典當業(yè)近年來發(fā)展迅猛，為許多資金短缺者提供了又一種融資渠道。 本報記者 趙晶

　　許多人可能沒有留意到,在陡然升溫的民間借貸市場中,活躍著一類相當于“資金中介”的機構——擔保公司、信托公司、投資公司、典當行等,它們將多方資金歸集起來,再通過自己的平臺放款,從而獲取高額的利差。這類機構游離于傳統(tǒng)的銀行體系之外,被業(yè)界稱為“影子銀行”。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計,目前“影子銀行”體系大約運營著10萬億元的資金,而銀行業(yè)存款總量約80萬億元,貸款總量約55萬億元,這足以顯示“影子銀行”在當前信貸市場中的分量?？焖偕L的“影子銀行”對信貸調控和金融監(jiān)管造成巨大沖擊,亟待疏導和規(guī)范,引導其陽光化、規(guī)范化發(fā)展。

　　信貸資金“繞道”

　　“無需抵押,當天放貸”。記者11月9日致電北京一家擔保公司時得到這樣的答復。該公司客戶經(jīng)理楊先生說,他們可以提供兩種貸款方案,一是由他們作為擔保的銀行貸款,100萬元需要兩個月才能辦下來;二是他們公司提供的短期高息貸款,期限1至3個月,月息4%,最快1天就可以拿到這筆資金。

　　楊經(jīng)理向記者介紹的情況在擔保行業(yè)較為常見:在開展擔保業(yè)務的同時“打擦邊球”,提供直接的資金融通服務,獲取高額的利息回報。

　　根據(jù)規(guī)定,擔保公司主要是在其合作銀行與貸款客戶之間提供擔保服務并收取擔保費。但是,擔保業(yè)務貢獻的利潤并不大,并且從事銀行貸款擔保業(yè)務,不僅對擔保公司的銀行資源有要求,還對擔保公司的資本規(guī)模、公司治理水平及風險控制能力等有較高要求。因此,不少擔保公司放棄主業(yè),直接從市場吸收資金,發(fā)放貸款,變相從事放貸業(yè)務。

　　自2009年下半年以來,銀行體系流動性逐步收縮,尤其是央行今年實施穩(wěn)健的貨幣政策,過度擴張的銀行信貸受到一定限制,房地產(chǎn)企業(yè)以及一些中小企業(yè)面臨突出的融資問題,這讓擔保公司、投資公司、典當行等非銀行機構獲得巨大的盈利空間。于是,在浙江、福建、江蘇、河南、廣東等地,充裕的民間資金大量涌入,推動“影子銀行”規(guī)?？焖贁U張。

　　中國銀監(jiān)會在今年6月公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2010年底,全國融資性擔保機構共計6030家,融資性擔保貸款余額達8931億元。與此形成反差的是,貨幣信貸呈明顯回落態(tài)勢。央行數(shù)據(jù)顯示,9月末,廣義貨幣(M2)余額78.74萬億元,同比增長13.0%,分別比上月末和上年末低0.5和6.7個百分點。同時,今年前三季度,社會融資規(guī)模為9.80萬億元;人民幣貸款增加5.68萬億元,同比少增5977億元;人民幣存款增加8.11萬億元,同比少增2.09萬億元。這表明,有巨額的資金在銀行體系之外循環(huán),并且發(fā)揮了信貸資金的功能。

　　商業(yè)銀行的委托貸款業(yè)務也快速增長,而這不計入存貸比考核范圍,形成了另一種形式的“影子銀行”。這是因為,一些資金富余的企業(yè)委托銀行放貸,不僅不占用銀行的信貸額度,還能帶來高額的息差回報。央行數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,委托貸款增加1.07萬億元,同比多增5625億元;委托貸款在社會融資規(guī)模中的占比達10.9%,同比高6.3個百分點。據(jù)統(tǒng)計,今年三季度滬深兩市有130多份關于“委托貸款”的公告,涉及近80家上市公司,累計委托貸款額度超過200億元。今年三季度業(yè)績報告還顯示,大多數(shù)上市公司對外委托貸款流向了受政策控制的房地產(chǎn)及相關行業(yè),年利率最低為12%,最高則達到24.5%。

　　此外,商業(yè)銀行紛紛發(fā)力理財產(chǎn)品市場,通過發(fā)售理財產(chǎn)品籌集資金,然后放貸出去,不僅不受央行信貸規(guī)模的限制,還能擴大中間業(yè)務規(guī)模。這是“影子銀行”的又一種表現(xiàn)形式。據(jù)不完全統(tǒng)計,今年前三季度商業(yè)銀行共發(fā)行14876款理財產(chǎn)品,個人銀行理財產(chǎn)品規(guī)模達13.35萬億元,理財產(chǎn)品平均年化預期收益率達4.14%,遠超一年期存款利率。

　　值得一提的是,今年以來,房地產(chǎn)信托理財產(chǎn)品持續(xù)熱銷。中國信托業(yè)協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度房地產(chǎn)信托新增項目總額為3216.67億元,已超過去年2864億元的發(fā)行量;房地產(chǎn)信托在整個信托產(chǎn)品中所占比例接近15%。火爆的理財市場,進一步擴大了商業(yè)銀行的表外業(yè)務規(guī)模,造成大量資金在銀行體系之外運行,“影子銀行”規(guī)模進一步擴大。

　　監(jiān)管亟待加強

　　隨著近來一系列高利貸事件的爆發(fā),“影子銀行”的潛在風險漸漸浮出水面。“‘影子銀行’的發(fā)展已開始威脅到金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。”澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛說,由于大筆存款流出銀行體系,而銀行本身的存款也變得更加短期化和波動化,這將造成銀行的存貸期限錯配問題更加嚴重,進而影響到金融宏觀調控的節(jié)奏和效果。

　　中國社科院金融研究所金融發(fā)展室主任易憲容認為,“影子銀行”的實質是通過不同的信貸關系進行無限的信用擴張,即表現(xiàn)為過度使用現(xiàn)有的金融體系。當大量的資金通過“影子銀行”流入房地產(chǎn)時,不僅會助長房地產(chǎn)業(yè)的過度擴張,還給金融體系聚集了巨大的金融風險。“需建立可靠的防火墻,規(guī)范各種融資工具及融資市場。”易憲容說。

　　“要理性地看待‘影子銀行’,特別是在中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中,民間借貸也一定程度上支持了實體經(jīng)濟的快速發(fā)展。”中國社科院副院長李揚說,“影子銀行”在不改變貨幣存量的情況下,增加了社會的信用供給。“雖然它超出了傳統(tǒng)的貨幣政策和監(jiān)管政策的視野,但如果禁止其發(fā)展,會付出喪失金融效率的巨大代價,甚至會逼迫更多資金轉入地下。”李揚說,當務之急是要加快發(fā)展銀行之外的多元化金融機構,加強金融創(chuàng)新,增強金融體系活力,滿足市場多元化需求。

　　從全球金融業(yè)的實際情況來看,“影子銀行”的出現(xiàn)與快速發(fā)展,很大程度上是由金融創(chuàng)新推動。對此,中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示,要區(qū)別對待“影子銀行”,這樣才能讓金融政策兼顧滿足市場需求和平衡風險,同時應鼓勵發(fā)展?jié)M足實體經(jīng)濟需求的金融工具創(chuàng)新和服務創(chuàng)新。國家信息中心預測部副研究員張茉楠也認為,既要約束“影子銀行”的過度發(fā)展,也要正確處理正規(guī)金融體系和“影子銀行”體系的關系,從而疏通社會資金在金融體制內(nèi)外的循環(huán),避免資金鏈斷裂衍生的系統(tǒng)性沖擊。

　　“影子銀行”的迅速發(fā)展及其潛在風險也引起監(jiān)管層的高度關注。在今年上半年的經(jīng)濟形勢分析會上,中國銀監(jiān)會就將“影子銀行”風險列為銀行業(yè)當前三大主要風險之一。中國銀監(jiān)會有關負責人還明確指出,首先應堅持直接監(jiān)管為主、間接監(jiān)管為輔,從機制和源頭上打消“影子銀行”套利動機,防范風險傳遞。同時,要堅決清理規(guī)范銀信合作業(yè)務,對于商業(yè)銀行承擔風險的,必須及時將銀信合作業(yè)務表外資產(chǎn)轉入表內(nèi),并計提相應撥備和資本。此外,信托公司也必須比照同商業(yè)銀行相同的要求計提風險資本,同時加強對資產(chǎn)證券化、回購以及其他表外業(yè)務的審慎管理。

　　有關專家認為,“影子銀行”趨于活躍正是緣于市場多元的金融需求得不到滿足,金融監(jiān)管和準入門檻過高。因此,除了加強監(jiān)管、設立風險防火墻,還需穩(wěn)步推進利率市場化,拓寬社會融資渠道,推動“影子銀行”陽光化發(fā)展。