雖然這些公司中大部分企業(yè)，10年的合計(jì)凈利潤為虧損，但是也有部分利潤還算不錯(cuò)的上市公司，也始終未給予股東合理的投資回報(bào)，如遠(yuǎn)興能源、華業(yè)地產(chǎn)、正和股份和羅牛山，10年累計(jì)凈利潤分別為10.74億元、6.56億元、4.77億元和4.75億元。

　　為什么有的上市公司多年來在賬面上一直是盈利企業(yè)，但在分紅上卻是鐵公雞一只？一注冊會計(jì)師認(rèn)為，這些公司有盈利卻不進(jìn)行現(xiàn)金分紅并非本性使然，“而是實(shí)在拿不出現(xiàn)鈔給大家。原因很簡單，利潤是可以做出來的，現(xiàn)鈔可不能用假幣啊。”

　　然而，雖然這些上市公司在10年里沒有淘出過一分錢，但在融資市場上，卻并沒閑著。粗略統(tǒng)計(jì)可見，173家上市公司其間共進(jìn)行了約400億元的增發(fā)融資。

　　到今年上半年，“鐵公雞”佇立A股而不倒的現(xiàn)象依然存在。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年A股現(xiàn)金分紅總額418.2億元，同時(shí)A股市場的融資總額為4212億元，融資現(xiàn)金分紅比為10.07倍。

　　上市公司“越來越小氣”

　　歷史數(shù)據(jù)可見，2001年，上市公司未分配利潤總額為483.06億元，年度分紅為429.74億元，分紅占比高達(dá)88.96%。而到了2010年，上市公司未分配利潤達(dá)到了30635.50億元，年度分紅為4994.30億元，分紅占比下降至16.30%。除此以外，10年期間，上市公司的凈利潤增速也在逐年遞增。所有A股上市公司的年度凈利潤從2001年的同比下降20.1%，到2010年有了38.91%的同比增幅。

　　由此可見，伴隨著A股上市公司隊(duì)伍的逐年龐大，分紅金額在10年間增加了10.62倍，但相比未分配利潤62.42倍的增幅可見，上市公司實(shí)際上是越來越小氣。同時(shí)，上市公司股東也未曾公平地分享到上市公司業(yè)績持續(xù)快速增長而帶來的現(xiàn)金“紅利”。

　　另外，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可見，A股上市公司2010年股息率超過2010年底時(shí)1年期存款利率的上市公司，僅有183家。所謂股息率，是指年度單位分紅金額與1年期銀行存款利率之比，是衡量一家上市公司的股票是否屬于收益型股票的重要指標(biāo)。

　　值得關(guān)注的是，就在上周三，證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人召開媒體通氣會，特指要提高上市公司分紅比例。而首批實(shí)施該規(guī)則的擬IPO公司已陸續(xù)在申報(bào)稿中加入了強(qiáng)制分紅條例，大多分紅比例為利潤的10%。

　　“接下來，強(qiáng)制分紅新政很可能會延續(xù)至已上市公司。”中信證券投資顧問孫宏廷說道。

　　取消“紅利稅”呼聲高

　　事實(shí)證明，證監(jiān)會已大刀闊斧地開始治理上市公司“重融資、弱分紅”的現(xiàn)象。但擺在監(jiān)管機(jī)構(gòu)面前最大的一只“攔路虎”在于“紅利稅”。

　　據(jù)了解，目前我國股票紅利稅執(zhí)行的是20%減半征收，即10%。也就是說，投資者實(shí)際所得的賬面現(xiàn)金收入是分紅額的90%。而在分紅除權(quán)日，分紅股票的開盤參考價(jià)實(shí)行的卻是按分紅額的100%。這樣一來，股票還沒開盤，投資者的股票賬戶市值就已經(jīng)縮水。上市公司分配的紅利并沒有等額地到達(dá)投資者手中。

　　紅利稅的征收，無疑弱化了對上市公司分紅的約束，降低了對上市公司盈利的要求，也助長了上市公司“無償”融資的沖動。

　　證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人已在上周三的媒體會上表示，證監(jiān)會內(nèi)部正在系統(tǒng)梳理和研究分紅稅收政策，以形成證監(jiān)會的意見，去有關(guān)部門溝通和交流，來推動分紅稅收政策的合理化，鼓勵(lì)上市公司增加現(xiàn)金分紅的積極性。

　　天相投顧董事長林義相指出，《公司法》第75條就有鼓勵(lì)分紅的意思。“但對于上市公司而言，可以在公司治理方面提出要求，可以作為再融資的前提條件，可以在資本市場重大動作（如收購兼并等）時(shí)設(shè)置要求，能夠做的還是不少的。”