????對(duì)于量化交易，多數(shù)投資者雖不陌生，但又深感迷惑。

????近年來，隨著A股市場(chǎng)的量化交易規(guī)模快速上升，相關(guān)爭(zhēng)議也接踵而至。先是“A股萬億元成交額中量化交易占比高達(dá)50%”的嘩眾取寵判斷，再是被“量化私募5000萬元年終獎(jiǎng)”的傳言刷屏，加之近期量化基金凈值大幅回撤被指加劇市場(chǎng)波動(dòng)，自帶“招黑體質(zhì)”的量化交易頻上熱搜的同時(shí)，也促使監(jiān)管、機(jī)構(gòu)及散戶將目光聚焦至此。

????或許緣于“錢”景向好、或是因?yàn)檎J(rèn)知門檻較高、更或者是由于信息不透明，圍繞量化交易的爭(zhēng)議一直存在，甚至不乏業(yè)界重量級(jí)人物觀點(diǎn)的激烈交鋒。有觀點(diǎn)認(rèn)為，其可以增加市場(chǎng)成交量、促進(jìn)股市活躍、有利于形成合理價(jià)格等；但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，其也容易引發(fā)交易趨同、加劇市場(chǎng)波動(dòng)，并有違市場(chǎng)公平等。

????作為證券行業(yè)的專業(yè)記者，為一探量化交易底色，我們對(duì)業(yè)界看法進(jìn)行了系統(tǒng)性梳理和呈現(xiàn)。但由于量化交易的很多工作是“非標(biāo)”的，所以本文采用開放式“結(jié)局”，希冀借用正反方“機(jī)構(gòu)辯手”的觀點(diǎn)碰撞，以期管窺量化交易的神秘面目。

????在與相關(guān)從業(yè)者的對(duì)話中，我們清晰地感受到量化交易已成為“有影響力”的一股機(jī)構(gòu)力量，但其也面臨發(fā)展的煩惱，還經(jīng)常被貼上“割韭菜”、助漲殺跌等標(biāo)簽。

????有投資者吐槽，量化交易獲利的主要方法是大量“收割散戶”。但亦有研究者持不同意見，認(rèn)為對(duì)量化交易的聲討或許更多來自投資者的不了解和交易數(shù)據(jù)的不透明。未知產(chǎn)生恐懼，所以市場(chǎng)異動(dòng)時(shí)，量化交易就容易被拿來當(dāng)“擋箭牌”。

????對(duì)于量化交易發(fā)展的困境，有從業(yè)者坦言，當(dāng)前量化策略的能力仍處在初級(jí)模型階段，且隨著管理規(guī)模提升，因子失效現(xiàn)象普遍，這其中包括技術(shù)落后和投資環(huán)境導(dǎo)致的局限性，進(jìn)而對(duì)產(chǎn)品業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性產(chǎn)生很大影響。

????在線索梳理過程中，我們發(fā)現(xiàn)，量化交易的發(fā)展其實(shí)并不可怕，可怕的是發(fā)展無序與被曲解。

????因此，量化交易對(duì)A股市場(chǎng)的影響，我們暫不下結(jié)論，而是希望借此機(jī)會(huì)提示市場(chǎng)各方，“新物種”是否值得被接納與支持，要看其對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是否有建設(shè)性。同時(shí)，在市場(chǎng)各方理性對(duì)待“新物種”的前提下，期待監(jiān)管部門進(jìn)一步強(qiáng)化合規(guī)性引導(dǎo)，并對(duì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)扎牢制度籬笆。