回顧2011年股市，證監(jiān)會主席換帥無疑成為市場最熱門的話題。新任主席郭樹清上任后在2011年的最后2個月的系列治市措施，為“90后”的中國股市貼上新的標簽“個性”和“創(chuàng)造力”。 

    今年10月底“三會”換帥，原中國建設(shè)銀行董事長郭樹清，接任尚福林擔任中國證監(jiān)會主席。有媒體稱被譽為學者型掌舵手的郭樹清上任證監(jiān)會卻遭遇中國股市最差時期的挑戰(zhàn)，股民紛紛“致信”希望郭樹清能帶領(lǐng)證監(jiān)會革故鼎新，改變目前資本市場存在的諸多弊端。

    雖然郭樹清首次公開露面并沒有談及股市，不過證監(jiān)會系列動作表明，郭樹清新官上任燒的不只是“三把火”，其對股市監(jiān)管思路也逐漸顯現(xiàn)：郭樹清首談股市宣稱對內(nèi)幕交易零容忍，并連續(xù)高舉大棒，對市場違法違規(guī)現(xiàn)象開出嚴厲處罰，整肅市場風氣；同時，提高新股審核透明度，實施分紅新政和擬引入養(yǎng)老金和公積金等長期資金，促導股市價值投資。

    “大棒”高舉連出重拳整肅市場

    11月25日，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于上市公司建立內(nèi)幕信息知情人登記管理制度的規(guī)定》正式實施，從源頭上杜絕內(nèi)幕交易行為的大幕拉開。

    11月29日，開出保薦代表人最嚴厲罰單，撤銷平安證券兩位保代資格。勝景山河IPO的保薦人平安證券，以及終審會計師事務所和律師事務所被出具警示函。

    12月1日，證監(jiān)會首次對并購重組審核委員會委員處以解聘。證監(jiān)會當日下午宣布解聘第三屆并購重組審核委員會委員吳建敏，證監(jiān)會稱其在借用他人賬戶持有ST圣方股票的情況下，并未申請回避，反而參加了對ST圣方并購重組的審核。

    12月9日，證監(jiān)會有關(guān)部門負責人向媒體通報了6起證券市場違法違規(guī)案件的查處情況。其中包括一起迄今查處規(guī)模最大、有組織有預謀的“搶帽子”操縱案件，該案涉及552只股票，累計交易金額高達571.76億元，非法獲利4.26億元。

    12月15日，證監(jiān)會主席郭樹清發(fā)表講話批券商研究水平低。其當日在財經(jīng)年會上演講時表示，中國證券公司存在規(guī)模仍較小、對實體經(jīng)濟影響微乎其微、研究水平低等不足，總體上難以形成價值投資的引導作用，與國際投行差距較大。

    一時之間，中國證券市場風云突變，證監(jiān)會的一場監(jiān)管風暴已然掀起。而郭樹清也明確表示，證監(jiān)會對內(nèi)幕交易和證券期貨犯罪始終堅持零容忍的態(tài)度，發(fā)現(xiàn)一起堅決查處一起，并將繼續(xù)改進監(jiān)管手段和方式，嚴懲操縱市場、欺詐上市、利益輸送、虛假披露等違法違規(guī)行為。

    證監(jiān)會相關(guān)負責人也表示，“十二五”期間，證監(jiān)會將繼續(xù)把資本市場誠信建設(shè)作為一項基礎(chǔ)性重要工作來抓，努力形成誠信制度健全、誠信記錄全面、失信懲戒有力、信用服務配套的資本市場誠信體系，從整體上優(yōu)化資本市場的誠信環(huán)境，提高資本市場的誠信水平。

    “新政”連發(fā)和引長期資金入市力促股市價值投資

    相比對內(nèi)幕交易和欺詐發(fā)行的“嚴打”能夠平息投資者的怒氣而言，強化分紅、完善退市制度、提高新股發(fā)行審核透明度，引導長期資金入市則更多的觸及了市場的核心層面，有利于資本市場建立長期投資理念。

    11月9日，郭樹清第一把火燒向了不給投資者回報的上市公司。就在郭樹清首度公開亮相的前一天，中國證監(jiān)會相關(guān)負責人對外宣布，將進一步采取措施提升上市公司股東的回報。證監(jiān)會表示，要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制，科學決定分紅政策，增強紅利分配透明度，不得隨意調(diào)整已確定的分紅政策。證監(jiān)會將立即從首次公開發(fā)行股票開始，在公司招股說明書中細化回報規(guī)則、分紅政策和分紅計劃。

    11月28日，創(chuàng)業(yè)板退市制度方案征求意見，其中包括新增“連續(xù)受到交易所公開譴責”和“股票成交價格連續(xù)低于面值”兩個退市條件，取消“退市風險警示處理”方式等。中國銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾認為，退市是資本市場最基本也是最根本的制度之一。中國資本市場的很多問題都與只生不死的規(guī)則有關(guān)。希望創(chuàng)業(yè)板退市制度是資本市場新一輪制度改革和建設(shè)的開始。 

    除此之外，證監(jiān)會還表示，將多管齊下逐步改變高市盈率發(fā)行股票的局面。下一步將以提高信息披露質(zhì)量為中心，以上市公司真實透明為目標，加大改革和完善發(fā)行監(jiān)管的力度。

    12月14日，郭樹清表示研究加大鼓勵長期資金入市政策。中國證監(jiān)會黨委14日召開中心組(擴大)學習會議，傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神。郭樹清要求，緊緊抓住資本市場改革發(fā)展最有利的歷史時機，加大力度培育機構(gòu)投資者隊伍，研究加大鼓勵各類長期資金投資股票市場的政策措施，適當加快引進合格境外機構(gòu)投資者(QFII)步伐，增加其投資額度，盡快出臺人民幣回流資本市場(RQFII)實施辦法，逐步擴大港澳地區(qū)投資滬深股市實際規(guī)模。

    其實，在12月1日，郭樹清首談股市就提到要完善儲蓄轉(zhuǎn)為投資機制。郭樹清當日表示，資本市場在落實“十二五”規(guī)劃時，應集中拓展和完善儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的機制。

    12月15日，郭樹清出席《財經(jīng)》年會時表示，明年將迎來社?；?、企業(yè)年金、住房公積金和財政盈余資金等長期資本入市的機遇，這將有利于作為中介機構(gòu)的國內(nèi)證券行業(yè)的發(fā)展。他指出，可以將全國近2萬億的養(yǎng)老保險資金和2億多的住房公積金組織起來或者委托給一個機構(gòu)，學習社?；疬M行投資，對市場和居民都有好處。

    12月16日，《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》(RQFII)的出臺，意味著境外人民幣投資境內(nèi)證券市場正式開閘。RQFII試點將從基金公司、證券公司的香港子公司開始，運用其在港募集的人民幣資金在經(jīng)批準的人民幣投資額度內(nèi)開展境內(nèi)證券投資業(yè)務，初期試點額度約200億元。

    12月18日，證監(jiān)會首次嘗試開放新股發(fā)行審核全過程。近來，新華社記者獨家深入證監(jiān)會發(fā)審現(xiàn)場，歷經(jīng)數(shù)月，對此進行全程跟蹤。這也是證監(jiān)會首次嘗試對媒體開放新股發(fā)行審核全過程。

    對癥開藥郭樹清提深化改革六舉措

    金融學者、北京交通大學客座教授宏皓接受中新網(wǎng)證券頻道采訪時表示，毫無疑問，郭郭樹清在通過無所不用其極的方式，重拳整頓市場，改善股市投資環(huán)境；同時舉措增加A股市場的投資價值和創(chuàng)建良好的投資文化，核心目標在于吸納以“穩(wěn)”為主投資風格的養(yǎng)老保險資金和住房公積金進駐。

    宏皓認為，中國股市十年歸零成一夢，實際上無論是股改還是擴容都不是主因，根子就是投機，而投機的根子在于制度建設(shè)，在于股市定位、股市制度和文化建設(shè)。中國資本市場長期以來股市功能定位偏差，重融資，輕投資；上市公司重斂財、輕回報；尤其是新股發(fā)行制度雖經(jīng)數(shù)次改革，仍存在重大缺陷，“三高”發(fā)行根本上制約和扼殺了股市的除融資之外的其他所有功能。

    郭樹清12月1日第九屆中小企業(yè)融資論壇上坦言，中國資本市場的行業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還很不完善；內(nèi)在約束機制不健全，一些市場主體誠實守信和規(guī)范守法的意識還比較淡漠；市場分層不夠清晰，投資者適當性安排比較薄弱，風險分散和承受能力不強；理性投資和長期投資的基礎(chǔ)尚不厚實，有些時候投機炒作、追漲殺跌、大起大落的現(xiàn)象仍然比較突出；監(jiān)管理念和方式還不能適應市場發(fā)展的需要，這些問題都需要解決。 

    郭樹清表示，中國資本市場發(fā)展過程當中的問題只能在發(fā)展中得到解決。他強調(diào)，必須堅定不移地深化資本市場的改革創(chuàng)新。第一，加快多層次資本市場體系建設(shè)，健全和完善市場體系結(jié)構(gòu)。第二，積極發(fā)展多樣化的投融資工具。第三，培育多元化的投資者群體。第四，加強資本市場誠信建設(shè)。第五，打擊證券期貨違法違規(guī)行為。第六，時刻警惕和防范區(qū)域性、系統(tǒng)性風險。