????近期，約16億元的基金自購背后，是一買就跌的窘境，引發(fā)市場(chǎng)各方關(guān)注。

????上周五，前海開源公告自購，而這只是基金自購“大軍”中的一員。此前的1月27日就有易方達(dá)、廣發(fā)、匯添富、富國(guó)、南方、嘉實(shí)等巨頭基金公司宣布自購；春節(jié)后又有鵬華、中銀、長(zhǎng)城等基金公司實(shí)施自購。數(shù)據(jù)顯示，1月27日以來，截至2月14日，上證指數(shù)下跌0.78%，深證成指下跌4.77%。

????但從以往經(jīng)驗(yàn)來看，短期波動(dòng)大可忽略。比如，2020年2月底3月初，41家基金公司進(jìn)行自購，金額達(dá)26億元，盡管3月份滬指下跌4.51%，但到12月底，滬指則累計(jì)上漲20.58%。

????事實(shí)上，基金自購彰顯的是對(duì)市場(chǎng)及自身投管能力的信心，而信心的建立亦是有跡可尋。

????從流動(dòng)性看，據(jù)央行2月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，1月末社會(huì)融資規(guī)模存量為320.05萬億元，同比增長(zhǎng)10.5%。從總量上看，今年1月份新增社融遠(yuǎn)超預(yù)期。在去年同期基數(shù)較高的背景下，信貸增長(zhǎng)仍實(shí)現(xiàn)“開門紅”，使得市場(chǎng)前期對(duì)信用難改的悲觀預(yù)期出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。

????從估值來看，截至2月14日，全部A股整體市盈率（TTM整體法）僅18.52倍，市凈率（最新報(bào)告期MPQ）1.77倍，如安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文所言，目前市場(chǎng)估值處于合理區(qū)間，甚至偏低。

????從上市公司業(yè)績(jī)看，盡管2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨各種壓力，但A股整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為平穩(wěn)，在2560家已公布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，有1479家預(yù)喜，占比近六成。從業(yè)績(jī)快報(bào)看，已公布2021年業(yè)績(jī)快報(bào)的150家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6791.47億元，整體較去年同期增長(zhǎng)19.41%。其中，更有109家歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比近八成。

????而上市公司穩(wěn)定的表現(xiàn)與貨幣政策的支持密不可分。央行1月11日發(fā)布報(bào)告表示，為發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革效能，2021年12月份以來1年期和5年期以上LPR分別下行15個(gè)和5個(gè)基點(diǎn)，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行。

????但需要注意的是，市場(chǎng)弱勢(shì)引發(fā)基金面臨困境也在真實(shí)發(fā)生著。

????例如，基金凈值回撤明顯。最近一年成立、有可比數(shù)據(jù)的1184只普通股票型或偏股混合型基金，最近一個(gè)月有1113只出現(xiàn)回撤，回撤超20%的公募基金達(dá)到107只。同時(shí)，有922只公募基金單位凈值低于1元，單位凈值在0.8元以下的達(dá)106只。

????此外，2月12日，一只主打新能源賽道的基金發(fā)行失敗，疊加年初便有多只基金宣布延期募集。由此可見，公募基金正面臨困局。

????對(duì)于凈值體量超25萬億元的公募基金而言，近16億元的自購量并不算大，要緊的是這背后暗含的明確方向，投資者應(yīng)該細(xì)細(xì)考量。