????作為個人養(yǎng)老金制度的配套規(guī)則，險企參與個人養(yǎng)老金制度細則近期揭開面紗。上海證券報記者獲悉，近期，銀保監(jiān)會在業(yè)內(nèi)正就《關(guān)于促進保險公司參與個人養(yǎng)老金制度有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》（下稱“通知”）小范圍征求意見。

????至此，公募基金、保險公司參與個人養(yǎng)老金制度的配套細則均浮出水面。不過，銀行機構(gòu)如何通過銀行理財、儲蓄存款兩類金融產(chǎn)品對接個人養(yǎng)老金制度的細則仍待出爐。

????業(yè)內(nèi)專家表示，隨著各類金融機構(gòu)參與細則的陸續(xù)落地，一個運作安全、標的規(guī)范、側(cè)重長期保值、滿足不同投資者偏好的個人養(yǎng)老金市場即將應(yīng)運而生，這將更有效地滿足我國老百姓的養(yǎng)老儲蓄需求。

????機構(gòu)準入和產(chǎn)品準入“一緊一松”

????通知對保險公司經(jīng)營個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)提出了多項要求，其中，機構(gòu)準入門檻很高。據(jù)業(yè)內(nèi)測算，按照2022年二季度末的數(shù)據(jù)，行業(yè)僅有20多家機構(gòu)滿足通知要求。

????權(quán)威人士接受記者采訪時表示，通知之所以提出這些要求，是為了挑選各方面實力比較強、條件比較好的公司先參與進來?！胺?wù)養(yǎng)老是一件長期的事情，要謹慎一些，標準要高一些?！?/p>

????這一理念得到了圈內(nèi)人士的認同。一位小型壽險機構(gòu)業(yè)務(wù)負責人表示，個人養(yǎng)老金制度是一個非常好的政策，準入上應(yīng)該“先嚴后松”。因為如果一些在經(jīng)營風險、治理結(jié)構(gòu)和整體規(guī)范上存在問題的公司參與進來，不利于市場的有序發(fā)展。

????從通知內(nèi)容來看，“一緊一松”的特征凸顯——在嚴格機構(gòu)準入的同時，產(chǎn)品準入較市場預期更為寬松。根據(jù)通知，年金保險、兩全保險等符合條件的商業(yè)養(yǎng)老保險均可對接個人養(yǎng)老金制度。

????上述業(yè)務(wù)負責人表示，此前保險公司曾預期，只有專屬商業(yè)養(yǎng)老保險最先對接個人養(yǎng)老金制度。相比之下，通知在產(chǎn)品范圍上放寬了很多。這樣各家公司能夠根據(jù)自身產(chǎn)品開發(fā)能力和特點開發(fā)產(chǎn)品，供給更加多樣化。

????當然，通知在產(chǎn)品準入上也有明確標準。通知要求，保險責任限于生存保險金給付、滿期給付、死亡、全殘、達到失能或護理狀態(tài)。

????權(quán)威人士表示，與其他金融產(chǎn)品相比，保險產(chǎn)品在個人養(yǎng)老金制度中的定位不太一樣。除了提供資金增值功能外，還具有一定風險管理功能，可以提供死亡、全殘、達到失能或護理狀態(tài)的保障責任，具體由保險公司自行開發(fā)設(shè)計。但監(jiān)管部門也不希望保險公司把這類產(chǎn)品設(shè)計得太復雜，而是應(yīng)聚焦養(yǎng)老金的長期儲蓄和長期積累。

????四類金融產(chǎn)品各有特點

????根據(jù)今年4月國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，個人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購買符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。業(yè)內(nèi)專家認為，這幾類金融產(chǎn)品存在顯著差異，適合不同年齡段、不同健康狀況、不同風險偏好的養(yǎng)老需求者。

????首都經(jīng)貿(mào)大學保險系副主任李文中分析表示，養(yǎng)老儲蓄是計息產(chǎn)品，收益是確定的，安全性最高；基金和理財產(chǎn)品則靠投資增值，收益是不確定的，有一定風險；保險產(chǎn)品實現(xiàn)資金增值的同時還具備一些保障責任，整體比較穩(wěn)健。

????業(yè)內(nèi)專家表示，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)與普通金融業(yè)務(wù)不同，其體現(xiàn)了長期的、強制性的儲蓄概念。因為普通金融產(chǎn)品到期后資金將返還給投資者，而個人養(yǎng)老金賬戶資金是鎖定在賬戶里的，須要符合基本養(yǎng)老金年齡等條件后才能領(lǐng)取。

????專家建言化解多項挑戰(zhàn)

????個人養(yǎng)老金市場在發(fā)展初期將面臨的現(xiàn)實挑戰(zhàn)值得重視。

????短期來看，李文中認為，個人養(yǎng)老金市場起步階段或?qū)⒚媾R不少挑戰(zhàn)：一是很多老百姓的長壽風險意識和養(yǎng)老主體意識不強，沒有為未來養(yǎng)老做籌劃的緊迫性；二是我國金融市場還不夠成熟，主要表現(xiàn)為波動性較大以及適合長期投資的產(chǎn)品不足；三是金融機構(gòu)的投資管理水平還須進一步提升。

????長遠來看，清華大學五道口金融學院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究負責人朱俊生認為，為更好地撬動居民的個人養(yǎng)老金需求，未來可進一步調(diào)整和完善財稅政策。

????他認為，由于目前我國一般投資的收益沒有征收資本利得稅，而個人養(yǎng)老金領(lǐng)取收入可能需要繳納3%的稅，這使得稅收優(yōu)惠的力度打了不小的折扣，因此建議明確領(lǐng)取時對投資收益部分做免稅扣除，增強稅收優(yōu)惠的吸引力。同時，建議適當提高稅前抵扣額度上限，建立抵扣額度與社會平均工資增長指數(shù)化掛鉤的動態(tài)調(diào)整機制。