????4月14日晚間，中國國航及南方航空分別公布了3月份經(jīng)營數(shù)據(jù)。

????中國國航公告顯示，2022年3月中國國航及所屬子公司合并旅客周轉量（按收入客公里計）同比、環(huán)比均下降。旅客周轉量同比下降70.1%，環(huán)比下降49.2%。其中，國內(nèi)客運運力投入同比下降64.7%，環(huán)比下降45.5%，旅客周轉量同比下降70.7%，環(huán)比下降49.8%，平均客座率為59.1%，同比下降13.4個百分點，環(huán)比下降5.3個百分點。

????南方航空公告顯示，2022年3月，南方航空及所屬子公司客運運力投入（按可利用座公里計）同比下降56.01%，其中國內(nèi)、地區(qū)、國際分別同比下降56.92%、43.21%、29.12%；旅客周轉量（按收入客公里計）同比下降62.36%?？妥蕿?4.13%，同比下降10.84個百分點。

????在貨運方面，兩大航司經(jīng)營數(shù)據(jù)略好于客運數(shù)據(jù)，中國國航數(shù)據(jù)顯示，3月中國國航貨運運力投入（按可用貨運噸公里計）同比下降8.5%，環(huán)比上升13.5%；貨郵周轉量（按收入貨運噸公里計）同比上升3.3%，環(huán)比上升45.2%；貨運載運率為41.5%，同比上升4.8個百分點，環(huán)比上升9.0個百分點。

????南方航空數(shù)據(jù)顯示，2022年3月南方航空貨運運力投入（按可利用噸公里—貨郵運計）同比下降27.56%；貨郵周轉量（按收入噸公里—貨郵運計）同比下降12.19%；貨郵載運率為60.86%，同比上升10.65個百分點。

????目前四月已到中旬，疫情仍未出現(xiàn)明確的拐點，預計民航業(yè)仍將繼續(xù)承壓。

????“此次兩大航司公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)是情理之中，意料之外的事，”透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清接受《證券日報》記者采訪時表示，“此次疫情的影響是始料未及的，影響的并非一兩條航線，而是對民航業(yè)全面的影響?！?/p>

????“目前疫情還未有好轉的跡象，且恢復的時期目前無法判斷，民航業(yè)仍將持續(xù)承壓”，況玉清告訴記者，從財務數(shù)據(jù)來看預計2022年上半年民航業(yè)上市公司的業(yè)績或將低于2020年同期。

????不過亦有券商作出積極預判。據(jù)國海證券披露的研報顯示，2022年上半年本土疫情多點散發(fā)或為常態(tài)，考慮到國內(nèi)人均醫(yī)療資源與免疫屏障等現(xiàn)實情況，“我們預計須待三季度以后才能展望與開放相關事宜。我們對未來出行回歸常態(tài)充滿信心，但疫情影響程度和持續(xù)時間屢超預期”。

????在國海證券方面看來，隨著《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》正式公布，我國抗疫已經(jīng)進入下半場，今年有望迎來航空業(yè)中長期起點，但拐點仍需耐心等待。在本輪由新冠疫情導致的大周期中，航空業(yè)存在估值修復與供需彈性兩大邏輯。