????在2011年國(guó)際主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩、信貸管控比較嚴(yán)格、流動(dòng)性趨于緊張以及宏觀、微觀審慎監(jiān)管進(jìn)一步改善的大環(huán)境下，銀行業(yè)注意把控好信貸投放的總量和節(jié)奏，克服影子銀行、民間借貸和資金外流對(duì)存款分流的影響，努力做好地方政府融資平臺(tái)貸款后續(xù)整改工作，防范房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，通過加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、推動(dòng)轉(zhuǎn)型和開展創(chuàng)新來逐步滿足新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的要求。銀行凈息差繼續(xù)顯著反彈，中間業(yè)務(wù)收入增速創(chuàng)近年新高，信貸資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步改善、風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力持續(xù)提升，盈利繼續(xù)快速增長(zhǎng)，保持了平穩(wěn)運(yùn)行、總體向好的態(tài)勢(shì)。

????2012年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形將勢(shì)繼續(xù)動(dòng)蕩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將有所減速，政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的流動(dòng)性問題仍應(yīng)引起商業(yè)銀行的高度重視，存款增長(zhǎng)仍將是銀行業(yè)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，順應(yīng)新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的要求確保資本充足、繼續(xù)提高撥備率仍將是商業(yè)銀行的現(xiàn)實(shí)任務(wù)。2012年銀行業(yè)資產(chǎn)增速較為平穩(wěn)，息差基本保持穩(wěn)定，不良貸款余額可能微幅上升，但資產(chǎn)質(zhì)量不會(huì)顯著惡化，有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行的局面。

????銀行盈利連續(xù)快速增長(zhǎng)后將溫和回落

????1.盈利增速與上年持平，2012年將降至20%左右

????2011年，主要得益于生息資產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)、凈息差繼續(xù)反彈和中間業(yè)務(wù)快速發(fā)展等因素，商業(yè)銀行凈利潤(rùn)連續(xù)第二年持續(xù)較快增長(zhǎng)。按照銀監(jiān)會(huì)口徑，前三季度我國(guó)商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8173億元，同比增長(zhǎng)35.4%；A股上市銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6920.54億元，同比增長(zhǎng)31.86%，預(yù)計(jì)2011年全年增速在30%左右，與2010年基本持平。

????預(yù)計(jì)2012年上市銀行凈利潤(rùn)增速將下降至20%左右，具體原因是：受銀行貸款增速保持穩(wěn)定、銀行體系外資金回流有所增加、境外資金流入放緩等三個(gè)因素的綜合影響，生息資產(chǎn)增速可能略有放緩，但仍是拉動(dòng)盈利增長(zhǎng)的最主要因素；此輪加息周期結(jié)束，貨幣政策比2011年相對(duì)有所寬松，經(jīng)濟(jì)增速下行使得信貸供需矛盾有所緩解，凈息差基本穩(wěn)定，對(duì)銀行盈利增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度有所下降；由于信貸供求環(huán)境的變化，信貸替代型中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度可能有所放緩，手續(xù)費(fèi)收入對(duì)盈利增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有所下降；由于收入增長(zhǎng)放緩而管理費(fèi)用增長(zhǎng)穩(wěn)定，前期持續(xù)下降的成本收入比已經(jīng)達(dá)到歷史新低，未來將基本保持穩(wěn)定，不會(huì)對(duì)銀行盈利增長(zhǎng)產(chǎn)生明顯貢獻(xiàn)；“撥貸比”監(jiān)管要求為信用成本率設(shè)置了“底限”，銀行進(jìn)一步降低信用成本率來釋放盈利的空間將受到限制。

????2.生息資產(chǎn)增速顯著放緩，2012年繼續(xù)略有回落

????受貨幣政策收緊、貸款新規(guī)深入實(shí)施、跨境資金流入放緩和理財(cái)產(chǎn)品迅猛增長(zhǎng)等因素的影響，銀行生息資產(chǎn)增速持續(xù)放緩，其中債券資產(chǎn)增速降幅最大。2012年，預(yù)計(jì)生息資產(chǎn)增速將小幅下降到14%左右，對(duì)凈利潤(rùn)的拉動(dòng)作用將從2011年的17%下降到15%左右。

????推動(dòng)2012年生息資產(chǎn)增長(zhǎng)的主要原因，一是貨幣政策的實(shí)際操作與2011年相比略為放松，推動(dòng)信貸資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)；二是隨著物價(jià)增幅的回落，負(fù)實(shí)際利率的情況緩解，理財(cái)產(chǎn)品增速放緩，民間融資較為有效地被規(guī)范和疏導(dǎo)，部分資金回流銀行表內(nèi)。

????制約2012年生息資產(chǎn)增長(zhǎng)的因素，一是流動(dòng)性寬松程度和新增信貸總量不能與國(guó)際金融危機(jī)剛剛爆發(fā)后的2009年相比；二是外匯占款的增速和增量均可能顯著下降；三是貸款收回再貸后適用貸款新規(guī)，對(duì)銀行派生存款的能力形成制約；四是人民幣存款增速可能仍顯著低于近年平均水平，影響到生息資產(chǎn)的增速和結(jié)構(gòu)。

????3.凈息差繼續(xù)顯著反彈，2012年基本保持穩(wěn)定

????2011年，銀行凈息差繼續(xù)顯著反彈。前三季度，凈息差因素對(duì)上市銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)從2010年的4.6%提升到8%左右。推動(dòng)凈息差反彈的主要因素是銀行貸款議價(jià)能力顯著提升和本輪加息。2012年，預(yù)計(jì)銀行業(yè)的凈息差將基本保持穩(wěn)定，年平均凈息差會(huì)比2011年提高5個(gè)基點(diǎn)左右，凈息差因素對(duì)上市銀行凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)作用將下降到1.5%左右。

????2012年推升銀行凈息差的因素，一是一些長(zhǎng)期貸款特別是按揭貸款將在2012年年初完成重新定價(jià)；二是利率水平較低的貸款在到期后收回再貸時(shí)，適用上浮水平較高的利率；三是信貸投放供不應(yīng)求的局面雖然緩解但依然存在，銀行的議價(jià)能力仍然較高；四是銀行會(huì)進(jìn)一步加大利率較高的小微企業(yè)貸款的投放力度。2012年抑制銀行凈息差上升的主要因素是：信貸管控的略微放松將使處在歷史高點(diǎn)的貸款議價(jià)能力受到一定的削弱，貨幣政策略有放松也將降低同業(yè)資產(chǎn)收益水平，存款定期化的趨勢(shì)還會(huì)進(jìn)一步延續(xù)。

????4.信用成本基本穩(wěn)定，2012年部分銀行有增提撥備的壓力

????2011年，商業(yè)銀行的信用成本基本穩(wěn)定。前三季度信用成本因素對(duì)上市銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)是-0.3%,平均信用成本率為51個(gè)基點(diǎn)左右，與2010年大致持平。雖然2012年銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量可能小幅波動(dòng)，不良貸款絕對(duì)額可能有所上升，但增提撥備的整體壓力并不顯著。預(yù)計(jì)信用成本因素對(duì)上市銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度將從2011年的1.4%下降到0.4%。第一，從貸款實(shí)際損失率即不良貸款生成率看，雖然2012年整個(gè)銀行業(yè)可能出現(xiàn)不良貸款“一升一降”，少數(shù)銀行甚至“雙升”的局面，但銀行不良資產(chǎn)的變化是較為溫和、可控的。第二，撥貸比達(dá)標(biāo)壓力是目前決定一些銀行信用成本率的最主要因素，特別是一些中小型銀行，進(jìn)一步提高信用成本率的壓力較大。

????5.中間業(yè)務(wù)收入增速再創(chuàng)新高，2012年增速將有所回落

????2011年前三季度，上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入整體同比增速達(dá)到45%左右，為2009年以來的新高。手續(xù)費(fèi)及傭金收入對(duì)上市銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度也從2010年的不足1%顯著提升到2011年前三季度的3%以上。傳統(tǒng)的支付結(jié)算類業(yè)務(wù)，新型的投資銀行類業(yè)務(wù)以及與表外融資相關(guān)的擔(dān)保承諾費(fèi)用等業(yè)務(wù)的增速都明顯提高。預(yù)計(jì)2012年上市銀行手續(xù)費(fèi)收入增速會(huì)明顯放緩，從2011年前三季度的44%下降至30%左右，手續(xù)費(fèi)收入對(duì)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也將從2011年的3.3%降低到2012年的2%左右，其主要原因在于：

????第一，信貸供求形勢(shì)的變化。隨著經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)增長(zhǎng)水平的回落，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貸款的需求將有所下降。而由于貨幣政策具體操作中的調(diào)整，預(yù)計(jì)2012年人民幣新增貸款量將在3年來第一次出現(xiàn)回升。信貸供求關(guān)系將比2011年有所改善，銀行的貸款議價(jià)能力將有所削弱，由利息收入外化而來的財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用收入的增速將比2011年明顯降低。同時(shí)，信貸供求形勢(shì)的變化也將導(dǎo)致表外融資回流表內(nèi)，相關(guān)中間業(yè)務(wù)收入的增速也會(huì)相應(yīng)走低。

????第二，理財(cái)業(yè)務(wù)供需增速的變化。從需求方面看，隨著CPI的逐步回落，實(shí)際利率為負(fù)的情況將有所緩解。由于貨幣政策趨于放松，與理財(cái)產(chǎn)品掛鉤的固定收益類產(chǎn)品的收益率也將下行。因而理財(cái)產(chǎn)品的旺盛需求將會(huì)放緩。從供給方面看，銀監(jiān)會(huì)正在進(jìn)一步全面加強(qiáng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的期限、銷售、風(fēng)控、披露等方面的規(guī)定已經(jīng)或者即將付諸實(shí)施，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展將更加審慎、規(guī)范，近年來爆發(fā)式增長(zhǎng)的勢(shì)頭將難以再現(xiàn)，包括理財(cái)、代理等在內(nèi)的相關(guān)中間業(yè)務(wù)的增速也都會(huì)有所回落。