每經(jīng)記者 宋怡青

　　近日，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了中國(guó)人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司和中國(guó)人民健康保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱人保健康)兩家保險(xiǎn)公司發(fā)行人民幣次級(jí)定期債務(wù)的請(qǐng)示。批復(fù)顯示，中國(guó)人壽募集次級(jí)債的規(guī)模不得超過12億，而人保健康不得超過8億。

　　去年人保健康由于業(yè)務(wù)擴(kuò)張過快，連續(xù)四個(gè)季度償付能力不足，遭到保監(jiān)會(huì)的警告。今年4月保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了人保健康由10億增資至30億，彌補(bǔ)了償付能力不足的問題。但是有業(yè)內(nèi)人士分析說，隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，人保健康對(duì)資金的需求也更加迫切，發(fā)行次級(jí)債成為一個(gè)融資渠道。“人保健康的母公司人保集團(tuán)正在謀求集體上市，所以保證償付能力充足就顯得更加重要”。

　　相比人保健康，中國(guó)人壽財(cái)險(xiǎn)尚無償付能力不足之虞。2008年中國(guó)人壽財(cái)險(xiǎn)償付能力充足率274％。一位業(yè)內(nèi)人士表示，公司高層希望通過發(fā)行次級(jí)債讓償付能力保持在一個(gè)更大的安全范圍內(nèi)，以滿足進(jìn)一步發(fā)展的需要。

　　據(jù)了解，目前中國(guó)的保險(xiǎn)公司補(bǔ)充資本金的渠道非常有限。相比現(xiàn)有股東增資、吸引外資等方式，次級(jí)債的募集成本低。今年以來，泰康人壽、陽光保險(xiǎn)等紛紛發(fā)行次級(jí)債。

　　保險(xiǎn)專家王蒙表示，低成本，高效率不意味著發(fā)行次級(jí)債是一種無風(fēng)險(xiǎn)的融資活動(dòng)。它并不能從根本上改善保險(xiǎn)公司的資金“造血功能”。對(duì)于投資者來說，次級(jí)債的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于一般債券。