合資基金馬上將迎來(lái)自己的第十個(gè)年頭。

　　2002年，招商基金成為第一家入駐中國(guó)基金業(yè)的合資基金公司。截至去年年底，招商基金以623.88億元的資產(chǎn)管理規(guī)模（包括社保、年金、專(zhuān)戶(hù)和公募），名列62家基金公司中的第29位。

　　雖然，招商基金是所有合資基金中成立時(shí)間最早的，但與后起之秀相比，截至去年年末，已有16家合資基金公司規(guī)模趕超了它，首當(dāng)其沖的就是嘉實(shí)基金。

　　然而，從2010年12月底的資產(chǎn)規(guī)模排名來(lái)看，在規(guī)模前十大的基金公司名單中，只有兩家合資基金公司的身影，除了規(guī)模僅次于華夏的嘉實(shí)基金之外，還有富國(guó)基金?？磥?lái)，合資基金在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展之路，任重而道遠(yuǎn)。

　　“如何做出自己的特色來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)，是未來(lái)合資公司需要解決的課題”，合資基金人士向記者表示，隨著基金公司審批的逐步放開(kāi)，未來(lái)行業(yè)內(nèi)必然會(huì)有更多的合資公司出現(xiàn)，這是合資基金公司不得不面對(duì)的情況。

　　規(guī)范管理

　　在2002年至今的9年間，合資基金究竟給中國(guó)基金業(yè)帶來(lái)了什么？

　　“合資基金進(jìn)入國(guó)內(nèi)，帶來(lái)了新的銷(xiāo)售理念、風(fēng)控架構(gòu)、投研模式、創(chuàng)新產(chǎn)品等”，基金人士告訴記者，是合資基金使中國(guó)的基金投資與國(guó)際接軌。

　　內(nèi)資基金公司與合資基金公司區(qū)別在于股東背景的不同，而由此衍生的企業(yè)文化和經(jīng)營(yíng)管理理念也有所差異。

　　而合資基金進(jìn)入中國(guó)，在風(fēng)險(xiǎn)控制、投資理念、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等方面給國(guó)內(nèi)基金行業(yè)帶來(lái)了海外成熟的理念和經(jīng)驗(yàn)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，“合資基金非常重視合法合規(guī)、注重投資者教育，把各種在海外市場(chǎng)上行之有效的投資理念引入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。”

　　除此之外，合資基金在企業(yè)文化和品牌宣傳上的投入也成為基金業(yè)借鑒的地方，目前有一些合資基金公司的綜合實(shí)力已在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

　　從去年年底時(shí)的規(guī)模（包括社保、年金、專(zhuān)戶(hù)和公募）排名來(lái)看，像嘉實(shí)基金那樣坐擁2423.94億元規(guī)模的合資基金畢竟是少數(shù)，排名僅次于嘉實(shí)的合資基金公司是富國(guó)基金，其在2010年年末時(shí)的規(guī)模為712.66億元。除此之外，大部分合資基金的資產(chǎn)管理規(guī)模排名較為集中在第11名至第45名的區(qū)間內(nèi)。

　　合資基金的優(yōu)勢(shì)，同樣也是其劣勢(shì)。

　　“決策程序較慢，風(fēng)控管理較嚴(yán)，對(duì)國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)了解不深，經(jīng)營(yíng)過(guò)于穩(wěn)健”，上述基金人士認(rèn)為，合資基金的規(guī)范化操作，可能也是限制其投資、擴(kuò)大規(guī)模的因素。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月31日，在62家基金公司中，合資基金公司共有36家，占比58.06%。雖然在整體數(shù)量上占上風(fēng)，但從資產(chǎn)管理規(guī)模（包括社保、年金、專(zhuān)戶(hù)和公募）來(lái)看，這36家合資基金公司的規(guī)模總共為14597.52億元，而全部基金公司的管理規(guī)模為30201.30億元，合資基金規(guī)模的占比為48.33%。

　　“不過(guò)，在我們看來(lái)，合資基金公司與內(nèi)資基金公司并無(wú)孰優(yōu)孰劣之分。”一家合資公司高層向記者表示，合資公司的優(yōu)勢(shì)在于外資股東帶來(lái)了海外成熟的資產(chǎn)管理理念、管理流程、投資理念、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、海外投資經(jīng)驗(yàn)等，但在整個(gè)行業(yè)面臨發(fā)展壓力的大背景下，基金公司都需要更多地利用內(nèi)外部?jī)?yōu)勢(shì)，因地制宜，形成各自公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以期取得長(zhǎng)足的發(fā)展。

　　在2010年年末，除了未成立產(chǎn)品的新基金公司，資產(chǎn)規(guī)模排名墊底的幾家也都是合資基金，諾德、民生加銀、浦銀安盛和金元比聯(lián)，管理規(guī)模分別為39.06億元、26.30億元、19.45億元和12.51億元。

　　“從現(xiàn)實(shí)角度，合資公司由于進(jìn)入市場(chǎng)相對(duì)較晚，所以從規(guī)模上和市場(chǎng)影響力上相對(duì)有限”，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，合資基金和內(nèi)資基金只有個(gè)體上的差異，作為兩個(gè)群體，并無(wú)群體上的差異。

　　國(guó)聯(lián)安基金表示，對(duì)于資產(chǎn)管理行業(yè)來(lái)說(shuō)，兼收并蓄是促進(jìn)健康快速發(fā)展的良方。合資基金公司給我們帶來(lái)了海外資產(chǎn)管理行業(yè)多年發(fā)展積累下來(lái)的寶貴經(jīng)驗(yàn)，也給整個(gè)行業(yè)引進(jìn)了一些經(jīng)歷反復(fù)考驗(yàn)總結(jié)而來(lái)的投資理念和創(chuàng)新思路精神。

　　定位海外

　　合資基金公司的隊(duì)伍，正在迅速發(fā)展壯大。

　　“目前基金行業(yè)合資基金公司的占比已經(jīng)超過(guò)60%”，業(yè)內(nèi)人士表示，自從合資基金公司進(jìn)入國(guó)內(nèi)以來(lái)先后經(jīng)歷了一些大事件，除了第一家合資基金公司的成立之外，還有外資與合資基金公司持股上限的提升。

　　2005年，根據(jù)《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，外資在合資基金中的持股比例可達(dá)到49%。當(dāng)年，上投摩根、中融、景順長(zhǎng)城基金公司的外資股東方持股比例均達(dá)到了49%的上限。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，在一參一控的框架指導(dǎo)下，仍有大量的外資金融機(jī)構(gòu)希望通過(guò)設(shè)立合資基金公司的方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，“所以可以預(yù)見(jiàn)的是，合資公司在數(shù)量上的增長(zhǎng)肯定會(huì)快于內(nèi)資基金公司。”

　　展望合資基金公司的未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士都將其優(yōu)勢(shì)定位于海外。

　　“未來(lái)合資公司的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)應(yīng)該在海外業(yè)務(wù)的發(fā)展，畢竟有外方股東的大力支持。”合資基金人士告訴記者，此外，在量化投資和金融衍生產(chǎn)品相關(guān)的方面會(huì)有一定優(yōu)勢(shì)，畢竟這些在海外已經(jīng)發(fā)展了多年，合資基金公司很容易從外方股東獲取相關(guān)專(zhuān)業(yè)和經(jīng)驗(yàn)。

　　國(guó)聯(lián)安相關(guān)人士表示，就目前行業(yè)情況而言，合資公司的陣營(yíng)正不斷擴(kuò)大，未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)可能包括以下兩個(gè)方面。首先，對(duì)于合資公司來(lái)說(shuō)特別是新成立的合資基金公司，本土化的適應(yīng)過(guò)程不可逾越，海外的制度和本土文化需要有機(jī)融合；其次，基金公司之間的差距將越來(lái)越明顯，有良好業(yè)績(jī)及品牌效應(yīng)的基金公司將獲得更快發(fā)展，這無(wú)關(guān)合資還是內(nèi)資。

　　“無(wú)論是合資基金還是內(nèi)資基金公司，都共同經(jīng)歷著中國(guó)基金業(yè)不斷成長(zhǎng)發(fā)展的階段，”上海一合資基金人士告訴記者，像2006、2007年整個(gè)行業(yè)的快速擴(kuò)容發(fā)展，2008年的全球金融危機(jī)等。

　　上述人士表示，經(jīng)歷了快速發(fā)展階段后的基金行業(yè)，近幾年在人才培養(yǎng)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等方面都有了很大的進(jìn)步，而整個(gè)行業(yè)基業(yè)隨著參與主體的不斷增加，各公司將逐步形成各自特色。