盡管投資者信心的恢復(fù)需要時間，但對于中國公司而言也不乏有利因素。中國經(jīng)濟相比全球絕大多數(shù)地區(qū)和國家，仍然處于相對較好的狀態(tài)，從中長期來看，資金的逐利性仍然會促使很多投資者在進行資產(chǎn)配置時，不能忽略中國公司的投資價值。

    經(jīng)過中國概念股危機的洗禮，市場有一個自然淘汰的過程，質(zhì)地優(yōu)良的中國公司將更加凸顯投資價值，投資者也會重新發(fā)現(xiàn)中國上市公司的投資機會。

    2011年對于中國赴美上市公司來說，既是締造神話的一年，也是經(jīng)歷冰與火洗禮的一年。

    根據(jù)紐約證券交易所北京代表處日前發(fā)布的《2011年全球資本市場IPO研究報告》和《2011年中國公司美國IPO研究報告》，2011年，全球資本市場共有1144家公司IPO上市，總計融資金額為1678億美元。在美國，紐約泛歐交易所集團下轄的紐約證券交易所當(dāng)年IPO數(shù)量達到86個，融資金額達到333億美元，在全球交易所中名列第一，而中國公司2011年赴美IPO融資總量為20.4億美元，其中73%在紐交所完成。

    “對于中國公司來說，2011年在美IPO的數(shù)量雖然遠低于歷史最高的2010年，但比較歷史數(shù)據(jù)，2011年仍然是不錯的一年。”紐交所全球上市業(yè)務(wù)部亞洲區(qū)總經(jīng)理楊戈表示。

    2011年互聯(lián)網(wǎng)公司排隊赴美上市

    報告顯示，2011年共有11家中國公司在美國資本市場進行IPO，共融資20.4億美元。其中有7家公司在紐交所IPO，融資14.9億美元，占全部融資金額的73%。從赴美上市公司所屬行業(yè)來看，主要集中于科技、媒體及通信領(lǐng)域，在全部11個IPO中，有9個屬于上述三個行業(yè)，其中互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)又占了8個。

    這與紐交所科技股IPO市場份額的上升有一定關(guān)系。自2009年紐交所調(diào)整上市要求之后，越來越多的科技公司開始到紐交所掛牌上市。2011年，美國科技股IPO中，44%在紐交所掛牌上市，并取得良好的市場表現(xiàn)。而在中國科技公司赴美IPO中，紐交所則占據(jù)壓倒性優(yōu)勢。2010年全年共6家中國互聯(lián)網(wǎng)公司IPO中，有4家在紐交所上市。2011年8個在美國上市的中國互聯(lián)網(wǎng)IPO中，有5個在紐交所掛牌，包括奇虎360、人人公司、鳳凰新媒體、網(wǎng)秦以及淘米。

    值得一提的是，奇虎360（NYSE: QIHU）于去年3月30日上市當(dāng)天股價大漲134%，成為過去十年以來美國資本市場上，所有IPO公司上市首日漲幅第三高的IPO，位居2005年的百度和2010年的優(yōu)酷之后。事實上，過去十年，在美國IPO市場上首日表現(xiàn)最好的3家公司全都來自中國。分析人士稱，奇虎的成功上市證明了中國獨特的商業(yè)模式，只要有良好的市場前景，同樣可以得到美國投資者的追捧。

    去年赴美上市中國公司中，另一頗吸引眼球的是中國最大的社交網(wǎng)站運營商之一人人公司（NYSE: RENN）。該公司于5月4日登陸紐交所，成為全球首家社交網(wǎng)站上市公司。其市值按照IPO價格計算為56億美元，以上市當(dāng)日收盤價計算為72億美元，成為除大型國有企業(yè)外、在美國IPO的中國概念股中上市當(dāng)日市值最高的公司。另外，其8.55億美元的融資金額也是去年所有中國公司IPO中最高的。

    造假行為使中資企業(yè)集體蒙羞

    2011年中國公司赴美IPO可謂經(jīng)歷了“冰火兩重天”。

    從報告公布的數(shù)據(jù)可以看出，其中上半年1月到5月表現(xiàn)為“熱火朝天”，特別是在5月4日到5月12日的9天之內(nèi)，有5家中國公司登陸美國資本市場；而從6月到年底，中國公司IPO好似突然進入了冰凍期，下半年僅有土豆網(wǎng)一家公司IPO。

    由于部分中國公司的造假行為，使國際投資者對中國上市公司的信心受到嚴重打擊。加之國際經(jīng)濟形勢波動起伏，金融市場動蕩不安，更令中國上市公司雪上加霜。2011年5月以后，美國市場上中國上市公司股價持續(xù)低迷，市值大幅縮水，與此同時新股IPO也基本處于停頓狀態(tài)。有分析人士指出，去年發(fā)生的部分中國企業(yè)不誠信行為,讓幾乎全體中國公司都付出慘痛的代價。新上市公司由于掛牌時間短，使得投資者對其缺乏了解，所以付出的代價更高。另一方面，由于這些公司大都是在市場高點時上市，IPO定價也相對較高，所以當(dāng)整體市場出現(xiàn)調(diào)整的時候，其下跌幅度也相對較大。

    對于2012年全球資本市場IPO前景，紐約泛歐交易所集團執(zhí)行副總裁兼美國上市及現(xiàn)金交易聯(lián)合主管史考特·卡特勒表示：“目前，已有超過120家公司正在申請于紐約泛歐交易所集團上市，預(yù)計融資總額將達到230億美元，我們對2012年的前景充滿期待。年輕而富創(chuàng)新力的新興企業(yè)已經(jīng)成為經(jīng)濟增長的重要引擎，他們將通過上市實現(xiàn)更大發(fā)展，從而創(chuàng)造更多就業(yè)機會。”

    相比之下，中國公司赴美上市情況要恢復(fù)到去年上半年以至2010年，恐怕還需要時日。

    質(zhì)地優(yōu)良公司凸顯投資價值

    “雖然目前市場狀況比較嚴峻，但我們對2012年中國公司的上市前景持謹慎的樂觀態(tài)度。”楊戈表示。

    盡管投資者信心的恢復(fù)需要時間，但對于中國公司而言也不乏有利因素。有關(guān)分析人士表示，中國經(jīng)濟相比全球絕大多數(shù)地區(qū)和國家，仍然處于相對較好的狀態(tài)，從中長期來看，資金的逐利性仍然會促使很多投資者在進行資產(chǎn)配置時，不能忽略中國公司的投資價值。與此同時，人民幣的長期升值過程仍然沒有出現(xiàn)本質(zhì)的轉(zhuǎn)變，而中國對資本項下的外匯管制也不可能在近期放松，那么投資于在海外上市的中國公司仍然是針對人民幣升值的一種不錯的投資策略。此外，經(jīng)過中國概念股危機的洗禮，市場有一個自然淘汰的過程，質(zhì)地優(yōu)良的中國公司將更加凸顯投資價值，投資者也會重新發(fā)現(xiàn)中國上市公司的投資機會。楊戈透露，自2011年6月以來，在等待IPO的名單上，已經(jīng)累積了比較多的中國公司，其中不乏一些非常優(yōu)秀的公司。

    “只要全球經(jīng)濟形勢變得更加穩(wěn)定，金融市場轉(zhuǎn)暖，投資者對中國公司的信心恢復(fù)到一定程度，那么中國公司在美國資本市場的IPO就將重新進入正常狀態(tài)，美國投資者也將重新發(fā)現(xiàn)中國公司的投資價值。”楊戈說。