????3月28日，中國人保舉行2021年業(yè)績發(fā)布會。中國人保董事長羅熹在發(fā)布會上表示，當前中國保險行業(yè)依然處于重要的戰(zhàn)略機遇期，將持續(xù)在服務大局中拓展增量保費資源。同時，對于公司股價，中國人保執(zhí)行董事、副總裁李祝用表示，從估值角度來看，中國人保的股價是被低估的，是值得長期持有的，投資者可以在獲得較高現(xiàn)金股息的同時分享公司長期發(fā)展成果。

????凈利增速高于保險業(yè)務收入增速

????根據(jù)2021年年報，2021年，中國人保業(yè)務穩(wěn)定增長，實現(xiàn)保險業(yè)務收入5854億元，同比增長3.9%。同時，盈利穩(wěn)步提升，實現(xiàn)歸母凈利潤216億元，同比增長7.8%。

????從業(yè)務來看，2021年，人保財險保持良好發(fā)展勢頭，車險承保盈利持續(xù)優(yōu)于行業(yè)，綜合成本率達97.3%；非車險快速發(fā)展，保費收入同比增長16.1%。人身險內(nèi)含價值較快增長，2021年年末內(nèi)含價值達1276億元，較年初上升8.8%。

????從投資收益來看，中國人保2021年全年總投資收益631億元，同比增長11.2%，總投資收益率為5.8%。

????同時，中國人保分紅水平持續(xù)提高，全年合計每股分紅0.164元，同比增加5.1%，分紅比例為33.5%。

????中國保險業(yè)處于重要戰(zhàn)略機遇期

????對中國保險業(yè)當前的發(fā)展態(tài)勢，羅熹表示，當前，中國保險行業(yè)依然處于重要的戰(zhàn)略機遇期，這是一個基本判斷。從政策、行業(yè)和需求的層面看，中國人保都有著重要的發(fā)展機遇。

????從政策環(huán)境看，近期出臺的很多政策對保險業(yè)提出了明確的要求。比如，在鄉(xiāng)村振興方面，中央農(nóng)村工作會議對于保障糧食安全、加快推廣完全成本保險和種植收入保險等作出了明確部署，有利于推動農(nóng)險從“保成本”向“保產(chǎn)量、保收入”轉(zhuǎn)變；在健康養(yǎng)老方面，《“十四五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務體系規(guī)劃》明確提出，要促進和規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險，推動個人養(yǎng)老金發(fā)展，穩(wěn)步建立長期護理保險制度，構建長期護理保險制度政策框架，支持保險資金加大對養(yǎng)老服務業(yè)的投資力度。這些都為保險業(yè)和人保提供了新的發(fā)展機遇。

????從行業(yè)發(fā)展看，我國保險業(yè)雖然是全球第二大保險市場，但保險深度、密度還比較低?！耙粋€重要原因，是險種結構還不均衡，比如在財產(chǎn)險領域，車險仍然是占比最大的險種，責任險、巨災保險和管理新興風險的險種占比還很低；在人身險領域，產(chǎn)品結構還是以傳統(tǒng)壽險為主，具有保障、服務功能的養(yǎng)老險、健康險發(fā)展滯后?！绷_熹表示。目前，中國人保也正在加快推動業(yè)務結構優(yōu)化，這個過程中將創(chuàng)造新的發(fā)展動能。

????從保險需求看，個人、法人與政府的大量保險“真需求”還沒有得到滿足。比如，在政府業(yè)務方面，很多公共服務、社會治理職能可以通過保險機制來承接，各類治理保險是未來的一個重要發(fā)展方向。總體看，通過深化保險供給側(cè)結構性改革，滿足客戶需求變化，未來仍有很多業(yè)務機遇可供挖掘。

????羅熹表示，堅持把高質(zhì)量發(fā)展放在公司經(jīng)營管理的首位?！霸鲩L與效益的關系本質(zhì)上是規(guī)模與質(zhì)量的關系，不能簡單地把兩者對立起來，增長是效益的基礎，效益是增長的導向，關鍵把握是質(zhì)量優(yōu)先，動態(tài)平衡。”羅熹表示，財險要聚焦綜合成本率和應收保費，壽險要聚焦業(yè)務價值和有效人力，同時構建兩個基礎：一是構建長期投資收益渠道；二是保障風險安全生態(tài)。既要保持與我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展、行業(yè)整體態(tài)勢相適應的發(fā)展速度，又要在業(yè)務質(zhì)量提升中達到良好的利潤增長水平，力爭利潤的增速快于保費的增速。

????權益市場中長期配置價值已經(jīng)凸顯

????今年年初以來，全球主要資本市場均出現(xiàn)較大幅度的波動。中國人保如何看待當前權益市場的走勢和投資機會？

????李祝用表示，當前，權益市場短期處于筑底階段，但中長期配置價值已經(jīng)凸顯。短期來看，3月16日國務院金融委會議研究當前經(jīng)濟形勢和資本市場問題，釋放了積極信號，市場極度悲觀預期正在逐步扭轉(zhuǎn)，市場信心正在逐漸恢復。

????中長期看，權益市場具備戰(zhàn)略配置價值。首先，2022年穩(wěn)增長的宏觀經(jīng)濟環(huán)境為權益市場奠定了良好發(fā)展基礎，國內(nèi)經(jīng)濟中長期向好的態(tài)勢沒有發(fā)生改變。其次，資本市場制度建設不斷完善，為投資者分享中國經(jīng)濟成長成果創(chuàng)造了良好的環(huán)境。再次，當前市場估值處于相對偏低位置。最后，回溯歷史，重大事件的短期影響終將消退，并不改變資本市場的長期趨勢。

????他表示，中國人保堅持長期投資、價值投資和審慎投資的理念，積極支持國家戰(zhàn)略、服務實體經(jīng)濟、全力維護資本市場的平穩(wěn)運行。一是在風險可承受范圍內(nèi)，權益投資圍繞戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中樞，在估值相對低位，主動提升配置比例，積極開展再平衡操作；二是在具體權益品種方面，既積極把握受益于穩(wěn)增長政策、傳統(tǒng)經(jīng)濟、行業(yè)估值均值回歸帶來的階段性投資機會，也要重點把握消費升級、科技創(chuàng)新、健康養(yǎng)老和綠色低碳等新興戰(zhàn)略行業(yè)快速成長帶來的結構性投資機會，構建符合經(jīng)濟發(fā)展方向和穿越周期的投資組合。

????多途徑穩(wěn)定和提振股價

????去年以來，保險板塊上市公司股價持續(xù)下探，至今尚未看到明顯反轉(zhuǎn)。對中國人保股價下跌和投資價值，中國人保管理層作何分析？

????對此，李祝用表示，股價是由市場決定的，長期看主要取決于基本面情況，短期則受到多重因素的影響。2021年保險板塊股價表現(xiàn)不佳，主要是由于人身險行業(yè)在向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中進行動能切換，大部分公司選擇通過深度的渠道和產(chǎn)品改革，改變?nèi)撕ＤＪ?，放緩現(xiàn)有增速，以實現(xiàn)未來的更高質(zhì)量增長，因此，各大壽險公司均出現(xiàn)了暫時性的業(yè)務增速下滑。此外，也有部分投資者擔憂車險綜合改革以及重大自然災害會影響財產(chǎn)險行業(yè)未來的盈利能力。這些行業(yè)短期因素疊加宏觀經(jīng)濟壓力，導致了去年保險行業(yè)經(jīng)營發(fā)展遇到了一定的困難，股價表現(xiàn)也不盡人意。他表示，中國人保是以財險為主業(yè)的上市公司，去年，在行業(yè)股價普遍下跌的環(huán)境下，公司股價表現(xiàn)出了較強的韌性?！皬墓乐到嵌葋砜矗覀兊墓蓛r是被低估的，是值得長期持有的，投資者可以在獲得較高現(xiàn)金股息的同時分享公司長期發(fā)展成果?！崩钭Ｓ帽硎?。

????他介紹道，中國人保將通過多種方式穩(wěn)定和提振公司股價。一是更加深入推進“卓越保險戰(zhàn)略”實施，持續(xù)提升公司業(yè)績，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)增長價值，以良好的業(yè)績來支撐公司股價；二是不斷提高對投資者的回報，關注每股分紅金額，每年確立分紅比例時也必然會考慮這點，且自上市以來，每股現(xiàn)金分紅始終保持增長趨勢，未來也將盡可能保持，讓投資者獲得穩(wěn)定的分紅收益。三是大力加強與投資者的溝通交流，讓市場深入了解公司經(jīng)營管理情況、以財產(chǎn)險為主的業(yè)務特點、獨特的競爭優(yōu)勢和良好的投資價值。

????“我們對保險業(yè)和公司的長期發(fā)展是樂觀和充滿信心的。從估值的角度和股息率收益的角度來看，公司股價處于歷史底部，我們有信心公司股價未來將長期向好。”李祝用表示。