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民間借貸何以加速升溫

來源:金融時報    作者:李嵐    發(fā)布時間:2011年05月16日

    一夜暴富、一朝解體——像本色集團(tuán)吳英、包頭億萬富豪金利斌這樣的“祭旗者”為數(shù)不少。但這些事件在暴露出民營資本活躍地區(qū)金融管理存在漏洞的同時,民間金融愈演愈烈現(xiàn)象的本身也恰恰說明了,它是市場不可遏制的內(nèi)在需求,而目前對于民間金融的限制已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

    近日,一連串與民間借貸相關(guān)的負(fù)面新聞再度成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)——

    先是4月7日本色集團(tuán)吳英案二審在浙江金華開庭。此前,吳英因“集資詐騙”數(shù)億元一審被判死刑,但輿論卻以民間金融受到的不公正待遇,傾向于希望留吳英一條生路。

    緊接著,4月13日包頭億萬富豪金利斌不堪高利貸壓力自焚身亡,卻又為民間借貸的未來命運(yùn)畫上一個大大的問號。

    一夜暴富、一朝解體——正如本色集團(tuán)一樣,這是許多靠民間借貸發(fā)展的民營企業(yè)的真實(shí)寫照;像吳英、金利斌這樣的“祭旗者”也為數(shù)不少。但這些事件在暴露出民營資本活躍地區(qū)金融管理存在漏洞的同時,民間金融愈演愈烈現(xiàn)象的本身也恰恰說明了,它是市場不可遏制的內(nèi)在需求,而目前對于民間金融的限制已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

    利率市場化的內(nèi)生需求

    一方面是民間借貸糾紛不斷、犯罪率上升,另一方面卻是民間借貸日趨繁榮,特別是近期利率一再飆升。數(shù)據(jù)顯示,4月份,具有風(fēng)向標(biāo)意義的溫州地區(qū)民間借貸年化利率已經(jīng)高達(dá)180%,遠(yuǎn)超當(dāng)前銀行一年期貸款利率6.4%。

    據(jù)高和投資聯(lián)合住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部政策研究中心發(fā)布的《鄂爾多斯民間資本投資趨勢報告》保守估算,鄂爾多斯匯集在民間金融系統(tǒng)的資金量至少在2000億元以上,當(dāng)?shù)孛耖g金融系統(tǒng)規(guī)模則已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)?shù)劂y行存款存量規(guī)模。值得關(guān)注的是,目前鄂爾多斯、神木等地民間資本已形成一套相當(dāng)完整和初具規(guī)模的民間借貸體系,甚至于可以與當(dāng)?shù)劂y行體系分庭抗禮。

    “如果結(jié)合山西、陜北同一類型的能源型區(qū)域特點(diǎn),估計(jì)民間資本總量肯定超過上萬億元規(guī)模。”哈爾濱銀行投資銀行部首席研究員王亞玲在接受記者采訪時表示,作為草根金融的民間資本正在成為中國金融市場一股正在崛起的新力量,并對部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

    以溫州為例,由于民間資本的自由流動優(yōu)化了資源配置,提高了資本的收益率,已經(jīng)成為推動溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力之一。據(jù)記者了解,目前由民間資本發(fā)展而來的民營經(jīng)濟(jì)在溫州地區(qū)經(jīng)濟(jì)格局中占據(jù)主導(dǎo)地位,實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)總值和應(yīng)交增值稅均占到全市的90%以上,吸納了大約75%的就業(yè)人口。而溫州民間資本所帶來的“鯰魚效應(yīng)”,還有效地激活了一些地方的經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力。

    不過,根據(jù)目前我國對于民間借貸的限定:一是沒有經(jīng)過相關(guān)部門審批,不能夠設(shè)立類似銀行的融資性中介機(jī)構(gòu),自籌資金或者以非法吸收公眾存款的形式來發(fā)放貸款,如地下錢莊。二是直接的民間借貸,可以在一定范圍內(nèi)存在,但借貸的利息不能超過國家規(guī)定的銀行利率的4倍。

    那么,民間借貸近年來屢破監(jiān)管禁區(qū)的背后,究竟有著怎樣的原因?

    從表面看,直接的誘因莫過于宏觀調(diào)控的由“寬”入“緊”。進(jìn)入2011年以來,在以穩(wěn)物價為首要政策目標(biāo)的背景下,隨著央行5次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率、2次上調(diào)基準(zhǔn)利率,整個金融體系內(nèi)的流動性明顯趨緊,而與之相對應(yīng)的卻是市場融資需求未見降溫。官方融資渠道的繼續(xù)收窄,逼迫大量企業(yè),特別是民營、中小企業(yè)為渡過難關(guān)轉(zhuǎn)向民間借貸,從而導(dǎo)致銀行貸款規(guī)??s小,民間借貸規(guī)模擴(kuò)大、利率上升。

    “但從深層次原因說,民間借貸之所以能夠長足發(fā)展,實(shí)質(zhì)上是順應(yīng)了利率市場化的需求。”王亞玲分析說,首先,銀行業(yè)的資產(chǎn)增值能力不及民間資本。在利率管制條件下,大部分資金在銀行體系內(nèi)的收益率較低,甚至處于負(fù)利率狀態(tài),而民間借貸高達(dá)180%的收益率必然吸引資金流向民間借貸市場。其次,中小企業(yè)資金需求旺盛,在我國現(xiàn)行制度下,各家銀行依然比較偏愛大型優(yōu)質(zhì)客戶,中小企業(yè)的融資難問題一直沒有得到根本解決。在當(dāng)前國家收緊信貸趨勢下,中小企業(yè)融資難問題更加突出,這些企業(yè)就成為民間借貸的主力軍。

    不難看出,在上述兩項(xiàng)原因背后隱藏著一個規(guī)律,即:資金的價格、供應(yīng)量應(yīng)由市場供需雙方自由決定。換句話說,民間借貸較好地順應(yīng)了利率市場化的需求。

    民間借貸何以規(guī)避風(fēng)險

    以前,一提到民間借貸,人們往往首先想到高風(fēng)險帶來的一系列負(fù)面影響。但現(xiàn)在,這種觀念已經(jīng)發(fā)生了改變。一些業(yè)界專家研究發(fā)現(xiàn),民間借貸有著獨(dú)特的風(fēng)控體系。一些民間金融機(jī)構(gòu)的不良貸款水平遠(yuǎn)低于國有銀行體系,有的甚至至今保持著不良貸款的零紀(jì)錄,這些民間資本展現(xiàn)了較高的風(fēng)險控制水平。

    據(jù)觀察,面對同樣的信用環(huán)境、同處一個跌宕起伏的市場,依照商業(yè)銀行現(xiàn)行的審核標(biāo)準(zhǔn),一些項(xiàng)目往往被拒之門外,但民間資本往往能通過設(shè)計(jì)新的融資方案,順利規(guī)避風(fēng)險。那么,這些民間機(jī)構(gòu)是怎么做到的呢?

    應(yīng)該說,一方面,由于民間資本對市場嗅覺靈敏,反應(yīng)迅速,極易發(fā)現(xiàn)和投資高收益高回報的行業(yè),一定程度上實(shí)現(xiàn)了資金的合理流動和資源的合理配置;另一方面,民間資本獨(dú)特的投資理念和成功的投資操作,已經(jīng)成為民間投資的風(fēng)向標(biāo),不管是在上行周期還是在下行周期,溫州民間資本始終保持著靈活性,規(guī)避風(fēng)險能力逐步提高。這些都為民間借貸的安全提供了保證。

    而分析民間資本風(fēng)控的獨(dú)特表現(xiàn)可見,一方面,民間借貸體系核心是熟人體系下的信任關(guān)系,風(fēng)險大但較銀行更高效率、更靈活。借貸雙方熟悉且互相相信,流動性比較差。一旦出現(xiàn)問題,就會有非正規(guī)的制裁機(jī)制發(fā)生作用,即所謂的社會排斥。為此,借款者往往要通過各種方式進(jìn)行還款以維持信用。另一方面,民間借貸的規(guī)模和范圍相對較小。民間金融的安全性依賴于地域的相對封閉,如果業(yè)務(wù)范圍特別廣闊,容易導(dǎo)致信息不對稱,產(chǎn)生各種金融危險。

    另外,為保證借貸資金安全,高利貸放款人除了在事前精心設(shè)計(jì)外,當(dāng)借款人無法償還借款時,依然可以到法院提起訴訟,通過法律來保護(hù)其并不合法的利益。因?yàn)?,即便法官明知道是高利貸借款,但苦于被告無法提供相應(yīng)證據(jù)而無法采信。比如,大多數(shù)借條上只有借款金額,并無利息;很多都約定了高昂的賠償金額。

    “說到底,由于民間機(jī)構(gòu)真正在按照市場規(guī)則行事,而銀行則很有可能在按照官場等規(guī)則行事,所以,他們的表現(xiàn)有很大區(qū)別:前者靈活,后者僵化,而這也正是民間資本能夠長期存在并不斷繁榮發(fā)展的根本原因。”王亞玲說。

    鼓勵創(chuàng)新填補(bǔ)資金“斷層”

    當(dāng)然,民間資本潛藏的風(fēng)險不容否認(rèn)。

    由于信用體系薄弱,民間借貸基本上無抵押、無擔(dān)保,也沒有央行這樣的強(qiáng)力后盾,一旦發(fā)生大的信用崩潰風(fēng)險后果嚴(yán)重。溫州市金融辦主任張震宇就曾表示,如果民間借貸利率過高,偏離市場平均投資收益水平,隱藏的金融風(fēng)險會隨之而來。一旦地下金融組織發(fā)生資金鏈斷裂,出現(xiàn)經(jīng)營者攜款出逃現(xiàn)象,受影響的都是普通投資者和外來打工者的利益,容易導(dǎo)致社會生活和秩序的不穩(wěn)定。

    而由于民間借貸的繁榮和衰退與經(jīng)濟(jì)周期走勢密切相關(guān),因此,近期民間借貸風(fēng)險暴露趨勢有所抬頭。數(shù)據(jù)顯示,2011年一季度GDP為96311億元,同比增長9.7%,較去年同期增速下降了2.2個百分點(diǎn)。隨著我國經(jīng)濟(jì)一季度放緩,有關(guān)溫州企業(yè)“逃跑”的傳言也重新蔓延開來。對此,溫州工商聯(lián)秘書長趙文冕表示:“2011年下半年會有一些企業(yè)頂不住。”

    民間資本大行其道的根本原因是由于符合了利率市場化,利率的走勢實(shí)質(zhì)上是資金供需雙方博弈的結(jié)果。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,銀行業(yè)要?dú)g迎利率市場化的到來,理順資金價格機(jī)制,憑借已有的客戶資源、服務(wù)能力,提供更多的服務(wù)方案、產(chǎn)品,幫助客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的最大化增值,民間資本自然會再次流入銀行體系內(nèi)。

    從民間資本的發(fā)展趨勢來看,近年的民間資本正以擔(dān)保公司、典當(dāng)行、投資公司等形式出現(xiàn),繞過銀行體系及監(jiān)管體系,使得資金借貸趨于表面上的合法化。為此,王亞玲建議,監(jiān)管層應(yīng)疏堵并舉,一方面加強(qiáng)監(jiān)管,防范民間資本的流動造成地區(qū)性金融風(fēng)險;另一方面,加快相關(guān)立法工作,促使放貸具有法律依據(jù),并逐步將其納入監(jiān)管體系內(nèi);同時,降低民間資本設(shè)立小額貸款公司、入股村鎮(zhèn)銀行的門檻,真正促使民間資本成為銀行體系、資本市場等金融主體外的重要補(bǔ)充,各種金融主題相得益彰,共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    此外,從實(shí)際情況看,資金借貸市場中,由于正規(guī)的銀行借貸和民間資金需求之間存在著斷層,銀行借貸無法滿足村鎮(zhèn)級的全部合理資金需求,這也是民間借貸的存在與發(fā)展的重要原因。而基于成本的考量和市場化的決策,正規(guī)銀行借貸也不可能覆蓋全部城市鄉(xiāng)村。業(yè)內(nèi)專家據(jù)此認(rèn)為,當(dāng)前,地方政府及相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)鼓勵金融創(chuàng)新,積極引導(dǎo)民間資本填補(bǔ)這個斷層,使民間借貸陽光化,從源頭防范非法集資風(fēng)險的發(fā)生。 

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來源:金融時報

責(zé)任編輯:謝歡

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