????安寧

????3月1日，新證券法實(shí)施三周年。三年來，新證券法為資本市場推進(jìn)全鏈條、全流程改革提供了堅(jiān)實(shí)的法治基礎(chǔ)。三年來，新證券法推動(dòng)資本市場市場化、法治化建設(shè)邁上新臺(tái)階，并不斷推動(dòng)資本市場邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

????以新證券法的實(shí)施為起點(diǎn)，注冊制改革穩(wěn)步推進(jìn)，投資者保護(hù)全面升級(jí)、信息披露要求更嚴(yán)格和全面、市場交易制度日趨完善、多層次資本市場體系不斷健全，懲治資本市場違法違規(guī)行為取得明顯成效。資本市場生態(tài)環(huán)境得到明顯改善并呈現(xiàn)出積極新變化。

????一是確立了注冊制的法律地位，為注冊制改革的全面推進(jìn)保駕護(hù)航。

????注冊制改革是我國資本市場改革的首要內(nèi)容，新證券法從法律層面確立了證券發(fā)行的基本制度。按照全面推行注冊制的基本定位，新證券法對(duì)證券發(fā)行制度做了系統(tǒng)的修改完善，充分體現(xiàn)了注冊制改革的決心與方向。

????三年來，在新證券法的護(hù)航下，我國資本市場注冊制改革穩(wěn)步推進(jìn)，從科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制，到創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地，到設(shè)立北京證券交易所并同步試點(diǎn)注冊制，再到全面注冊制改革的實(shí)施，資本市場正朝著“打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。

????二是大大加強(qiáng)了資本市場違法處罰力度，監(jiān)管體系更是“嚴(yán)”字當(dāng)頭，法律更具鋒利的“牙齒”，法律法規(guī)構(gòu)筑起的大監(jiān)管氛圍基本形成。

????對(duì)資本市場違法行為的“零容忍”是市場高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。新證券法的一個(gè)重要修改就是大幅提高對(duì)證券違法行為的處罰力度。如相關(guān)證券違法行為有違法所得的，則沒收違法所得，并處違法所得的行政罰款標(biāo)準(zhǔn)由原來的1倍至5倍提高至1倍至10倍；對(duì)于上市公司信息披露違法行為，從原來最高可處以六十萬元罰款，提高至一千萬元等。

????大幅提高違法成本不僅對(duì)證監(jiān)會(huì)“零容忍”政策的落實(shí)提供了更強(qiáng)有力的法治保障，而且，法律的“利齒”對(duì)資本市場違法違規(guī)行為形成了有力震懾和高壓態(tài)勢。從三年來資本市場違法數(shù)量來看，呈下降趨勢，“嚴(yán)”的監(jiān)管氛圍基本形成，市場生態(tài)進(jìn)一步凈化。

????三是完善投資者保護(hù)制度，平衡投融資關(guān)系，開啟投資者保護(hù)新篇章。

????我國資本市場擁有全球規(guī)模最大、交易最活躍的投資者群體，截至目前，A股投資者數(shù)量已超過2億。保護(hù)好廣大投資者的合法權(quán)益，更好平衡投資端和融資端，構(gòu)建強(qiáng)有力市場約束機(jī)制，也是資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的內(nèi)在要求。

????新證券法增設(shè)投資者保護(hù)專章，著重強(qiáng)調(diào)投資者保護(hù)，作出了許多頗有亮點(diǎn)的安排。包括區(qū)分普通投資者和專業(yè)投資者，有針對(duì)性地做出投資者權(quán)益保護(hù)安排；建立上市公司股東權(quán)利代為行使征集制度等。

????尤其值得關(guān)注的是，新證券法探索建立的中國特色證券集體訴訟制度，其賠償效應(yīng)對(duì)證券違法犯罪行為形成強(qiáng)大的威懾力和高壓態(tài)勢。資本市場投資者保護(hù)的新生態(tài)正在逐步形成。

????“改革無窮期，奮進(jìn)正當(dāng)時(shí)”。面向未來，我們完全可以預(yù)期，隨著全面注冊制的實(shí)施，新證券法在為資本市場深化改革保駕護(hù)航，助力資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)方面的作用將會(huì)得到更大的發(fā)揮。