????本報記者 侯捷寧

????見習(xí)記者 韓昱

????12月中旬以來，不少海外經(jīng)濟體央行進行了年內(nèi)最后一次貨幣政策會議，美聯(lián)儲、歐洲央行、英國央行、瑞士央行、挪威央行等均紛紛加息。不過，在美聯(lián)儲縮減加息幅度的“引領(lǐng)”下，多數(shù)海外央行也在年內(nèi)最后一次議息會議上放慢節(jié)奏，選擇相對較小的加息幅度。

????據(jù)不完全統(tǒng)計，海外主要央行在2022年加息合計逾300次，其中美歐三大央行——美聯(lián)儲、歐洲央行、英國央行就各自加息了7次、4次、8次。接受《證券日報》采訪的專家認為，雖然當前市場對海外主要央行的激進緊縮預(yù)期有所放緩，但在“更高”“更久”加息周期的影響下，全球金融市場的風(fēng)險仍存。

????以美聯(lián)儲為例，為應(yīng)對高企的通脹，美聯(lián)儲在年內(nèi)已進行7次加息，累計加息425個基點，并在6月份、7月份、9月份、11月份連續(xù)四次大幅加息75個基點，創(chuàng)近40年來最快加息記錄。直至11月份美國通脹數(shù)據(jù)有較大幅度回落后，美聯(lián)儲才決定在12月份放緩加息幅度至50個基點，但美聯(lián)儲主席鮑威爾也繼續(xù)“鷹派”表態(tài)，暗示后續(xù)美聯(lián)儲仍將較長時間維持高利率，加息終點或在5%以上，在通脹率有明顯回落至2%的趨勢前，美聯(lián)儲不會降息。

????財信研究院副院長伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，美國利率在較長時間內(nèi)維持高位或加大其經(jīng)濟放緩風(fēng)險。此外，美國通脹頑固與勞動力市場的供需失衡，或也需要以經(jīng)濟收縮甚至“衰退”為代價，最終使勞動力供需回歸平衡，使通脹回歸美聯(lián)儲目標水平。

????“未來美國通脹率大概率仍將穩(wěn)步下行，但如果供給沖擊影響不能完全消除，要將通脹降至合意水平勢必需要總需求的大幅緊縮，故美聯(lián)儲想要實現(xiàn)‘軟著陸’并不容易?！泵裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時也說。

????歐洲央行、英國央行也緊跟美聯(lián)儲的腳步。其中，歐洲央行在7月份進行了自2011年以來首次加息，在9月份、10月份連續(xù)兩次大幅加息75個基點，12月份縮減至50個基點，年內(nèi)累計加息250個基點；英國央行則從2021年12月份就開始加息，通過9次加息將基準利率抬升至2008年以來的最高水平。

????伍超明認為，當前全球經(jīng)濟已由金融危機以來的“三低一高”轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭咭坏汀毙赂窬?，即由“低增長、低利率、低通脹、高債務(wù)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤案邆鶆?wù)、高通脹、高利率、低增長”。對于海外經(jīng)濟體而言，高債務(wù)下的利率持續(xù)大幅抬升疊加經(jīng)濟增長放緩，將導(dǎo)致實體經(jīng)濟部門償債能力急劇下降，債務(wù)風(fēng)險明顯增加。疊加美聯(lián)儲加息產(chǎn)生的溢出效應(yīng)將引發(fā)非美貨幣貶值、資本快速回流美國，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體債務(wù)甚至存在演變成新一輪危機的風(fēng)險。

????招商證券研報也分析稱，歷史數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲加息的末期或者結(jié)束加息的一年內(nèi)是金融市場風(fēng)險性最高的時期。比如，1980年代的拉美債務(wù)危機、2008年美國金融危機都是例證。目前看，明年上半年美聯(lián)儲結(jié)束加息的可能性較高，在美聯(lián)儲和歐洲央行快速加息的背景下，由流動性緊縮而引發(fā)海外金融市場動蕩的風(fēng)險猶存。