聯(lián)合利華重啟漲價計劃，觸碰大眾敏感神經(jīng)，這意味著行政調(diào)控物價的效用正在減弱，而聯(lián)系到干旱、電價上調(diào)、豬肉價格飆升，以及貨幣政策因擔憂經(jīng)濟下滑或現(xiàn)適度寬松，居民消費價格指數(shù)（CPI）可能在高位維持更長時間。

　　部分商品價格將補漲

　　由于原料成本高企，3月份聯(lián)合利華、寶潔等企業(yè)就曾醞釀產(chǎn)品漲價約10%，但當時國內(nèi)面臨很大通脹壓力，發(fā)改委約談相關企業(yè)要求推遲漲價。一同被約談的還有食用油、方便面、日用百貨等相關企業(yè)和行業(yè)協(xié)會，另外煤炭企業(yè)也被緊急要求保障電煤供應穩(wěn)定電煤價格。目前限價令已到了退出的時間窗口，可以看到除聯(lián)合利華漲價外，15省市非居民用電價上調(diào)，食用油價格本月也將放開，并可能帶動一批終端日用品出現(xiàn)漲價潮。

　　分析這次商品價格補漲力度和持續(xù)時間，企業(yè)在前面限價期間利潤受損，將通過對未來更多盈利訴求進行補償，一是產(chǎn)品提價幅度可能超過市場估計；二是在時間上，即便未來原料成本回落，但產(chǎn)品價格可能依然保持高位。以食用油為例，油脂壓榨企業(yè)在去年11月、今年3月連續(xù)兩次被要求暫緩漲價，食用油成本和終端產(chǎn)品價格倒掛已超過半年，幅度最高逾千元/噸。目前，期貨市場價格曲線正呈現(xiàn)強烈的看漲預期。昨日，9月份豆油期貨合約報價10092元/噸，明年1月合約報10332元/噸，均高于約9800元/噸的豆油現(xiàn)貨港口報價。

　　物價調(diào)控考驗管理層智慧

　　值得注意的是，限價令所涉及商品多直接或間接關系居民生活成本，盡管相較構成CPI的八大類商品中眾多小項，其種類并不算多，但在長江中下游嚴重干旱、豬肉價格正處上漲周期，以及經(jīng)濟下滑可能減緩貨幣政策緊縮等因素疊加之下，漲價所產(chǎn)生的效應卻不容忽視，尤其一些重點商品補漲可能對市場心理、以及居民短期行為產(chǎn)生極大影響，從而推升CPI。

　　交通銀行金融研究中心最新發(fā)布的預測報告認為，5月份CPI同比漲幅將可能達到5.5%，超過3月份的5.4%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。一些分析人士最近也表示，“情況比想像的復雜”，“通脹要持續(xù)到年底”，紛紛扭轉此前因美元反彈和大宗商品下跌形成的物價走勢將逐步走低的判斷。

　　目前，國內(nèi)經(jīng)濟形勢復雜，貨幣政策抉擇兩難。而類似于“限價令”的行政調(diào)控措施，從去年10月開始執(zhí)行至今，副作用也充分顯現(xiàn)。限價令過后，可以預計新的政策將會接力，比如通過降低關稅擴大進口、食品補貼、國儲糧油投放等形式，但這些措施本身都具有局限性和負面效應。因此，未來物價到底如何調(diào)控，考驗著有關部門的決策智慧。