在LCD面板產(chǎn)品方面積極順應(yīng)市場(chǎng)變動(dòng)，面對(duì)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格結(jié)構(gòu)性調(diào)整，依托產(chǎn)品、客戶結(jié)構(gòu)、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，積極調(diào)整產(chǎn)品組合，價(jià)格跌幅較大的TV面板產(chǎn)能比重下降，價(jià)格穩(wěn)健的IT面板產(chǎn)能比重持續(xù)上升，最終2021年業(yè)績(jī)預(yù)告超出市場(chǎng)預(yù)期。
有望持續(xù)超預(yù)期
在取得超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)后，相關(guān)行業(yè)和上市公司有望在2022年繼續(xù)保持強(qiáng)者恒強(qiáng)的勢(shì)頭。
以圓通速遞為例，國(guó)泰君安指出，公司2022年上半年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)有望再超市場(chǎng)預(yù)期?！熬S持2022年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)階段性趨緩的判斷，頭部企業(yè)將迎來(lái)確定性盈利修復(fù)?？紤]低基數(shù)因素，預(yù)計(jì)公司2022上半年業(yè)績(jī)有望同比高增長(zhǎng)，繼續(xù)催化市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期。”
大多數(shù)上市公司在交出超預(yù)期的業(yè)績(jī)預(yù)告后，券商也相應(yīng)提升了盈利預(yù)測(cè)，進(jìn)一步看好公司的未來(lái)表現(xiàn)。以博騰股份為例，公司在披露超預(yù)期的2021年業(yè)績(jī)預(yù)告后，中銀證券上調(diào)了公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2021年-2023年凈利潤(rùn)為5.24億元、8.74億元、10.67億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.97元、1.61元、1.97元。
值得注意的是，不少上市公司在取得超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)后，由于所在行業(yè)仍然在高景氣度通道中，未來(lái)取得超預(yù)期業(yè)績(jī)的可能性仍然很大。
以萬(wàn)泰生物為例，由于2021年國(guó)內(nèi)HPV疫苗持續(xù)供不應(yīng)求，公司二價(jià)HPV疫苗繼續(xù)保持產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的高景氣狀態(tài)，收入及利潤(rùn)均呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。受益于此，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.5億元-20.5億元，同比增長(zhǎng)173%-203%，大超市場(chǎng)預(yù)期。
在此基礎(chǔ)上，華西證券指出，國(guó)內(nèi)9-45歲女性人群數(shù)量約3.81億人，目前國(guó)內(nèi)HPV疫苗接種在適齡女性中的滲透率僅約7%。按照30%/45%/60%的滲透率計(jì)算，國(guó)內(nèi)還需HPV疫苗2.8億/4.5億/6.2億支，遠(yuǎn)未到達(dá)峰值。若未來(lái)國(guó)內(nèi)男性適應(yīng)癥獲批，則空間更大。
另外，很多行業(yè)雖然短期景氣度受到壓制，但隨著未來(lái)景氣度的反轉(zhuǎn)，相關(guān)上市公司有望取得超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。比如，招商證券認(rèn)為，隨著疫情緩和和出行管制的放開(kāi)，航空業(yè)國(guó)內(nèi)和國(guó)際需求將出現(xiàn)快速反彈，而供給增速可能將不及需求增速，需求-供給增速差的出現(xiàn)疊加票價(jià)提升，航空業(yè)景氣度上升。
