????5月5日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發(fā)布公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率維持2.1%不變。鑒于有500億元逆回購到期，故央行當日公開市場實現(xiàn)凈回籠400億元。

????一般來說，央行在月末會加大逆回購操作力度以確保月末流動性合理充裕。不過，從上月的情況來看，央行在4月下旬始終保持100億元的低量逆回購操作規(guī)模。

????對此，中國銀行研究院研究員梁斯在接受《證券日報》記者采訪時表示，4月份流動性環(huán)境一直較為充裕，DR007（銀行間存款類金融機構(gòu)以利率債為質(zhì)押的7天期回購利率）多數(shù)時點均在2%以下，市場并未產(chǎn)生明顯的流動性需求壓力。一方面，4月份央行降準0.25個百分點，釋放約5300億元流動性。另一方面，截至4月中旬，央行已上繳結(jié)存利潤6000億元，主要用于留抵退稅和向地方政府轉(zhuǎn)移支付，相當于投放基礎(chǔ)貨幣6000億元。

????從當前資金價格來看，月初資金面寬松明顯。據(jù)全國銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，5月5日，除1年期Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）持平外，其余各期限Shibor均有不同程度下行。

????展望本月后期，梁斯認為，流動性將延續(xù)4月份的平穩(wěn)態(tài)勢、繼續(xù)維持合理充裕，不存在明顯的流動性需求壓力。但仍然存在一些擾動因素，主要包括：一是5月中旬有1000億元中期借貸便利（MLF）到期；二是專項債發(fā)行速度或?qū)⒂兴涌臁?/p>

????東北證券認為，5月份公開市場操作到期量不大，對流動性影響相對有限。同時為配合專項債的發(fā)行提速，預計5月份央行將加大公開市場操作力度，進而維持流動性的合理充裕。