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不斷盈利的壽光農產品市場，為何不斷有人退出？本刊記者 肖翊 攝

去年4月，作為美國最大的私募基金之一，黑石集團將在中國的首筆Pre-IPO1.9億美元放在了山東壽光農產品物流園有限公司（下稱“壽光物流園”）的“籃子”里。

一年后，2011年5月，據媒體透露，就在壽光物流園香港IPO只差“臨門一腳”時，黑石選擇撤股套現。

知情人士透露，壽光物流園擬上市所組建的香港地利控股集團有限公司（下稱“地利控股”）作為壽光物流園的大股東，按照條款約定，以高于同期銀行貸款利率的利息，已完成回購黑石所持約10%股份的相關手續(xù)。

《中國經濟周刊》獲悉，早在2月中旬，以壽光物流園為主體的地利控股已經向香港聯交所提請上市，將在二季度香港股市IPO籌資8億~10億美元。黑石此時退出，意味著主動放棄潛在的數倍投資回報。

黑石集團為何決然“分手”？

深圳農產品蹊蹺退出

壽光物流園的前身是聞名全國的壽光蔬菜批發(fā)市場，始建于1984年3月，占地600多畝、年成交蔬菜40億公斤、交易額56億元，是中國最大的蔬菜集散中心、價格形成中心、信息交流中心和物流配送中心。

2003年7月，深圳農產品股份有限公司（下稱“深圳農產品”，000061.SZ）與山東壽光蔬菜產業(yè)集團有限公司共同組建山東壽光蔬菜批發(fā)市場有限公司。公司注冊資本1.1028億元，其中，深圳農產品出資6000萬元，出資比例54.41%，壽光市國資局出資5028萬元，占比45.59%。同年10月，壽光蔬菜批發(fā)市場投資4000萬元，建立了國內第一家蔬菜電子拍賣市場。

深圳農產品，是首批農業(yè)產業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)，國內農產品流通行業(yè)首家上市公司，已初步形成了一個全國性農產品交易、物流及綜合服務平臺。

壽光蔬菜批發(fā)市場在深圳農產品的產業(yè)布局上無疑是一顆重要的棋子。2008年2月2日，深圳農產品發(fā)布公告稱，公司下屬山東壽光蔬菜批發(fā)市場有限公司擬在壽光地區(qū)購買土地，用于壽光蔬菜批發(fā)市場二期工程建設?！懊娣e約745畝。購買地塊將通過競拍方式取得。”

但2009年12月28日，深圳農產品卻發(fā)布了一份讓人不解的公告，公告稱：“鑒于難以保證山東省壽光蔬菜批發(fā)市場的正常持續(xù)經營，且繼續(xù)持有山東省壽光蔬菜批發(fā)市場有限公司股權的系統(tǒng)性風險較大，為回避風險且最大限度地維護公司在壽光公司的現有權益，轉讓公司所持壽光公司 54.41%股權。”公告顯示這些股權的估值是86539482.24 元，溢價只有44%。

上述公告顯示，壽光蔬菜批發(fā)市場在2008年為深圳農產品貢獻了約6100萬的收入，而凈利達3000多萬；截至2009年7月，壽光蔬菜批發(fā)市場為其貢獻的收入與凈利分別為4000萬與2000多萬，超越2008年業(yè)績幾無疑問。如此業(yè)績，使“難以保證正常持續(xù)經營”的說法讓人們頗感蹊蹺。

到底是什么原因讓深圳農產品在不斷盈利的狀況下選擇了退出？

外資來了

2009年11月5日，山東壽光，滿臉笑容的戴秀麗在一排排由貼有摩根大通等各大投行名鑒，及山東各級政府機關贈送的花籃圍起來的貴賓席中穿梭。當天，壽光物流園項目一期正式營業(yè)。

戴秀麗成為當天最耀眼的人物。據業(yè)內人士介紹，戴通過項目公司香港旺益出資20億元人民幣自有資金，重新選址建造了占地2980畝的物流園。戴系資本收購了壽光蔬菜批發(fā)市場有限公司中深圳農產品和壽光國資委的股份，并于2009年成立壽光物流園。同年12月，壽光蔬菜批發(fā)市場關閉，原址另作他用。

據介紹，戴秀麗，1963年出生于哈爾濱，在黑龍江大學畢業(yè)后在多家媒體工作。后來，戴秀麗嫁給一名英國教師移居到了英國。1994年，戴秀麗回到內地，創(chuàng)辦人和商業(yè)并在香港上市，開始了她的財富三級跳。據悉，除在哈爾濱擁有人盡皆知的人和商業(yè)街以外，年銷售額50億元、號稱東北最大的哈達農產品批發(fā)市場也在戴氏的名下。另外，因擁有陜西的一支中超球隊，戴秀麗還被稱為中國職業(yè)足壇首位美女老板。

英國媒體今年5月9日報道：2011年全英富豪排行榜中，戴秀麗位居女性富豪榜第7名。這是華裔女性的名字首次出現在該報的年度女性富豪榜上。

壽光一位不愿意透露姓名的政府工作人員告訴《中國經濟周刊》，政府方面早就感覺到原來的壽光蔬菜批發(fā)市場已經飽和，沒有擴張空間，且臟亂的面貌和不佳的管理都需改變，但最終選擇和誰合作，“壽光已經沒有發(fā)言權了?！?/p>

顯然，深圳農產品退出，是因為它遇到了一個非常強大的競爭對手。

但壽光有人對戴系資本頗有微詞，“壽光政府本來也是有能力自己做這個事，但是沒辦法?！薄拔锪鲌@開業(yè)的時候，他們請的基本都是上層的領導，還請了很多大明星，壽光自己人反倒只能看著別人在自己家門口風光了。”

據媒體公開報道，此后，黑石等私募股權基金（PE）主動找到壽光物流園管理層，由黑石集團牽頭，集結Capital Group Cos和華平投資、西京投資等國際PE財團與壽光物流園控股股東地利控股達成協(xié)議，在香港IPO前進行6億美元的投資。在地利控股中，香港旺益公司應處于絕對控股地位，當地政府約占股16%，而黑石牽頭的國際私募約占股30%。其中黑石注資約1.9億美元，占股約10%。

壽光蔬菜批發(fā)市場自此變身壽光物流園，為外資所擁有。