??? 溫州，是我國民營經(jīng)濟(jì)和民營資本最響亮的代名詞。但最近這段時(shí)間，溫州老板跑路、溫州企業(yè)倒閉的負(fù)面新聞不斷。十一之后，國務(wù)院出臺(tái)支持小微企業(yè)的金融財(cái)稅政策“國九條”、銀行積極表態(tài)、跑路老板陸續(xù)回歸，恐慌的溫州正在慢慢平復(fù)。

　　溫州民間借貸35%流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　溫州GDP占全國總量不到1%，但擁有超過40萬家企業(yè)，其中多數(shù)為小型企業(yè)。這些企業(yè)高度依賴民間借貸市場融資，對(duì)銀行貸款的依賴程度卻很低。

　　根據(jù)人民銀行溫州市中心支行的官方預(yù)測，截至2011年6月底，溫州民間借貸規(guī)模已達(dá)到銀行信貸總量的20%，即1100億元左右，比一年前的800億元有較大增長。央行于2004年的相同調(diào)查顯示，當(dāng)時(shí)溫州民間借貸規(guī)模已達(dá)420億元。

　　事實(shí)上，溫州民間借貸自古有之，為何此次發(fā)生大規(guī)模的資金斷裂危機(jī)？資料顯示，此輪民間融資潮發(fā)生在2008-2009年的大規(guī)模信貸擴(kuò)張之后、于2010年開始收緊信貸之時(shí)，包括銀行的表外信貸和民間借貸開始快速增長。

　　“官方存貸款利率相對(duì)于通脹和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資回報(bào)率而言非常低，促成了上述情況的發(fā)生。民間借貸年利率，從直接貸款的20%左右到通過中介貸款的逾40%不等，對(duì)投資者來說極具吸引力，但作為企業(yè)的可持續(xù)融資成本來說過高?！比疸y近日發(fā)布的一份研究報(bào)告指出。

　　據(jù)央行溫州中心支行此前披露的數(shù)據(jù)，2011年僅有35%的民間借貸流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，較2004年逾90%的比例大為下降。其余的貸款或是進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，或是在非正規(guī)的金融中介之間流轉(zhuǎn)。

　　瑞銀報(bào)告認(rèn)為，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)放緩、房地產(chǎn)市場降溫，且正規(guī)銀行貸款持續(xù)收緊，一些企業(yè)可能無法履行債務(wù)。圍繞這些案件的媒體炒作，進(jìn)一步激發(fā)了對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量和房地產(chǎn)市場放緩的擔(dān)憂情緒。招商證券分析師謝亞軒認(rèn)為，如果追根溯源的話，當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的時(shí)候，有可能才是民間信貸真正危險(xiǎn)的時(shí)候。