新華網(wǎng)北京１月５日電（記者金旼旼）對中國赴美上市公司來說，２０１１年看起來流年不利。根據(jù)美國投行羅仕證券的統(tǒng)計，不包括被摘牌企業(yè)，去年以來，在美已經(jīng)或正在通過私有化退市的中國企業(yè)股本總額就達７８億美元。而去年以來中國企業(yè)在美國上市（ＩＰＯ）金額總計才２２億美元。

    雖然十年來已有近３００家中國企業(yè)赴美上市，其中不乏百度、新浪這樣的明星公司。但如今，赴美上市對于中國企業(yè)而言吸引力在下降。這其中有幾個主要原因。

    其一，已上市公司股價估值過低。去年以來，納斯達克市場已經(jīng)對４０多家中概股公司發(fā)出退市警告，因為其股價長期低于１美元。股價過低意味著這些企業(yè)在美國市場通過增發(fā)或股權(quán)質(zhì)押等手段再融資的難度加大，也對企業(yè)信譽產(chǎn)生不利影響。

    其二，合規(guī)成本太高。美國市場門檻低但監(jiān)管嚴(yán)，上市公司每年需支付的律師、會計師等費用往往達百萬美元。在成本高收益低的情況下，選擇退市成為自然選擇。

    其三，去年爆發(fā)的中概股丑聞等事件使中國企業(yè)赴美上市整體環(huán)境變差。并且，長期來看，美國投資者對多數(shù)中國企業(yè)也缺乏了解，機構(gòu)研究覆蓋率較低，企業(yè)和美國投資人溝通不順暢。盛大首席執(zhí)行官陳天橋就曾說，華爾街不懂盛大。

    不過，如果企業(yè)可以從挫折中汲取有益教訓(xùn)，則中國企業(yè)赴美上市熱潮消退未必是壞事。

    首先，中國企業(yè)應(yīng)了解不同資本市場特點，根據(jù)自身特點選擇適宜上市地點。比如美國市場更青睞ＴＭＴ類（科技、媒體、通信）企業(yè)，尤其是那些具有一定可比性、容易吸引投資者眼球的企業(yè)。如被稱為中國谷歌的百度，被稱為中國Ｙｏｕｔｕｂｅ的優(yōu)酷。而對于那些不易被國外投資者理解的中國企業(yè)，如果硬要選擇在美國上市，則會面臨更高風(fēng)險。

    其次，企業(yè)應(yīng)算清“上市”成本賬，比如在中國香港雖然上市流程較美國復(fù)雜，但上市后的合規(guī)運營成本較低，因此去年不少企業(yè)放棄美國轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港。

    當(dāng)然，美國資本市場仍有其特殊優(yōu)勢：效率高、資金多。這里依然可以成為優(yōu)質(zhì)明星中國企業(yè)的上市目的地。此外，像美國納斯達克市場對上市企業(yè)沒有盈利要求，上市流程也更快捷，這是許多其他資本市場難以具備的優(yōu)勢。

    總之，對中國企業(yè)來說，在汲取教訓(xùn)、冷靜頭腦、調(diào)整策略之后，海外上市之路或許會更加順利。