歐洲危機(jī)令世界經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)二次衰退的機(jī)會(huì)，全球股市都因而大幅回落，香港亦無(wú)法例外。股市回落令人們的情緒轉(zhuǎn)向悲觀，有人因而把這種情緒投射到房地產(chǎn)市場(chǎng)，認(rèn)為本港的樓市已經(jīng)見(jiàn)頂，今后會(huì)進(jìn)入蕭條期，跌幅會(huì)有三至四成，要到2014年才有機(jī)會(huì)緩慢復(fù)蘇。

　　這種預(yù)測(cè)相當(dāng)嚇人，如果情況真是這么惡劣，投資者理應(yīng)立即拋售手上物業(yè)，將來(lái)再找機(jī)會(huì)補(bǔ)回也有著數(shù)。然而，市場(chǎng)擁有物業(yè)的人似乎還未完全接受這種觀點(diǎn)。他們大部分都按兵不動(dòng)，寧愿觀望一段時(shí)間之后再算。

　　另一方面，未買(mǎi)樓的人也不愿冒風(fēng)險(xiǎn)在這個(gè)時(shí)候入市，所以這個(gè)時(shí)候的交投非常少，只及高峰期的三四成左右。

　　雖然大部分業(yè)主都惜售，但市場(chǎng)上總會(huì)有一部分人因各種原因而需要賣(mài)樓套現(xiàn)的。在這種現(xiàn)勢(shì)下，要套現(xiàn)的人是非減價(jià)不可的。但他們似乎并不用減價(jià)太多，已找到承接。報(bào)紙上的所謂大幅劈價(jià)，只是個(gè)別案例而矣。按政府的統(tǒng)計(jì)，第三季的住宅樓價(jià)跌幅，只是2%。而按中原城市指數(shù)，由高峰期至今，樓價(jià)的跌幅亦不足5%。樓價(jià)在一個(gè)月里的波動(dòng)，也不及股市一天的跌幅。可見(jiàn)這兩個(gè)市場(chǎng)是完全不一樣的，把股市的反應(yīng)直接投射去樓市，會(huì)很容易出錯(cuò)的。

　　香港的樓市，經(jīng)過(guò)97金融風(fēng)暴的洗禮，投資者已變得十分謹(jǐn)慎，大都量力而為，不作過(guò)度的借貸，所以不容易出現(xiàn)因財(cái)務(wù)壓力而產(chǎn)生的拋售潮，業(yè)主堅(jiān)守陣地的能力很強(qiáng)。

    在住宅市場(chǎng)，統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，有一半業(yè)主早已供完樓。這些小業(yè)主，有換樓的需要，而沒(méi)有賣(mài)樓的壓力。他們眼見(jiàn)市場(chǎng)上供他們換樓的單位很少，而且價(jià)錢(qián)高據(jù)不下，所以他們也不肯輕易把自己手上的單位賤價(jià)出售。

　　現(xiàn)時(shí)樓價(jià)雖有微調(diào)，但租金卻依然高企，以至賣(mài)樓之后轉(zhuǎn)為租樓住并不化算。再者，在主權(quán)債務(wù)也出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，由國(guó)家印發(fā)出來(lái)的貨幣根本不可靠。樓宇是實(shí)物資產(chǎn)，供應(yīng)量有限，持有物業(yè)總比持有可以大量印刷的貨幣安全。

　　現(xiàn)時(shí)，通縮的威脅與通脹的威脅同時(shí)存在。政府救市失敗，市場(chǎng)會(huì)擔(dān)心通縮；一旦救市成功，又會(huì)擔(dān)心通脹。兩種情況會(huì)交替出現(xiàn)，而不是一面倒的只會(huì)通縮。如果一擔(dān)心通縮就賣(mài)樓，一擔(dān)心通脹就買(mǎi)樓，結(jié)果只會(huì)左面吃一巴掌后，又到右面吃一巴掌，令自己的財(cái)富不斷蒸發(fā)。

　　現(xiàn)時(shí)各國(guó)政府救市的方法，不外是增發(fā)新債去贖舊債；每次爆發(fā)新危機(jī)，就得加大救市的力度，最后一定會(huì)出現(xiàn)一次超級(jí)大通脹。此之所以，連沒(méi)有利息收的黃金也有人買(mǎi)。

　　金價(jià)自21世紀(jì)初的低位上升，升幅已逾六倍；但同期本港的樓價(jià)只升了三倍半。對(duì)很多有閑資的人來(lái)說(shuō)，與其持有沒(méi)有利息收的黃金，不如持有有租收的物業(yè)。此乃在歐債爆破的威脅下，本港樓價(jià)仍沒(méi)有大跌的原因。