來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者:葉檀 發(fā)布時(shí)間:2011年11月14日
??? 11月9日,拉加德首次以IMF新任總裁身份訪問中國。
在次日的新聞發(fā)布會(huì)上,除了提及歐債危機(jī)外,拉加德對(duì)中國貨幣政策透露出一個(gè)信息兩大提議:一是中方有意保持人民幣在未來數(shù)月或數(shù)年內(nèi)繼續(xù)上升,二是中國通脹下滑、信貸質(zhì)量好轉(zhuǎn),有放寬貨幣政策的空間,同時(shí)擴(kuò)大內(nèi)需要重振房地產(chǎn)業(yè),“中國正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上升通道中,拉動(dòng)內(nèi)需是非常重要的一步,因此中國需要調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長模式,其中包括重振房地產(chǎn)業(yè)”。
不勞拉加德奉送金言,中國一直在實(shí)行放松貨幣和以房地產(chǎn)、汽車消費(fèi)拉動(dòng)內(nèi)需之路。但現(xiàn)在,這條路已經(jīng)走到盡頭,一條道走到黑迎來的就是惡性通脹與房地產(chǎn)泡沫崩潰。
任何一國政府都樂于使用寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)。過去十年,中國廣義貨幣M2增長率大大超過GDP的增長率,年均增長率超過18%,截至2010年年中,中國M2規(guī)模約是十年前的5.5倍,目前M2與GDP之比位列全球第一。如果未來十年M2年均增長17%,未來十年中國的M2總規(guī)模將達(dá)到340萬億元;如果增長率為較為保守的15%,也將達(dá)到282萬億元,這是十分可怕的數(shù)據(jù)。
過去十年,我國年均CPI漲幅水平為1.8%,似乎貨幣超發(fā)不會(huì)帶來通脹,中國的貨幣有理由繼續(xù)寬松下去。但這只是表象,此前十年房地產(chǎn)等投資市場大擴(kuò)容沉淀了部分貨幣,大規(guī)模投資使用了部分貨幣。由此帶來的后果是,中國房地產(chǎn)泡沫岌岌可危,房地產(chǎn)市值與GDP之比為全球第一,中國的基礎(chǔ)投資在高速公路、鐵路、重化工等方面過于激進(jìn),投資無法帶來相應(yīng)的產(chǎn)出,更無法帶來民生的普遍富裕,造成部分地方政府負(fù)債率過高,不得不走上更加激進(jìn)的資產(chǎn)證券化之路。
拉加德開出的刺激經(jīng)濟(jì)藥方都是胡庸醫(yī)的虎狼藥。
中國的貨幣發(fā)行已經(jīng)夠多,中國的房地產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)高處不勝寒,目前房價(jià)只是略有松動(dòng)。中國10月份的CPI漲幅雖然低于9月,但依然在警戒線之上,處于5.5%的高位。并且,全球貨幣略有寬松,導(dǎo)致大宗商品價(jià)格又開始抬頭,美國原油期貨價(jià)格回到每桶95美元以上的高位,預(yù)計(jì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在低位反彈,未來通脹壓力將十分巨大。
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