????本報記者 蘇向杲 冷翠華

????“僅2月19日，我們團(tuán)隊銷售的一款保險的保費就達(dá)100萬美元，其中既有內(nèi)地訪客貢獻(xiàn)的保費，也有香港本地投保人貢獻(xiàn)的保費?！苯冢患以谏钲诤拖愀墼O(shè)有雙總部的跨境金融服務(wù)公司的保險經(jīng)紀(jì)人喬潔（化名）興奮地告訴記者。

????這只是香港保險去年以來受歡迎程度的一個縮影。公開信息顯示，2023年，內(nèi)地訪客赴香港投保的個人人壽保險新增保單保費約590億港元，同比飆漲逾27倍。

????內(nèi)地訪客赴港購險的熱情緣何如此之高？多位香港本地及內(nèi)地保險從業(yè)者告訴《證券日報》記者，一方面，去年以來，疫情影響消除，此前被壓抑的赴港購險需求得以釋放；另一方面，由于內(nèi)地和香港的投資環(huán)境、產(chǎn)品特點有所不同，部分香港保險的收益彈性、保障范圍更具吸引力。不過，前述從業(yè)人士也提醒，內(nèi)地訪客在看到香港保險優(yōu)勢的同時，也應(yīng)該關(guān)注其投資收益不及預(yù)期的風(fēng)險、匯兌風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險等問題。

????投資收益

????驅(qū)動下的“高性價比”

????對于內(nèi)地訪客赴港購險金額大增的原因、香港保險的優(yōu)勢以及內(nèi)地訪客赴港購險的注意事項等，香港保險業(yè)監(jiān)管局媒體聯(lián)絡(luò)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前對《證券日報》記者表示，可以在適當(dāng)時候進(jìn)行回復(fù)，但截至記者發(fā)稿，仍未獲得正式回復(fù)。

????在保險從業(yè)者眼中，疫情影響消除以及香港保險的一些共性優(yōu)勢，是2023年香港保險在內(nèi)地訪客中“大賣”的重要原因。

????中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員徐昱琛對《證券日報》記者分析稱，去年，內(nèi)地訪客赴港購買保險保費飆漲主要有三方面原因：一是此前疫情因素壓抑的部分保險需求在去年集中釋放；二是香港保險尤其是分紅險的預(yù)期收益率較高，對消費者的吸引力較大；三是內(nèi)地訪客中有資產(chǎn)多元化配置需求的人越來越多。

????保險代理人文藝齊（化名）告訴記者：“以我自己為例，前幾年積累的客戶很多在疫情期間無法赴港簽約，基本在2023年實現(xiàn)簽單。因此，去年內(nèi)地訪客赴港簽單保費自然大幅增長。”

????目前重疾險是內(nèi)地訪客的重點購買品種。喬潔表示，對比內(nèi)地重疾險，香港重疾險有三重優(yōu)勢。一是“全球保障”，即，由于香港保險面向全球銷售，消費者在各地的就診證明均可用于理賠，而內(nèi)地保險一般認(rèn)可內(nèi)地就醫(yī)證明并支付相關(guān)費用。二是費率低，同等保額下，保費更便宜。三是疾病定義寬松，以“中風(fēng)”為例，香港重疾險的定義為“神經(jīng)功能性障礙持續(xù)最少4周”，而內(nèi)地定義為“神經(jīng)系統(tǒng)永久性功能障礙確診180天后”。

????除重疾險之外，偏重理財?shù)膬π钚捅ｋU也是內(nèi)地訪客的購買重點。喬潔舉例稱，同樣以100萬元人民幣購買儲蓄型保險，以一款香港市場的儲蓄型保險為例，由于香港保險采用遞增式復(fù)利計息，持有20年，預(yù)期復(fù)利可達(dá)5.57%，而內(nèi)地采用固定復(fù)利，最高僅3%。20年后，兩種保險的收益可能相差87萬元人民幣。

????香港保險為什么會有“高性價比”？多位受訪從業(yè)者認(rèn)為，香港保險公司投資收益彈性高是重要原因。一方面，高投資收益率可以反哺承保端和理賠端，提升產(chǎn)品性價比；另一方面，高投資收益率也推高了儲蓄型保險的現(xiàn)金價值。而高投資收益彈性的背后，是香港保險公司對權(quán)益資產(chǎn)更高的配置比例，以及可在全球配置資產(chǎn)，同時，香港保險公司成立時間較長，投資模式較為成熟，投資能力較強也是重要原因。

????香港部分儲蓄型保險產(chǎn)品的股票配置占比最高可以達(dá)到75%，更像內(nèi)地“股票+債券”靈活配置基金，而內(nèi)地保險產(chǎn)品的資產(chǎn)配置更偏向債券資產(chǎn)。從行業(yè)層面看，國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，我國內(nèi)地險資對股票及證券投資基金的合計配置比例僅12.02%，加上長期股權(quán)投資（人身險公司占比9.15%、財產(chǎn)險公司占比6.47%），險資的權(quán)益投資占比合計不超過25%。在這一格局下，除非權(quán)益市場持續(xù)大漲，否則難以提升長期投資收益率。

????正是基于上述諸多因素，香港儲蓄型保險和重疾險成為內(nèi)地訪客的主要購買品種。香港保險業(yè)監(jiān)管局披露的數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地訪客去年前三季度相關(guān)保費達(dá)468億港元，占個人業(yè)務(wù)總額的32%，內(nèi)地訪客購買的終身壽險（儲蓄型保險）、重疾險及醫(yī)療保險分別占新單份額的54%、35%和4%。

????高收益率

????以長期限為前提

????事實上，對內(nèi)地訪客而言，香港保險產(chǎn)品不光有優(yōu)點，也存在諸多風(fēng)險，這些優(yōu)點和風(fēng)險，可謂香港保險產(chǎn)品的“一體兩面”。

????香港儲蓄型保險的收益結(jié)構(gòu)由“保證收益+非保證利益（即紅利）”組成，其中，非保證利益是浮動的。保證收益率普遍在1%至2%之間；非保證收益率為預(yù)期收益率，受到保險公司投資收益率、理賠情況、退保情況等因素影響。此前一些香港主流產(chǎn)品的實際收益率確實實現(xiàn)了年化7%的高收益率。目前，香港地區(qū)市面上一些在售的儲蓄型保險產(chǎn)品演示的預(yù)期收益率仍可達(dá)5%至7%，但從收益結(jié)構(gòu)不難看出，過去的高收益率不代表未來也會實現(xiàn)高收益率，預(yù)期收益率能否實現(xiàn)仍有不確定性。對比看，內(nèi)地儲蓄型保險（傳統(tǒng)壽險、增額終身壽等）的最高保證收益率接近3%，且為“剛性兌付”，由此可見，內(nèi)地的儲蓄型保險收益更穩(wěn)妥，而香港的儲蓄型保險收益率彈性更高。

????由于兩地監(jiān)管政策不同，內(nèi)地訪客更為關(guān)心預(yù)期收益率能否真正實現(xiàn)。其中，分紅實現(xiàn)率是衡量“非保證收益”投資表現(xiàn)的關(guān)鍵指標(biāo)。根據(jù)香港保險業(yè)監(jiān)管局相關(guān)規(guī)定，香港保險公司需在其官方網(wǎng)站上公示過去5年內(nèi)分紅產(chǎn)品的分紅實現(xiàn)率，以便客戶全面了解各保險公司的實際派發(fā)紅利與保險計劃書中所列的差距。記者查閱多家香港保險公司官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前不少保險公司相關(guān)產(chǎn)品近幾年分紅實現(xiàn)率在80%至100%，也有個別公司分紅實現(xiàn)率超過100%（超額分紅），不過，亦有部分產(chǎn)品僅為50%至60%，且不同年份波動較大。這也說明，一些香港保險演示的預(yù)期收益率，和實際收益率之間有一定的差距，投資者需要加以區(qū)別。

????喬潔等保險從業(yè)者還告訴記者，香港儲蓄型保險的預(yù)期高收益率是以很長的時間跨度為前提。如，一款儲蓄型保險如果持有20年或更長時間，才能享受遞增復(fù)利，年化收益率才能到5%至7%；如果持有期較短，比如低于5年，則收益率可能不及內(nèi)地儲蓄型保險的保證利率；如果在低于合同約定的持有期退保，則可能面臨“本金”損失的風(fēng)險。

????此外，匯率也會影響實際收益率。有投資者表示，此前他購買了香港友邦的一款產(chǎn)品，年交保費2.2萬港元，但由于美元及港元升值，按匯率折算后，今年他需要多交1000多港元的保費。

????實際上，匯率不僅影響當(dāng)期保費，也影響到期收益率。徐昱琛告訴記者，絕大部分內(nèi)地訪客用美元支付香港保險保費。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，待保單數(shù)年后到期，若美元相對于人民幣繳納保費時有所貶值，而保險消費者長期在內(nèi)地生活，換匯后，保單價值就會出現(xiàn)貶值。與此同時，長期保單需要連續(xù)多年甚至數(shù)十年繳費，外匯政策一旦變化，投保人可能面臨部分年份斷繳的風(fēng)險。

????除上述風(fēng)險之外，內(nèi)地訪客赴港買保險還可能面臨其他風(fēng)險點。

????由于香港保險市場存在英式保單、美式保單的分別，且不同保單專業(yè)術(shù)語各異，非專業(yè)人士很難理解其本意，不少內(nèi)地投資者在投保時面臨一定的理解障礙。如，對于香港保單中時常出現(xiàn)的“復(fù)歸紅利、終期紅利、周年紅利”等專業(yè)詞匯，內(nèi)地投保人大多難以區(qū)別和理解。

????此外，兩地不同的承保門檻也可能耗費內(nèi)地訪客的時間成本和交通成本。來自海南省的一位消費者告訴記者，去年6月份，她專門去香港準(zhǔn)備買保險，但是香港保險公司聯(lián)網(wǎng)查到了她此前在華西醫(yī)院的體檢報告，投保時對一些“小毛病”反復(fù)審核，最終結(jié)果是其“花錢白跑了一趟”。

????“現(xiàn)在很后悔去香港買保險。”也有投資者吐槽稱，此前他通過香港的保險經(jīng)紀(jì)公司購買了香港保險，但后來該保險經(jīng)紀(jì)公司破產(chǎn)，服務(wù)中斷，導(dǎo)致保費超時未繳納。按合同約定，香港保險公司需要投保人申請復(fù)單，但相關(guān)文件寄出后，連續(xù)多月沒有“回音”，由于香港險企在內(nèi)地沒有分支機構(gòu)處理這些事情，復(fù)單很麻煩。

????購險資金

????出去不易回來更難

????除產(chǎn)品本身的風(fēng)險之外，資金如何“出、入”也是內(nèi)地訪客關(guān)心的話題。

????香港某頭部保險公司一位代理人韋文（化名）告訴記者，內(nèi)地個人投保人去香港買保險的流程是，投保人需要先申請購匯，境內(nèi)個人每年購匯限額為等值5萬美元，購匯以后，需要本人到香港再開一個香港的銀行賬戶，然后將美元或港元從內(nèi)地的銀行賬戶匯到香港的銀行賬戶，再用香港銀行賬戶的資金購買香港保險。

????韋文進(jìn)一步表示，由于存在購匯限制，內(nèi)地個人若想購買年交保費等值5萬美元以上的香港期交保險（連續(xù)多年繳費的保費），則在繳費環(huán)節(jié)存在一定障礙。目前通常的做法是借用親友的購匯額度，即，親友購匯后將外匯資金轉(zhuǎn)到投保人香港賬戶。對于投保后儲蓄型保險產(chǎn)生的收益、重疾險產(chǎn)品的理賠資金如何回到內(nèi)地銀行賬戶的問題，韋文表示，一般情況下，投保人將資金電匯至內(nèi)地的銀行賬戶即可。

????然而，業(yè)內(nèi)專家對記者表示，事情并沒有這么簡單，內(nèi)地訪客赴港購買保險，最大的風(fēng)險可能就蘊藏在此——即資金出去不易，回來更難。

????BestLawyers聯(lián)合創(chuàng)始人李世同對《證券日報》記者分析稱，購結(jié)匯能否成功的關(guān)鍵不在于額度，而在于資金的真實來源和用途。在個人經(jīng)常項下，真實、合法的經(jīng)常項目交易可以憑有交易額的證明材料在銀行直接辦理結(jié)售匯。

????那么，境內(nèi)個人赴港購險是否符合上述要求呢？首先，從政策層面看，根據(jù)我國外匯政策，境內(nèi)個人因到境外旅行、留學(xué)和進(jìn)行商務(wù)活動等購買的個人人身意外險、疾病保險，屬于經(jīng)常項下服務(wù)貿(mào)易類的交易，在外匯管理的政策框架下是允許和支持的，可按經(jīng)常項下的相關(guān)規(guī)定辦理購付匯和收結(jié)匯手續(xù)；但境內(nèi)個人到境外購買人壽保險和投資返還分紅類保險則屬于金融和資本項下的交易，現(xiàn)行的外匯管理政策尚未開放，因此，相關(guān)保險款購付匯及賠款收結(jié)匯也不能辦理。

????在實操中，赴港購險的個人往往通過打擦邊球的方式將資金“轉(zhuǎn)出去”?！秱€人外匯管理辦法實施細(xì)則》規(guī)定了每人每年等值5萬美元的結(jié)售匯便利化額度。在該額度內(nèi)，境內(nèi)個人結(jié)匯、購匯以及境外個人結(jié)匯，僅憑身份證件即可直接在銀行辦理，無需提供相關(guān)證明材料?！澳闳羧鐚嵏嬖V銀行，換匯是為了去香港買保險，銀行是不會給你辦理的。如果你是去香港旅游消費，則是可以的?！蔽乃圐R表示：“至于怎樣才能辦理成功，要自己去悟?！?/p>

????事實上，當(dāng)前內(nèi)地訪客赴港購險的主要品種終身壽險正是人壽保險，屬于政策未開放領(lǐng)域，分紅類保險也未開放。李世同表示，這也就意味著，萬一出現(xiàn)保單糾紛或者利益受損，投保人無法得到內(nèi)地政策和法律支持。

????更重要的是，當(dāng)保單到期或者發(fā)生理賠，除了現(xiàn)行政策已經(jīng)放開的項目，相關(guān)保險款購付匯及賠款收結(jié)匯也不能辦理。李世同表示，這意味著，投保人可能費了不小力氣把錢轉(zhuǎn)到香港并成功獲得理賠，但最后這些錢卻無法辦理結(jié)匯，資金無法回到內(nèi)地使用。

????另據(jù)業(yè)內(nèi)人士對記者介紹，為了規(guī)避資金進(jìn)出監(jiān)管，甚至催生出了專門的機構(gòu)進(jìn)行此方面的服務(wù)。還有保險代理人對記者表示，每年有5萬美元結(jié)匯額度，可以順利轉(zhuǎn)回內(nèi)地，超出部分可以想辦法直接攜帶現(xiàn)金回內(nèi)地。

????但也有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述資金進(jìn)出方式涉嫌違規(guī)，暗藏多重風(fēng)險，消費者必須對此高度警惕。由于消費者香港賬戶的資金來源是并不被當(dāng)前政策支持的保險賠款，有的銀行并不支持結(jié)匯，若消費者遭遇這種情況，也只能自己承擔(dān)損失。

????據(jù)記者了解，為了招攬內(nèi)地訪客，一些香港主流保險公司的產(chǎn)品目前仍在“火熱促銷中”，促銷活動預(yù)計延續(xù)到今年3月底，活動期間，如果投保人能夠預(yù)交一定年限的保費，則可以優(yōu)惠40%至60%的首年保費，優(yōu)惠力度不小。不過，對內(nèi)地訪客而言，投保前，全面、客觀衡量收益與風(fēng)險才是重中之重。