????上市公司披露的公告，揭開了諸多百億級私募調(diào)倉動作的“面紗”。

????據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月20日，共有22家百億級私募旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在33家已披露年報的上市公司前十大流通股名單，合計(jì)持股市值接近200億元。

????從調(diào)倉情況來看，景林資產(chǎn)去年四季度新進(jìn)入招商積余前十大流通股東，高毅資產(chǎn)鄧曉峰大手筆加倉紫金礦業(yè)、新進(jìn)萬華化學(xué)，高瓴去年四季度以來則減持了“醫(yī)藥茅”恒瑞醫(yī)藥……

????高毅鄧曉峰百億持倉曝光

????隨著上市公司年報陸續(xù)披露，高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰部分持倉浮出水面。

????3月18日晚間，紫金礦業(yè)發(fā)布2021年年度報告。年報數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，鄧曉峰管理的三只產(chǎn)品合計(jì)持有9.4億股，相比于去年三季度末增持2080萬股；按照去年底的收盤價計(jì)算，持股市值超過90億元。

????公開資料顯示，紫金礦業(yè)是一家以金銅等金屬礦產(chǎn)資源勘查和開發(fā)及工程技術(shù)應(yīng)用研究為主的礦業(yè)集團(tuán)，2021年礦產(chǎn)銅、銀、鋅（鉛）、鐵精礦量價齊增，礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比大增，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2251.02億元，同比增長31.25%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤156.73億元，同比增長140.8%。不過，今年3月以來受鎳逼空事件和市場回調(diào)的影響，紫金礦業(yè)跌幅一度超過16%。

????滬上一位私募研究員直言，此前回調(diào)更多是短期市場情緒過度悲觀導(dǎo)致的，公司和行業(yè)基本面尚未發(fā)生明顯變化，下跌后反而性價比有所提升。另外，鄧曉峰對于紫金礦業(yè)的預(yù)期可以從4月份即將披露的一季報中窺得端倪。

????除了紫金礦業(yè)，去年四季度，鄧曉峰管理的中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司-外貿(mào)信托-高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計(jì)劃還新進(jìn)入了萬華化學(xué)前十大股東名單。

????資料顯示，萬華化學(xué)是全球領(lǐng)先的MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）供應(yīng)商和TDI（甲苯二異氰酸酯）供應(yīng)商，2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1455.38億元，同比增長98.19%；歸母凈利潤246.49億元，同比增長145.47%。

????盡管業(yè)績亮眼，但值得注意的是，機(jī)構(gòu)對萬華化學(xué)的估值存在分歧。公司年報顯示，去年四季度明星基金經(jīng)理傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價值基金也增持了萬華化學(xué)43.33萬股，但謝治宇管理的興全合潤基金同期則選擇小幅減持。在機(jī)構(gòu)分歧下，萬華化學(xué)股價近一年呈現(xiàn)震蕩下行走勢。

????查詢該股行情實(shí)時資金流向深度數(shù)據(jù)揭秘進(jìn)入招商積余吧招商積余資金流相關(guān)股票我愛我家（3.376.98%）世聯(lián)行（3.514.46%）榮盛發(fā)展（3.782.72%）北辰實(shí)業(yè)（2.52.46%）相關(guān)板塊昨日漲停_含一字（3.05%）昨日漲停（2.29%）國企改革（1.69%）中證500（1.26%）

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????近期，頭部私募景林資產(chǎn)去年四季度的部分調(diào)倉操作也得以曝光。

????公開資料顯示，去年四季度，景林全球基金依舊持有涪陵榨菜不變，同時買入1016.8萬股招商積余，新晉成為該公司第十大流通股東。

????公開資料顯示，招商積余是招商局集團(tuán)旗下從事物業(yè)資產(chǎn)管理與服務(wù)的平臺企業(yè)。今年以來，在物業(yè)股遭遇重挫的過程中，招商積余跌幅接近30%。

????格雷資產(chǎn)董事長、創(chuàng)始人張可興曾透露：“在‘房住不炒’的大背景下，房地產(chǎn)的成長空間逐步縮小，不確定因素較多，但是物業(yè)服務(wù)管理作為房地產(chǎn)的下游，卻是一個被很多人忽視的機(jī)會。中國目前的物業(yè)管理行業(yè)集中度仍然有很大提升空間，去年以來受地產(chǎn)行業(yè)影響，物業(yè)股回調(diào)較大，一些龍頭企業(yè)進(jìn)入低估區(qū)間，我們逐漸開始布局?！?/p>

????不過，滬上一位私募基金投研人士提示：“物業(yè)作為房地產(chǎn)下游行業(yè)，一定程度上仍與房地產(chǎn)‘共甘共苦’，因此短期可能存在估值修復(fù)的機(jī)會，但中長期來看空間有限?！?/p>

????高瓴減持藥茅“躲過”部分下跌

????除了年報，恒瑞醫(yī)藥近期披露的《關(guān)于回購股份事項(xiàng)前十大股東及前十大無限售條件股東持股情況的公告》暴露出高瓴去年四季度以來的減持動作。

????該公告顯示，截至3月11日，高瓴資本管理有限公司-HCM中國基金已不在恒瑞醫(yī)藥前十大股東名單中。而在去年三季度末，該基金持有恒瑞醫(yī)藥4046.2萬股，期末持股市值超過20億元，也就是說高瓴去年四季度以來減持了恒瑞醫(yī)藥。

????公開資料顯示，恒瑞醫(yī)藥是創(chuàng)新藥行業(yè)的龍頭企業(yè)，但在集采壓力下，恒瑞醫(yī)藥業(yè)績?nèi)ツ陙沓霈F(xiàn)了下滑苗頭。定期披露報告顯示，2021年恒瑞醫(yī)藥前三季度實(shí)現(xiàn)營收201.99億元，同比增長4.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤42.07億元，同比下降1.21%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤41.49億元，同比微增0.19%。自2021年年初以來，恒瑞醫(yī)藥的股價就開始“跌跌不休”，截至本周五已跌近60%。

????近一年來，創(chuàng)新藥和隨之發(fā)展的CXO板塊調(diào)整劇烈，在此過程中，除了恒瑞醫(yī)藥，高瓴還減持了多只CXO賽道標(biāo)的。比如，上市公司公告顯示，截至去年8月25日，高瓴已從泰格醫(yī)藥前十大流通股股東名單消失，而去年6月30日高瓴還持有750萬股，位列第十大流通股股東；去年9月24日，高瓴減持方達(dá)控股2197.4萬股，持股比例從5.57%下降至4.5%。

????從容投資基金經(jīng)理羅凌分析稱，近三年醫(yī)藥板塊漲幅過大，部分公司估值甚至升至百倍，而未來很多醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績增速會下滑，因此估值回調(diào)是必然的結(jié)果。

????另外，大量“模仿創(chuàng)新”的企業(yè)難以維持低風(fēng)險、高收益的商業(yè)模式，創(chuàng)新藥行業(yè)的泡沫逐步破裂，進(jìn)入洗牌期?！岸鳦XO行業(yè)正是隨著創(chuàng)新藥的發(fā)展而發(fā)展的，創(chuàng)新藥行業(yè)的洗牌必然帶來CXO行業(yè)的調(diào)整，未來行業(yè)大概率會呈現(xiàn)分化態(tài)勢，以國內(nèi)市場為主的CXO企業(yè)壓力較大?！绷_凌表示。