每經(jīng)記者 李潮文 發(fā)自深圳 普拉達(dá)產(chǎn)品雖然價(jià)格昂貴，卻素來被消費(fèi)者們熱捧，但在資本市場，投資者就不買這筆賬了。由于估值過高，這家意大利奢侈品制造商日前在香港公開招股時(shí)遇冷，券商更是給出“不予認(rèn)購”的評級。

6月13日，普拉達(dá)（01913，HK）在港股市場開始公開招股，并將于17日確定招股價(jià)，24日正式登陸香港聯(lián)交所。公告顯示，普拉達(dá)此次全球共發(fā)售4.23億股，其中港股市場公開發(fā)售股票約占總量的10%，招股價(jià)格區(qū)間為36.5~48港元，融資金額約為155億港元至203億港元。

普拉達(dá)為融資可謂使出渾身解數(shù)，不僅在香港各大媒體醒目位置連續(xù)刊登多日的形象廣告，更向參與路演的機(jī)構(gòu)投資者贈送普拉達(dá)產(chǎn)品，眾多機(jī)構(gòu)投資者也十分捧場。有外媒報(bào)道，截至上周四路演，國際認(rèn)購部分獲得超過5倍的認(rèn)購。但普拉達(dá)發(fā)言人拒絕對此消息作出評論。

相比之下，散戶們則反應(yīng)冷淡。在招股首日，派發(fā)認(rèn)購表的各大銀行門前十分冷清，并未出現(xiàn)排長隊(duì)的熱鬧景象。實(shí)際上，投資者只需要花4848.38元的入場費(fèi)就可以進(jìn)場申購普拉達(dá)的股票，但它的6家承銷券商，首日也僅僅只為它銷掉了8400萬美元的股票，按照公開發(fā)售募資20.32億美元的計(jì)劃，僅僅相當(dāng)于約4%的認(rèn)購量。

普拉達(dá)這種遭遇或許與其估值偏高有關(guān)。照目前發(fā)行價(jià)格區(qū)間計(jì)算，普拉達(dá)的發(fā)行市盈率將介于21.5倍至28.3倍之間，明顯高于同類奢侈品公司14~21倍的估值。

香港本地券商——輝立證券昨日（14日）更是對該股給出“不予認(rèn)購”的評級，認(rèn)為如此高的認(rèn)購價(jià)格將會有21.8%至32.4%的下降風(fēng)險(xiǎn)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為28.5港元。

與此同時(shí)，普拉達(dá)涉及的一項(xiàng)增值稅也使得它的股票銷路不暢。招股書顯示，非意大利居民（包括港股投資者），無論持有多少股份，都需要向意大利政府繳納27%的預(yù)扣股息稅，普拉達(dá)會在支付股息時(shí)扣除，港股投資者可申請9.4%的退稅；如果出售股份，投資者需繳納12.5%的資本收益稅。

有消息指出，香港特區(qū)有關(guān)部門與意方正進(jìn)行商討，一旦香港特區(qū)被列入白名單，散戶投資普拉達(dá)便無需繳付增值稅。

但值得注意的是，港股市場近日趨于疲軟，14日收報(bào)22496點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，普拉達(dá)可能會以價(jià)格區(qū)間下限定價(jià)。上周在港股市場公開招股的美國箱包制造商新秀麗也因?yàn)樯粽J(rèn)購冷清而將招股價(jià)區(qū)間由13.5~17.5港元縮窄至14.5~15.5港元，并最終選擇招股價(jià)范圍的下限14.5港元定價(jià)。