A股市場需要“固本”

　　A股還需要救市嗎？這是十天之前投資者望眼欲穿的事情。但在經(jīng)過了最近兩個交易周里的股指上漲之后，上證指數(shù)從2300點附近上漲到2500多點，一漲遮百丑，救市自然就不那么迫切了。

　　股市如果就此告別低迷，這是大快人心的。但中國股市遠沒有這么令人樂觀。漲少跌多這是中國股市近幾年的鐵律。雖然在近幾年的行情中，股指也會出現(xiàn)大大小小的上漲，但上漲過后股市又是低迷，股指又創(chuàng)新低，市場又是一遍哀鳴，救市的聲音再次響起。而這一次同樣也不會例外。

　　本波反彈行情主要還是基于在通脹拐點出現(xiàn)的情況下，對貨幣政策或?qū)⑦m度寬松的一種預期。10月14日公布的9月份CPI為6.1%，這已是CPI指標連續(xù)兩個月回落。而10月24日，發(fā)改委有關官員明確表示，今年后兩個月CPI可以控制在5.0%以下。就在CPI回落的同時，10月18日公布的第三季度GDP為9.1%，為近兩年的低點。尤其重要的是，10月24日、25日，溫家寶總理在天津主持召開四?。▍^(qū)、市）經(jīng)濟形勢座談會，強調(diào)要正確認識當前經(jīng)濟形勢，對宏觀政策適時適度進行預調(diào)微調(diào)。正是基于宏觀形勢的這種變化，基于對宏觀政策適時適度進行預調(diào)微調(diào)的期待，A股因此出現(xiàn)了近期這波反彈行情。

　　但這波反彈行情不會長久地持續(xù)下去，哪怕它持續(xù)的時間會長一點。雖然說政策微調(diào)值得期待，但這種微調(diào)也只是一種“定向?qū)捤?rdquo;而已。比如在貨幣政策上向保障房傾斜，向符合產(chǎn)業(yè)政策的中小微企業(yè)傾斜。而不是貨幣政策的全面寬松。如果真的是貨幣政策的全面寬松，那么，近年來宏觀調(diào)控的成果將毀于一旦，通脹形勢將進一步惡化。這與溫家寶總理在四?。▍^(qū)、市）經(jīng)濟形勢座談會上所強調(diào)的要把穩(wěn)定物價總水平作為首要任務的精神明顯不符。而且政策微調(diào)也不是為了救股市，股市對政策微調(diào)預計的炒作歸根到底也就是一種炒作而已，炒作過后還將回歸平靜。更重要的是，政策微調(diào)絲毫沒有改變股市自身的基本面，股市內(nèi)在的問題絲毫都沒有得到解決。相反，股指反彈倒是給大小非提供了逢高減持的機會，給新股發(fā)行尤其是超級大盤股的發(fā)行上市提供良機。

　　正因如此，盡管目前股市救市的聲音不那么迫切了，但此時股市更應該要“固本”，以避免股市重新低迷，重走救市的老路。首先是叫?；蛘叻啪彯斍暗男鹿砂l(fā)行節(jié)奏，為股市“止血”，讓股市能夠休養(yǎng)生息。在此基礎上，進一步完善新股發(fā)行制度，改變“三高”發(fā)行的局面，讓發(fā)行人、保薦機構(gòu)、詢價機構(gòu)各盡其責。其次，把上市公司再融資與現(xiàn)金分紅結(jié)合起來，切斷上市公司通過再融資來圈錢的途徑。其三，加強市場監(jiān)管，加大對各種違法違規(guī)行為的打擊力度。對造假上市公司，一律實行退市處理。上市公司不僅向投資者退還募資金額，而且還要賠償投資者的投資損失。此外，引入集體訴訟制度，切實保護投資者利益，讓那些損害投資者利益者付出代價。