受美國經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱、歐債危機、美聯(lián)儲“扭曲操作”政策及監(jiān)管新規(guī)等因素影響，銀行業(yè)的盈利和業(yè)務(wù)復(fù)蘇仍步履蹣跚。未來美國銀行業(yè)將繼續(xù)受經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱、去杠桿化持續(xù)等因素的困擾，并購整合的趨勢將持續(xù)。

    近日，新鮮出爐的美國大銀行三季報顯示，美國金融系統(tǒng)的痛苦并未遠去：投資銀行巨擘高盛集團罕見地出現(xiàn)了季度虧損，而美國銀行則在一番大規(guī)模業(yè)務(wù)重組后失掉了全美最大銀行的稱號，在排名上讓位于摩根大通。中銀香港發(fā)展規(guī)劃部高級經(jīng)濟研究員張穎認為，受美國經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱、歐債危機、美聯(lián)儲“扭曲操作”政策及監(jiān)管新規(guī)等因素影響，銀行業(yè)的盈利和業(yè)務(wù)復(fù)蘇仍步履蹣跚。未來美國銀行業(yè)將繼續(xù)受經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱、去杠桿化持續(xù)等因素的困擾，并購整合的趨勢將持續(xù)。

    從三季報數(shù)據(jù)可以看出，以傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)為主的富國銀行受美國經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱和美聯(lián)儲“扭曲操作”政策因素的影響較大。雖然呆壞賬撥備、核銷及成本支出減少使其三季度凈利潤同比增加21.44%至40.55億美元，但經(jīng)營收入同比下跌5.9%，主因是去杠桿化持續(xù)及國際金融市場大幅振蕩，避險情緒上升令客戶存款同比上升8.4%，而經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱、貸款需求不振則令客戶貸款同比下降0.7%，導(dǎo)致該行凈息差收窄，凈利息收入和非利息收入減少。張穎說，美聯(lián)儲通過賣出短期債券、購入長期債券，從而壓低長期利率的“扭曲操作”政策，將使銀行用存款購買債券的回報降低，凈息差進一步收窄，經(jīng)營收入也難以增加。

    受歐債危機影響，以投行業(yè)務(wù)為主的高盛因投行業(yè)務(wù)收入同比下降33%、投資和貸款、機構(gòu)客戶服務(wù)及投資管理等業(yè)務(wù)收入皆有所下降而獲得3.93億美元的虧損，這是該行近12年來第二次出現(xiàn)季度虧損。而投行業(yè)務(wù)較多的摩根大通、花旗和美國銀行則利用賬戶處理規(guī)定“粉飾櫥窗”，實現(xiàn)了盈利激增：如花旗集團三季度實現(xiàn)盈利37.71億美元，同比增加73.9%；摩根大通銀行三季度總盈利為42.62億美元；美國銀行從去年三季度約73億美元的虧損轉(zhuǎn)變?yōu)橛s62億美元。對此，張穎解釋說，近幾個月來歐債危機蔓延導(dǎo)致市場大幅振蕩，不僅使投行業(yè)務(wù)的費用收入大幅減少，且投資者也擔(dān)心美國大銀行因持有過多“歐豬五國”的債權(quán)而受波及。市場估計，花旗和摩根大通對歐洲債務(wù)危機的風(fēng)險暴露最多，花旗擁有約230億美元的意大利和西班牙債務(wù)，摩根大通可能須核銷430億美元對意大利、愛爾蘭和西班牙的貸款，導(dǎo)致這些銀行債券的價格大幅下跌。但美國允許銀行本身發(fā)行的債券以公平值入賬，因此理論上銀行可用較低的市價回購債券來實現(xiàn)盈利，因此這些銀行反而“因禍得福”——可用債券價格調(diào)整來增加投行業(yè)務(wù)盈利和整體盈利。這使得花旗集團扣除債券價格調(diào)整因素后的盈利為26億美元，亦即有關(guān)因素粉飾了逾30%的盈利；摩根大通盈利中的12億美元來自債券價格調(diào)整，占總盈利的28%；美國銀行在其77億美元的稅前盈利中17億美元來自債券的價值調(diào)整。市場估計，摩根士丹利三季度業(yè)績也可能因債券價格調(diào)整而受惠。

    自2007年底以來，美國已有近1000家銀行及儲蓄機構(gòu)消失，其中396家銀行倒閉、600家被合并或收購。至今年6月底，受聯(lián)邦存保公司保險的機構(gòu)減至7513家。今年前9個月，美國倒閉的銀行為74家，少于2009年的140家和2010年的157家。張穎認為，未來美國銀行業(yè)將繼續(xù)受經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱、去杠桿化持續(xù)等因素的困擾，并購整合的趨勢將持續(xù)。因為仍在掙扎求存的銀行由于很難找到可放款的信用良好的客戶，預(yù)計年內(nèi)美國銀行業(yè)整體營業(yè)收入將繼續(xù)下滑，但銀行提取較少的貸款準備金則使盈利增加。中小銀行尤其難以增加貸款及盈利，來填補監(jiān)管環(huán)境趨嚴帶來的額外成本。這將促使銀行業(yè)進一步并購整合，銀行業(yè)數(shù)目將進一步減少。據(jù)美國社區(qū)銀行家協(xié)會預(yù)測，至2015年底將再有1000~1500家銀行消失。

    張穎認為，未來對于銀行業(yè)盈利有較大影響的監(jiān)管因素包括借記卡新規(guī)以及日前公布的有關(guān)“沃爾克法規(guī)”草案。借記卡法規(guī)是美國多德-弗蘭克金融改革法案中有關(guān)保護消費者條款的具體化，今年7月出臺，10月開始實施。該法規(guī)將發(fā)卡銀行對使用借記卡購物的每次刷卡費限制為12美分，比過往的44美分大幅下調(diào)73%。在過去10年，美國銀行業(yè)的借記卡刷卡費增加了2倍至每年500億美元，消費者平均每人支付427美元，新法規(guī)將使美國大銀行每年損失70億到80億美元收入。不過，據(jù)稱，美國銀行希望通過對借記卡客戶每月收費5美元來彌補部分損失；富國銀行正在幾個州測試對借記卡客戶每月收費3美元；花旗則擬對支票賬戶余額不足6000美元的客戶收取15美元的月費。張穎說，預(yù)計這種服務(wù)收費的增加將成為行業(yè)趨勢，美國銀行業(yè)免費提供部分個人金融服務(wù)的時代將結(jié)束。盡管該法規(guī)對總資產(chǎn)少于100億美元的中小銀行豁免，但中小銀行仍會因客戶流失而受影響。

    “11日公布的有關(guān)‘沃爾克法規(guī)’的草案也將對銀行盈利產(chǎn)生大的影響。”張穎如此判斷。這項預(yù)計于明年7月實施的新法規(guī)將禁止銀行以自有資金從事證券、衍生產(chǎn)品和某些其他金融工具的短期交易，限制銀行持有和投資私募股權(quán)基金和對沖基金，并強制要求銀行壓縮大量經(jīng)紀交易業(yè)務(wù)，關(guān)閉各類高盈利中心，專注于相對安全和低利潤的業(yè)務(wù)，以免儲戶存款蒙受巨額交易損失，以降低金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險。法規(guī)還禁止銀行參與可能導(dǎo)致銀行和客戶間“嚴重利益沖突”的交易計劃，以有效遏制銀行提前下單或違背客戶指令反向操作的行為。張穎說，在歐債危機和發(fā)達國家經(jīng)濟增長前景黯淡的陰霾下，全球資本市場活動已陷入困境。今年三季度全球IPO募資額同比減少49%，全球宣布的并購交易數(shù)量同比減少了19%。有市場分析稱，美國銀行業(yè)在2008年金融危機前幾年每年有150億美元的盈利來自自營交易、對沖基金和私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)。其中高盛和摩根士丹利分別有48%和27%的經(jīng)營收入來自自營交易，美國銀行、摩根大通和花旗分別有9%、8%和5%的經(jīng)營收入來自自營交易，未來在新監(jiān)管規(guī)定下，這些銀行將面臨更大的挑戰(zhàn)，高盛每年的經(jīng)營收入可能因此監(jiān)管規(guī)則而減少20%。另有分析認為，該法規(guī)將導(dǎo)致銀行業(yè)的合規(guī)成本每年增加20億美元。摩根大通和富國銀行還須處理分別為74億美元（占股本5.5%）和46億美元的私募股權(quán)基金。“由于其他國家并未仿效美國實施此類監(jiān)管規(guī)定，美國銀行業(yè)的國際競爭力將可能遭削弱，并促使美國銀行業(yè)將有關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至其他國家和地區(qū)。”張穎說。