中國(guó)社會(huì)科學(xué)院近日發(fā)布2012年社會(huì)藍(lán)皮書(shū)。藍(lán)皮書(shū)稱，民間借貸交織著規(guī)模、價(jià)格、結(jié)構(gòu)以及違約等風(fēng)險(xiǎn)，使得該市場(chǎng)潛在危機(jī)巨大。其中最突出的問(wèn)題是，相當(dāng)比例的資金沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是流入“錢生錢”的投機(jī)性利益鏈條中。

    民間借貸主要指非金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)個(gè)人、企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)主體之間進(jìn)行的以貨幣資金為標(biāo)的的價(jià)值讓渡及本息付。2011年，一場(chǎng)“高利貸崩盤(pán)”、“私營(yíng)企業(yè)老板欠債外逃”的焦點(diǎn)新聞事件，令這個(gè)本隱秘的領(lǐng)域廣為人關(guān)注。

    四風(fēng)險(xiǎn)交織

    藍(lán)皮書(shū)稱，新中國(guó)成立后，政府全面壟斷了資金融通，任何非公金融機(jī)構(gòu)皆為非法，民間借貸在一段時(shí)間內(nèi)銷聲匿跡。然而，20世紀(jì)80年代初，隨著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及其融資需求的增大，這一古老行為率先在浙江省出現(xiàn)，接著在福建、廣東、江蘇等地興起。

    據(jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)課題組估算，2003年全國(guó)民間借貸總規(guī)?？蛇_(dá)7405億~8164億元。2005年中國(guó)人民銀行的調(diào)查結(jié)果顯示，當(dāng)年全國(guó)民間融資規(guī)模達(dá)9500億元。2011年，民間借貸規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張。中信證券研究報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)民間借貸市場(chǎng)總規(guī)模超過(guò)4萬(wàn)億元，約為銀行表內(nèi)貸款規(guī)模的10%～20%。在最為活躍的溫州，民間借貸一直在市場(chǎng)中扮演著重要角色。鄂爾多斯則因房地產(chǎn)和煤炭業(yè)的繁榮而后來(lái)居上，民間借貸的規(guī)模更超前者。

    在中國(guó)，高利率的民間借貸屬于高利貸行為，是不受法律保護(hù)的。央行2002年頒布的《中國(guó)人民銀行關(guān)于取締地下錢莊及打擊高利貸行為的通知》規(guī)定：民間個(gè)人借貸利率由借貸雙方協(xié)商確定，但雙方協(xié)商的利率不得超過(guò)中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)同期、同檔次貸款利率(不含浮動(dòng))的4倍。超過(guò)上述標(biāo)準(zhǔn)的，則界定為高利借貸行為，不受法律保護(hù)。

    2011年以來(lái)，受銀行信貸緊縮政策的影響，中國(guó)民間借貸市場(chǎng)供需兩旺，借貸利率一路走高，平均年利率超過(guò)20%，部分地區(qū)曝出的最高利率令人瞠目。根據(jù)中國(guó)人民銀行的檢測(cè)數(shù)據(jù)，鄂爾多斯的民間借貸利率一般在月息3%，最高可達(dá)4%～5%。

    藍(lán)皮書(shū)稱，目前民間借貸在資金來(lái)源、借貸形式以及資金流向等方面表現(xiàn)出新的特征，在借貸規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、借貸利率顯著上升的背景下，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)更加錯(cuò)綜復(fù)雜。在傳統(tǒng)的民間借貸行為中，資金來(lái)源主要是私營(yíng)企業(yè)主和普通家庭的閑置資金等。目前，民間借貸的資金來(lái)源已發(fā)生明顯變化，自然人、企業(yè)法人、上市公司、商業(yè)銀行、公益基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等都參與其中，其中被公眾詬病最多的是上市公司和商業(yè)銀行。

    根據(jù)上市公司公布的半年報(bào)等材料，截至2011年8月31日，有64家上市公司涉及委托貸款業(yè)務(wù)，貸款總計(jì)170億元，其中大多流向中小制造企業(yè)和房地產(chǎn)企業(yè)。商業(yè)銀行主要通過(guò)承接委托貸款、銷售理財(cái)產(chǎn)品等方式，開(kāi)展表外業(yè)務(wù)，部分資金直接或間接流向民間借貸市場(chǎng)。中國(guó)人民銀行溫州市中心支行估計(jì)，在溫州市1100億元的民間借貸總額中，有10%來(lái)自銀行信貸資金間接流入。

    在自然人放貸方面，部分地區(qū)居民放貸參與率驚人，資金來(lái)源涉及面甚廣。據(jù)報(bào)道，在江蘇省泗洪縣石集鄉(xiāng)，總?cè)丝跒?.3萬(wàn)余人，共有5800多戶，其中有1740戶參與民間借貸，占全鄉(xiāng)總戶數(shù)的30%左右。

    與此同時(shí)，放貸形式也花樣繁多，社會(huì)融資中介、專業(yè)放債人和中介人等扮演越來(lái)越重要的角色。社會(huì)融資中介機(jī)構(gòu)主要包括小額貸款公司、典當(dāng)行、寄售行、擔(dān)保公司、投資公司、私募股權(quán)投資基金以及網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)(如“人人貸公司”)等，這些機(jī)構(gòu)通過(guò)直接或間接、公開(kāi)或隱蔽的方式參與民間借貸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前溫州各類擔(dān)保公司、投資公司、寄售行、典當(dāng)行、舊貨調(diào)劑行等共1000多家，其中部分機(jī)構(gòu)假借經(jīng)營(yíng)之名，違規(guī)放貸，獲取高額傭金和利息。

    這些借貸資金如果全部流向制造業(yè)或可謂之“合理”，但實(shí)情卻是大量轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)、煤炭等高利潤(rùn)行業(yè)以及投機(jī)性領(lǐng)域。藍(lán)皮書(shū)以溫州為例稱，溫州1100億元民間借貸資金中，用于一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的僅占35%，用于房地產(chǎn)項(xiàng)目投資或集資炒房的占20%，停留在民間借貸市場(chǎng)上的占40%，投機(jī)及不明用途的占5%，進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金比例大大降低。

    這些借貸資金如果履約成功或可無(wú)太多人關(guān)注，但隨著“溫州私營(yíng)企業(yè)老板跑路”、“泗洪全民高利貸崩盤(pán)”、“鄂爾多斯民間借貸危機(jī)”等新聞事件的曝光，部分地區(qū)民間借貸的亂象開(kāi)始為全社會(huì)所矚目。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年以來(lái)溫州累積發(fā)生“私營(yíng)企業(yè)老板跑路”事件80余起，部分事件涉案金額數(shù)億元。“泗洪全民高利貸崩盤(pán)”事件更是震驚全國(guó)，泗洪縣處于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，但高利貸波及參與者眾多、利率高，高利貸崩盤(pán)產(chǎn)生較嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。“中富公司案”、“蘇葉女案”、“祁有慶案”和“梅良玉案”等重大案件的出現(xiàn)表明，鄂爾多斯的民間借貸也面臨大規(guī)模的違約風(fēng)險(xiǎn)。

    藍(lán)皮書(shū)認(rèn)為，如果中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況得不到改善，隨著國(guó)家宏觀調(diào)整政策，尤其是房地產(chǎn)調(diào)整政策的繼續(xù)執(zhí)行，民間借貸的違約風(fēng)險(xiǎn)很可能會(huì)進(jìn)一步放大。

    四方面根源

    那么，是什么構(gòu)成了民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源？答曰：體制、政策、管理、社會(huì)4個(gè)方面。

    藍(lán)皮書(shū)指出，體制主要涉及信貸、投融資兩個(gè)方面。中國(guó)目前的信貸體制具有明顯的二元特征，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款時(shí)具有明顯的所有制傾向，偏向于向國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門發(fā)放貸款，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中的中小企業(yè)很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取足夠的貸款，只能轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)融資。同時(shí)，由于國(guó)家對(duì)正規(guī)金融市場(chǎng)實(shí)行利率管制，而民間借貸利率根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系自由浮動(dòng)，國(guó)有企業(yè)的融資成本遠(yuǎn)低于中小企業(yè)。雖然近年來(lái)中小企業(yè)從正規(guī)金融體系獲取貸款的額度和所占比例有所提升，但仍無(wú)法改變中小企業(yè)獲取貸款與其國(guó)民經(jīng)濟(jì)地位不相匹配的現(xiàn)狀。二元信貸體制的存在，導(dǎo)致社會(huì)資金出現(xiàn)錯(cuò)配以及資金價(jià)格的扭曲。

    在投融資體制方面，最大的問(wèn)題是民間資本投資渠道有限，難以進(jìn)入能源、通信等高利潤(rùn)的壟斷行業(yè)。雖然2010年5月國(guó)務(wù)院出臺(tái)的《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(“新國(guó)36條”)鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，但各地實(shí)際實(shí)施效果不理想，民間資本在這些投資領(lǐng)域中仍面臨“彈簧門”、“玻璃門”。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)贏利空間小、銀行儲(chǔ)蓄利率偏低、通貨膨脹率居高不下、A股市場(chǎng)長(zhǎng)期疲軟、房地產(chǎn)行業(yè)遭遇政策調(diào)控等背景下，民間資本實(shí)際可選擇的投資渠道十分有限。因此，在中小企業(yè)面臨融資困難、對(duì)民間借貸資金需求量大增的情況下，民間資本必然大量涌入民間借貸市場(chǎng)。

    為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊，中國(guó)于2008年實(shí)施“四萬(wàn)億投資計(jì)劃”，該計(jì)劃對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速走出國(guó)際金融危機(jī)的影響、保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)起到積極作用，但也帶來(lái)明顯的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，2010年貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，進(jìn)入2011年，中央銀行開(kāi)始實(shí)行緊縮的貨幣政策，貨幣總供給的增速快速放緩，M1、M2同比增速一直下滑。貨幣政策的快速趨緊，直接傳導(dǎo)到信貸市場(chǎng)，各商業(yè)銀行被迫控制信貸額度，中小企業(yè)獲取貸款變得更加艱難，民間借貸市場(chǎng)成為中小企業(yè)“最后的救命稻草”。中小企業(yè)對(duì)民間借貸市場(chǎng)融資需求的增加，導(dǎo)致民間借貸“量?jī)r(jià)齊飛”，借貸規(guī)模不斷擴(kuò)大，借貸利率急劇攀升，違約風(fēng)險(xiǎn)也無(wú)形增加。

    在管理上，中國(guó)法律對(duì)合法的民間借貸和非法吸收公眾存款界定不清，民間借貸行為及其管理缺乏法律依據(jù)。由于缺乏法律依據(jù)，各級(jí)政府對(duì)民間借貸一直采取放任不管的態(tài)度。從具體執(zhí)行看，對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)分布在不同的部門，如典當(dāng)行由商務(wù)部系統(tǒng)監(jiān)管，小額貸款公司由金融辦監(jiān)管，融資性擔(dān)保公司則由省、自治區(qū)、直轄市人民政府實(shí)施屬地管理，監(jiān)管主體的多頭運(yùn)作造成監(jiān)管混亂，使得政府對(duì)民間借貸的事前管理、日常監(jiān)控能力嚴(yán)重不足，只能被動(dòng)地處理民間借貸違約事件，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)難以得到有效控制和化解。

    另外，某些放貸中間人暴富起到的財(cái)富效應(yīng)，使得個(gè)體參與者往往忽視投資風(fēng)險(xiǎn)，將放貸視為個(gè)人財(cái)富快速增加的捷徑；企業(yè)也因主業(yè)利潤(rùn)低下，轉(zhuǎn)而進(jìn)入民間借貸市場(chǎng)，通過(guò)放貸賺取利差。對(duì)利潤(rùn)的過(guò)度追求以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的忽視，導(dǎo)致部分個(gè)人和企業(yè)行為短期化，助推民間借貸市場(chǎng)迅速膨脹。

    民間借貸主要依賴于血緣、親緣、地緣等民間信用體系，在社會(huì)整體信用水平下降、社會(huì)誠(chéng)信體系不完善的情況下，民間借貸的違約率也自然上升。溫州等地近年的民間借貸違約率明顯高于20世紀(jì)八九十年代。

    四危害俱存

    藍(lán)皮書(shū)認(rèn)為，民間借貸增加經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展民間借貸市場(chǎng)的“非理性繁榮”，無(wú)論從短期、中期還是長(zhǎng)期來(lái)看，都會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響，影響經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

    從短期看，由于民間借貸利率過(guò)高，絕大部分中小企業(yè)贏利水平低于借貸利率，從民間借貸市場(chǎng)融資將面臨巨大的償還壓力，民間借貸往往成為壓垮中小企業(yè)的“最后一根稻草”。另外，由于溫州等地一系列企業(yè)主“跑路”事件的發(fā)生，民間借貸市場(chǎng)可能出現(xiàn)資金供給的恐慌性收縮，從而對(duì)中小企業(yè)的正常融資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，惡化中小企業(yè)生存狀態(tài)，傷及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    從中期看，由于相當(dāng)比例的民間借貸資金流入房地產(chǎn)、大宗商品等領(lǐng)域，一旦房地產(chǎn)、大宗商品等價(jià)格下降，這部分借貸資金的違約概率將大幅度提升，進(jìn)一步惡化目前的民間借貸風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，投機(jī)性市場(chǎng)上的資金鏈斷裂，反過(guò)來(lái)會(huì)增強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格下降的預(yù)期。到年底，由于企業(yè)將進(jìn)入本財(cái)務(wù)年度的資金結(jié)算期，部分中小企業(yè)可能面臨更大的資金償債壓力和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

    從長(zhǎng)期看，民間借貸侵蝕實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，不利于中小企業(yè)的資本積累和長(zhǎng)期發(fā)展。更重要的是，民間借貸不合理發(fā)展會(huì)引致越來(lái)越多的資金流出實(shí)體經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)行為的投機(jī)性和功利性，由于民間借貸多為短期借貸，中小企業(yè)難以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金開(kāi)展技術(shù)研發(fā)等基礎(chǔ)性工作，不利于中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型、升級(jí)和核心競(jìng)爭(zhēng)力培養(yǎng)，從而對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型產(chǎn)生阻礙作用。

    再者，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)已對(duì)中國(guó)信貸市場(chǎng)、儲(chǔ)蓄、銀行、資本市場(chǎng)產(chǎn)生一定的消極影響，若不能得到有效控制，將導(dǎo)致相當(dāng)規(guī)模的民間借貸資金鏈斷裂，進(jìn)而引發(fā)難以預(yù)測(cè)的金融風(fēng)險(xiǎn)，威脅國(guó)家金融安全。

    另外，民間借貸市場(chǎng)是一個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中自發(fā)形成的體制外金融市場(chǎng)，它游離于國(guó)家金融監(jiān)管體系之外，中國(guó)人民銀行等政府機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確掌握其資金規(guī)模、價(jià)格、流向等實(shí)際運(yùn)行情況，因而存在不可忽視的潛在危害。

    藍(lán)皮書(shū)特別指出，信用體系是確保市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)性制度，企業(yè)和個(gè)人是社會(huì)信用體系中最重要的微觀主體。民間借貸行為多依賴于親緣、地緣等民間信用，部分依賴借貸中介等社會(huì)信用形式，缺乏規(guī)范的借貸流程和手續(xù)。2011年以來(lái)，溫州等地許多中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，難以償還到期債務(wù)本息，不少企業(yè)主、借貸中間人選擇“跑路”等極為不負(fù)責(zé)任、不講信用的方式逃避償債責(zé)任，甚至出現(xiàn)不少借貸中間人“卷款逃跑”的惡性事件。

    這些不守信行為必然產(chǎn)生極為不良的示范效應(yīng)，降低個(gè)人與個(gè)人之間、個(gè)人與組織之間以及組織與組織之間的信任度，削弱民間信用對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體行為的約束作用，甚至造成新的社會(huì)信任危機(jī)以及更多的信用違約行為，增加市場(chǎng)主體之間的交易成本，破壞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。另外，部分商業(yè)銀行工作人員和政府工作人員直接參與到民間借貸的利益鏈條中，對(duì)商業(yè)銀行和政府的公信度產(chǎn)生了不良影響。